各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達(dá)號”上發(fā)布最新的研究成果——道達(dá)研選。

本周A股行情依舊低迷，最近一個(gè)多月，錢研君都沒有更新道達(dá)研選重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)，因?yàn)閷?shí)在沒有看到值得分享的研報(bào)，本周依舊如此。在調(diào)整市中，投資者除了苦熬之外，就是多學(xué)習(xí)。

今天，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度跌破1300元整數(shù)關(guān)口，白酒板塊表現(xiàn)疲軟。到底發(fā)生了什么？食品飲料的零食、烘焙食品和預(yù)制菜三個(gè)賽道能挺住嗎？接下來，我們一起來看看這三個(gè)賽道在今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)情況。

另外還是作個(gè)提醒，道達(dá)研選周記第36期已經(jīng)更新了，歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，然后到贏家學(xué)院里查看。

零食板塊：兩公司凈利潤下降超70%

上半年，A股11家零食公司，營收合計(jì)315億元，凈利潤合計(jì)13億元。其中，凈利率超過10%的僅4家，分別是洽洽食品、勁仔食品、甘源食品和鹽津鋪?zhàn)樱蝗f辰集團(tuán)營收破百億，主要在于公司量販零食業(yè)務(wù)增長快。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

從業(yè)績增速來看，3家公司的營收下降，5家公司的凈利潤下降；三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、勁仔食品表現(xiàn)優(yōu)秀，營收和凈利潤的增速皆超20%；來伊份、良品鋪?zhàn)拥膬衾麧櫹陆党?0%。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

券商研報(bào)顯示，2013年至2022年，我國休閑零食行業(yè)市場規(guī)模從5900億元增加至1.16萬億元，但零食品類較多，且多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，因此，行業(yè)競爭格局相對分散。近年來，我國零食量販增長迅猛，2023年銷售規(guī)模超過700億元，同比增長約150%。

▲圖片來源：截圖自東莞證券研報(bào)

烘焙食品板塊：沒有1家公司的凈利率超過10%

上半年，A股9家烘焙食品公司，營收合計(jì)110.52億元，凈利潤合計(jì)7.30億元，僅麥趣爾1家公司出現(xiàn)虧損。烘焙食品板塊中，沒有1家公司的凈利率超過10%；板塊“一哥”桃李面包的凈利率也只有9.60%。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

從業(yè)績增速來看，西麥?zhǔn)称返臓I收增長較快，立高食品、南僑食品的凈利潤增長較快，而面包龍頭桃李面包的營收、凈利潤皆小幅下降；元祖股份的凈利潤下降超30%。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

券商研報(bào)顯示，2022年我國烘焙食品行業(yè)市場規(guī)模達(dá)2853億元。結(jié)合烘焙食品板塊公司的營收來看，不難發(fā)現(xiàn)，這個(gè)行業(yè)的競爭格局較為分散，競爭較為激烈。

不過，從長期來看，烘焙食品板塊的長期前景還是可期的。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國人均烘焙食品消費(fèi)量僅為7.8千克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于墨西哥、意大利等國家，與飲食習(xí)慣相似的日本也有較大差距。

▲圖片來源：截圖自方正證券研報(bào)

預(yù)制菜板塊：超五成公司營收下降

上半年，A股11家預(yù)制菜公司，營收合計(jì)201.85億元，凈利潤合計(jì)16.71億元。板塊“一哥”安井食品的業(yè)績大幅領(lǐng)先；營收前4名企業(yè)，凈利潤合計(jì)占比高達(dá)88%。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

從業(yè)績增速來看，有6家公司的營收下降，占比55%；有5家公司的凈利潤下降，占比45%。蓋世食品凈利潤同比翻倍，主要是因?yàn)槿ツ暧写箢~存貨跌價(jià)。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

截至9月9日，從市值來看，板塊“一哥”安井食品也是大幅領(lǐng)先，超過210億元。不過，市值前3強(qiáng)企業(yè)目前的動(dòng)態(tài)估值皆不足14倍。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，錢研君制表

免責(zé)聲明：道達(dá)研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

最后作個(gè)提醒，道達(dá)研選周記第36期已經(jīng)更新了，歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，然后到贏家學(xué)院里查看。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里，祝大家周末愉快！

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝