上周，A股市場(chǎng)繼續(xù)陰跌。權(quán)重股補(bǔ)跌，上證指數(shù)重心再度下移，并在上周五創(chuàng)下了階段新低。雖然上周個(gè)股普跌，但小盤(pán)股的表現(xiàn)相對(duì)要好一點(diǎn)。在A股中秋假期休市期間，港股連漲兩天。

那么，行情未來(lái)會(huì)如何演繹？后市潛在機(jī)會(huì)又有哪些呢？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，首先祝你及各位粉絲朋友中秋愉快。不過(guò)，上周大盤(pán)再創(chuàng)階段新低，讓我在中秋節(jié)感覺(jué)心里有點(diǎn)沉重。面對(duì)當(dāng)前的行情，不少股民也表示麻了。今天，我想先聽(tīng)聽(tīng)你對(duì)市場(chǎng)的看法。

道達(dá)：確實(shí)，行情比較艱難，大家感同身受。

上周一，上證指數(shù)確認(rèn)6月下旬以來(lái)的趨勢(shì)通道被有效跌破，而且是以跳空下跌的方式來(lái)進(jìn)行確認(rèn)的，這就為行情蒙上了一層陰影。

果然，市場(chǎng)重心再度下移，上證指數(shù)再創(chuàng)本輪新低。另外，權(quán)重股、高股息紅利方向的補(bǔ)跌，并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)中小盤(pán)股的頹勢(shì)。

由于跌破了趨勢(shì)通道下軌，上證指數(shù)今年2月份的低點(diǎn)會(huì)有引力，會(huì)使得市場(chǎng)預(yù)期向該低點(diǎn)靠攏。

從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)看，8月29日以來(lái)，已經(jīng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)了12個(gè)交易日，而7月9日-7月22日的那一輪反彈僅維持了10個(gè)交易日。

就經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，13個(gè)交易日、21個(gè)交易日是一波反彈的兩個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，比如上證指數(shù)在2022年1月8日-3月3日、2022年3月16日-4月15日的兩波反彈都是21個(gè)交易日左右，而且都是以跳空下跌的方式宣告反彈結(jié)束的。

從這個(gè)角度來(lái)講，本周開(kāi)始要重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢(shì)。如果創(chuàng)業(yè)板指數(shù)結(jié)束這一波橫盤(pán)式反彈，那么我們要對(duì)行情降低預(yù)期。如果創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，那么對(duì)市場(chǎng)信心會(huì)有一定的提振作用。

從相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)及外圍環(huán)境來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)不是很有利。

1.央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)6.3%，狹義貨幣（M1）余額同比下降7.3%。

M2-M1的剪刀差，再創(chuàng)新高。這可能意味著老百姓和企業(yè)的生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等相關(guān)需求的意愿在走低。

2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)70個(gè)大中城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格整體降幅有所擴(kuò)大，但積極信號(hào)也已出現(xiàn)，一線(xiàn)城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格跌幅縮小。

3.時(shí)隔五個(gè)月，拜登政府對(duì)華301關(guān)稅細(xì)則落地，大幅度上調(diào)了電動(dòng)車(chē)、鋰電池、太陽(yáng)能電池等中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅。雖然屬于預(yù)期落地，但對(duì)市場(chǎng)情緒可能還是會(huì)構(gòu)成一定的影響。

另外，從和A股市場(chǎng)聯(lián)系緊密的港股市場(chǎng)來(lái)看，8月5日恒生指數(shù)波段見(jiàn)底，之后強(qiáng)勢(shì)反彈了1個(gè)月，恒生指數(shù)今天還上漲了1.37%。港股和A股，本質(zhì)上是同一類(lèi)資產(chǎn)，而且港股還有各種做空工具，為何港股的表現(xiàn)要比A股強(qiáng)呢？

在達(dá)哥看來(lái)，本質(zhì)上還是市場(chǎng)信心的問(wèn)題。只有信心建立起來(lái)了，反彈行情自然會(huì)水到渠成。

就短期而言，A股市場(chǎng)大幅縮量，熱點(diǎn)持續(xù)性大幅降低，指數(shù)重心下移，這對(duì)操作來(lái)說(shuō)并不是太友好。在行情低迷的背景下，多看少動(dòng)，耐心等待反彈信號(hào)的出現(xiàn)。

把時(shí)間再拉長(zhǎng)一點(diǎn)，上證指數(shù)的月K線(xiàn)已經(jīng)五連陰，距離2月低點(diǎn)也比較近了。再有三個(gè)半月，2024年也就結(jié)束了。

據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)家發(fā)展改革委副主任相里斌9月10日向十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十一次會(huì)議報(bào)告了今年以來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況。相里斌表示，堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

另外，央行有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在解讀8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)表示，貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大調(diào)控力度，加快已出臺(tái)金融政策措施落地見(jiàn)效，著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動(dòng)性合理充裕。

從上述“堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”和“著手推出一些增量政策舉措”的表述來(lái)看，達(dá)哥認(rèn)為，需要重點(diǎn)觀察是否會(huì)出現(xiàn)一些寬松的信號(hào)或政策，以刺激市場(chǎng)走出一波反彈。

牛博士：感謝達(dá)哥對(duì)大盤(pán)的分析。行情低迷，不少投資者都在觀望，也有不少人在尋找潛力熱點(diǎn)。在你看來(lái)，接下來(lái)的潛力熱點(diǎn)主要是哪些方向呢？另外，本周還有哪些需要關(guān)注的重磅事件？

道達(dá)：在上周四的文章中，我對(duì)2012年11月中旬-2015年以及對(duì)今年以來(lái)這兩輪并購(gòu)重組的情況有過(guò)分析。

▲圖片來(lái)源：截圖自上周四（9月12日）的手記文章

雖然本輪還沒(méi)有“補(bǔ)齊”所有必要條件，但從證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委近期就國(guó)企改革、并購(gòu)重組的密集發(fā)聲來(lái)看，具備“補(bǔ)齊”的預(yù)期。未來(lái)我們重點(diǎn)關(guān)注是否會(huì)有更加細(xì)化的政策措施。

9月以來(lái)，企業(yè)層面出現(xiàn)了四大事件：中國(guó)船舶擬吸收合并中國(guó)重工、國(guó)泰君安擬吸收合并海通證券、西域旅游實(shí)控人擬變更為新疆維吾爾自治區(qū)人民政府國(guó)資委、鹽湖股份控股股東擬變更為中國(guó)五礦。

在上周四達(dá)哥重點(diǎn)提到并購(gòu)重組之后，上周五A股市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)國(guó)企改革、并購(gòu)重組題材進(jìn)行了正反饋。上周五，除ST個(gè)股外，滬深兩市共有44只個(gè)股漲?；驖q幅超過(guò)10%，其中，大股東或?qū)嵖厝耸菄?guó)資的個(gè)股就有33只。

可以看到，不僅有政策支持，還有重要企業(yè)改革落地，也有市場(chǎng)信號(hào)，因此達(dá)哥認(rèn)為，對(duì)于國(guó)企改革、并購(gòu)重組，這個(gè)方向還會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，是值得關(guān)注的。

本周迎來(lái)央行超級(jí)周，需要重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)及日本央行的利率決議、中國(guó)9月LPR報(bào)價(jià)和MLF續(xù)作，英國(guó)、巴西、挪威、印尼等多國(guó)央行也將陸續(xù)公布最新利率決議。

目前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，從美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)往的謹(jǐn)慎與反復(fù)態(tài)度來(lái)看，不一定會(huì)按照市場(chǎng)預(yù)期走。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)金價(jià)是利好，國(guó)際金價(jià)最近幾個(gè)交易日再創(chuàng)歷史新高。

不過(guò)，黃金股的走勢(shì)與金價(jià)走勢(shì)并不完全是正相關(guān)的，股市對(duì)大宗商品的預(yù)期更具有提前性、博弈性。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，黃金現(xiàn)貨短期的確定性可能是要優(yōu)于黃金股的。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝