今天早盤，上證指數(shù)一度跌破2700點(diǎn)關(guān)口，午后在地產(chǎn)股、多元金融等板塊的帶動(dòng)下拉升，最終滬指收盤上漲0.49%。

那么，在2700點(diǎn)一度失守的背景下，今天上證指數(shù)的絕地反擊，是否意味著底部出現(xiàn)了？

在達(dá)哥看來，從漲幅、量能、振幅的角度來說，今天沒有達(dá)到終極底部的標(biāo)準(zhǔn)。

首先，從歷史上的多個(gè)大底來看，每次見底當(dāng)日，上證指數(shù)的漲幅基本都超過了2%。比如2005年998點(diǎn)、2008年1664點(diǎn)、2018年10月低點(diǎn)2449點(diǎn)、2019年1月低點(diǎn)2440點(diǎn)的當(dāng)日，漲幅都超過了2%。

其次，如果是以長下影線的方式見底，今天的振幅也才1.27%，不算是長下影線。今年2月初2635點(diǎn)、2020年3月2646點(diǎn)、2016年1月2638點(diǎn)、2013年6月1849點(diǎn)、2010年7月2319點(diǎn)的當(dāng)日，振幅均超過2.5%。

最后就是量能。歷史大底見底當(dāng)日或者大波段見底，一般都要放量超過20%。今天反而是縮量的。

那么，有沒有可能成為波段底部呢？從歷史來看，在震蕩式下跌的漫長過程中，每次在波段底部，即便當(dāng)日見底不放量且沒有明顯漲幅，但都在三個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)了補(bǔ)量補(bǔ)漲幅的情況。

因此，雖然不排除波段底部的可能性，但大盤需要盡快補(bǔ)量補(bǔ)漲幅，尤其是明后兩天。

最近一段時(shí)間，市場(chǎng)陰跌，投資者普遍比較難受。但市場(chǎng)就是這樣，見底的過程是比較折磨人的，市場(chǎng)先生不會(huì)給大家來一個(gè)痛快。

我們要做的就是觀察市場(chǎng)，但動(dòng)手要耐心一點(diǎn)。只有出現(xiàn)波段反彈信號(hào)之后，再動(dòng)手不遲。

今年1月下半月到2月初，神秘資金大舉出手，出手的目標(biāo)是上證50ETF、滬深300ETF等寬基ETF。目前來看，上證50ETF快要回到當(dāng)時(shí)波動(dòng)的中間位置，滬深300ETF已經(jīng)來到了神秘資金的成本區(qū)。

以傳統(tǒng)的主力思維來說，當(dāng)?shù)街髁▊}成本附近時(shí)，是有較強(qiáng)的支撐作用的。這種支撐，雖然不一定意味著會(huì)出現(xiàn)較大的反彈，但一般也會(huì)有一段時(shí)間的橫盤震蕩過程。

北京時(shí)間明天凌晨兩點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新的利率決議。這可能是市場(chǎng)今天回升的底氣。

一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息，那么就會(huì)給國內(nèi)的貨幣政策留出空間，這對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)有積極影響。

從今天的板塊表現(xiàn)來看，也是如此。今天上漲的工程機(jī)械、房地產(chǎn)、家用電器、保險(xiǎn)等板塊，都有兩個(gè)共同點(diǎn)。一是美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)給國內(nèi)貨幣政策留下空間，二是市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)基建及地產(chǎn)等行業(yè)可能會(huì)有相關(guān)政策出臺(tái)。

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，由于今年GDP增速距離目標(biāo)可能存在一定的壓力，這意味著消費(fèi)不太容易起來。出口方面，雖然數(shù)據(jù)仍比較亮眼，但短期增長的天花板“觸手可及”。因此，僅剩下投資這一個(gè)選項(xiàng)。

不過，從近年的資金投向來看，主要是投向電力系統(tǒng)、能源系統(tǒng)等方向，而并非傳統(tǒng)意義上的基建、地產(chǎn)等。

從這個(gè)角度來說，今天基建、地產(chǎn)的反彈，可能更多的是市場(chǎng)預(yù)期存量房貸利率可能會(huì)下調(diào)，畢竟這會(huì)提振房地產(chǎn)及基建市場(chǎng)的信心。

板塊方面，具備出海邏輯的家用電器、工程機(jī)械、配電網(wǎng)今天漲幅領(lǐng)先。

今年2月初，家用電器板塊與大盤反彈共振，當(dāng)時(shí)的一大邏輯就是出海。最近一個(gè)多月表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的邏輯是家電以舊換新。

7月26日以來，家用電器板塊指數(shù)維持箱體整理，當(dāng)前需重點(diǎn)關(guān)注其是否會(huì)突破箱體頂部。如果大盤走出一波反彈，且家用電器板塊指數(shù)突破箱體頂部，那么是可以期待一波行情的。如果無法突破箱體頂部，那么在再度回踩箱體底部時(shí)可以進(jìn)行少許嘗試。

工程機(jī)械板塊指數(shù)也是維持箱體整理，但形態(tài)上相比家用電器板塊指數(shù)遜色一些。

達(dá)哥近期連續(xù)強(qiáng)調(diào)的并購重組題材，今天繼續(xù)走強(qiáng)。不過，并購重組的龍頭保變電氣，今天走出“地天板”，漲停板在尾盤被砸開，換手率超過18%。并購重組題材的主要集中地——國資股板塊，今天的賺錢效應(yīng)也有所減弱。

雖然并購重組題材仍值得重視，但要密切關(guān)注保變電氣的走勢(shì)，這可能會(huì)對(duì)短線情緒有一定的影響。尤其是高標(biāo)股，要注意是否會(huì)出現(xiàn)虧錢效應(yīng)。

今天，白酒板塊指數(shù)再創(chuàng)本輪新低。市場(chǎng)上有不少人將白酒板塊的下跌，歸結(jié)于中秋旺季銷售遇冷，但在達(dá)哥看來，還是在為過去幾年的白酒牛市“還債”。

當(dāng)前白酒股處于主要調(diào)整階段，誰也不知道底部在哪里。在達(dá)哥看來，可能要觀察未來幾只白酒龍頭企業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)業(yè)績爆雷的情況。

除了板塊之外，達(dá)哥要提到一類個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，那就是成交稀少的個(gè)股。這類個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。以叢麟科技為例，今天盤中出現(xiàn)了3次超過10分鐘的零成交現(xiàn)象。

像這種成交稀少的個(gè)股，買進(jìn)去之后，不太容易出得來，即便是將委托價(jià)掛低一些，也不能保證有那么多的買盤。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：短期而言，在美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息的時(shí)間窗口，在上證50ETF、滬深300ETF快回到年初神秘資金大舉出手的位置，密切關(guān)注市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)反彈，尤其是明后兩天是否會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)量補(bǔ)漲幅的情況。

倘若不補(bǔ)量、不補(bǔ)漲幅，那么后市大概率還會(huì)探底。在沒有把握的情況下，多看少動(dòng)，或者操作以短線為主。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝