每經(jīng)記者 潘婷    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近期，多家人身險公司已完成普通型壽險產(chǎn)品切換，下架3.0%預(yù)定利率的普通型保險商品，而后續(xù)2.5%預(yù)定利率的普通型保險產(chǎn)品暫時還未上線。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，在利率切換期間，分紅型產(chǎn)品熱度較高，對比后續(xù)即將上架的2.5%預(yù)定利率產(chǎn)品，“固定收益+分紅”型產(chǎn)品顯得更為“劃算”一些。

根據(jù)金融監(jiān)管總局此前發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機(jī)制的通知》（以下簡稱《通知》），自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%；新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%；最低保證利率超過上限的萬能型保險產(chǎn)品停止銷售。

值得一提的是，不少險企在其預(yù)定利率2.5%分紅型終身壽險產(chǎn)品介紹頁面，標(biāo)注“即將停止銷售”字樣，時間為“近期”或者“最晚9月30日”。不過，記者還注意到，部分分紅型終身壽險產(chǎn)品頁面標(biāo)有鎖定3%預(yù)定利率，還標(biāo)注了明顯的下架倒計時，下架時間為9月底。“保底再加分紅，總體可以達(dá)到3.8%左右收益。”一位保險顧問如此介紹。

某預(yù)定利率3%終身壽險產(chǎn)品介紹頁面標(biāo)注“產(chǎn)品下架時間”

分紅型保險產(chǎn)品是合適的投資產(chǎn)品嗎？目前分紅型保險產(chǎn)品的普遍收益是多少，收益受哪些因素影響？

鎖定3%預(yù)定利率？保險顧問：僅代表“保險利率3.0%定價時代的產(chǎn)品”

“9月起新備案普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，10月起新備案分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%。”在添加保險顧問小劉后，上述對話出現(xiàn)在對話框內(nèi)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分險企的分紅型終身壽險產(chǎn)品介紹頁面依舊有鎖定3%預(yù)定利率的字樣，是否依舊能夠買到3%預(yù)定利率的產(chǎn)品？記者就此以購買者身份進(jìn)行咨詢。

某終身壽險產(chǎn)品介紹頁面依舊有“鎖定3%預(yù)定利率”字樣

隨后，小劉表示，上述3%預(yù)定利率并非保證受益部分，僅僅代表“保險利率3.0%定價時代的產(chǎn)品”，合計收益是2.5%加分紅部分。小劉介紹，“有機(jī)會達(dá)到3.5%或者更高。”據(jù)悉，3.0%固收的產(chǎn)品在8月31日前已經(jīng)全部下架了，2.5%保底的分紅型壽險產(chǎn)品也會在這個月全部下架。

據(jù)了解，分紅險是相對普通型保險來說的，普通型保險也被稱為傳統(tǒng)險，指的是客戶利益固定的保險產(chǎn)品，增額終身壽險、年金保險等均屬于此類；客戶收益浮動的保險產(chǎn)品被稱為新型保險，包括分紅型、萬能型保險等。分紅險的收益構(gòu)成為“保證部分+浮動的紅利部分”，紅利取決于保險公司分紅產(chǎn)品賬戶的經(jīng)營情況。另外，萬能險客戶的收益則取決于結(jié)算利率，通常包括“最低保證部分+浮動部分”。

“3.0%的普通型保險產(chǎn)品下架后，下批產(chǎn)品就會是2.5%的固收，目前還沒有上線。如果買后續(xù)固收2.5%的，不如買分紅型2.5%加分紅的。”據(jù)小劉介紹，2.5%保底再加分紅，總體可以達(dá)到3.8%左右收益。

業(yè)內(nèi)：分紅型保險的總收益率取決于分紅實(shí)現(xiàn)率

分紅型保險產(chǎn)品是合適的投資產(chǎn)品嗎？目前分紅型保險產(chǎn)品的普遍收益是多少，收益受哪些因素影響？

“分紅型保險的收益來源有兩部分，一是保證收益，二是不保證的分紅。普通型保險只保證收益，沒有不確定的分紅。”資深精算師徐昱琛對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

記者了解到，2.5%預(yù)定收益并非保單持有人最終拿到的收益，需要扣除各項(xiàng)費(fèi)用。

“所謂2.5%的保證收益采用定價利率或者保險公司預(yù)定利率，扣除保險公司的一些經(jīng)營費(fèi)用后，保單持有人能拿到收益大概在2.1%到2.3%。”徐昱琛介紹道，至于分紅部分，分紅型保險的分紅部分是不確定的。

“收益主要來源于利差。”據(jù)徐昱琛介紹，保險公司在銷售分紅型保險產(chǎn)品時要有演示利率，根據(jù)監(jiān)管要求演示利率最高不超過4.5%。徐昱琛進(jìn)一步指出，“預(yù)定利率部分為2.5%，那么超額的部分就是2.0%，保單持有人至少能分配2.0%的70%，也就是1.4%。”分紅型保險的總收益率，取決于分紅的實(shí)現(xiàn)率。

分紅的實(shí)現(xiàn)率如果是100%，那么就是分紅型保險最終收益可以簡單看成2.5%加上1.4%；如果分紅實(shí)現(xiàn)率是70%，1.4%要打7折；如果分紅實(shí)現(xiàn)率比較好達(dá)到150%，1.4%乘上150%就是2.1%。

“2023年以前，整個行業(yè)的分紅實(shí)現(xiàn)率整體是達(dá)到100%，甚至超過100%的。”徐昱琛稱，對比后續(xù)2.5%的普通型保險，分紅型保險不論實(shí)現(xiàn)率多少，都更有優(yōu)勢。

預(yù)定利率高于2.0%的分紅險產(chǎn)品進(jìn)入下架“倒計時”

在低利率市場環(huán)境下，過去多年來相對較高預(yù)定利率的產(chǎn)品令中小保險公司感覺“吃力”。

2023年7月末，保險產(chǎn)品預(yù)定利率迎來一次集中下調(diào)，由3.5%下調(diào)至3.0%。2024年8月19日，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機(jī)制的通知》，再次下調(diào)預(yù)定利率上限。

根據(jù)上述《通知》，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%（通知前為3.0%），自10月1日起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%（《通知》前為2.5%），新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%（通知前為2.0%），利率高于上述上限的保險產(chǎn)品停止銷售。

這也意味著，預(yù)定利率高于2.0%的分紅險和保底利率高于1.5%的萬能險，還能銷售不足1個月的時間。

隨著預(yù)定利率兩輪下調(diào)，市場上關(guān)于增額終身壽險產(chǎn)品的熱度也在上升，不少險企在其產(chǎn)品介紹頁面標(biāo)明了停售時間，令人感到時間的“緊迫性”。

中信證券非銀行金融業(yè)聯(lián)席首席分析師童成墩分析指出：新一輪低利率環(huán)境，分紅險成為重要轉(zhuǎn)型方向。但有效資產(chǎn)荒疊加披露規(guī)則所限，分紅實(shí)現(xiàn)率波動可能削弱產(chǎn)品吸引力。展望未來，向分紅險轉(zhuǎn)型是大勢所趨，但仍需時間。長期來看，低負(fù)債成本是保險股阿爾法的主要來源，保險公司降本增效創(chuàng)造長期價值。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1455171132