北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲以下調(diào)50個基點拉開了其4年來首次降息的大幕。外匯市場中，人民幣對美元匯率午后迎來明顯反彈。 圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝 9月19日，在岸人民幣對美元匯率開盤報7.1048，隨后連續(xù)升破7.10、7.09、7.08和7.07關口。截至發(fā)稿，在岸人民幣對美元匯率報7.0638，日內(nèi)上漲超400點。 離岸人民幣方面，今日早間，離岸人民幣匯率一度躍升至7.08關口附近，隨后小幅回落。截至發(fā)稿，離岸人民幣對美元匯率報7.0636，日內(nèi)波幅超500點。 美元指數(shù)在上午小幅反彈過后，繼續(xù)下探，截至發(fā)稿已跌至101關口之下，報100.7。 據(jù)央視新聞，在結束了為期兩天的貨幣政策會議之后，美國聯(lián)邦儲備委員會當?shù)貢r間9月18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息，也標志著貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。 在會后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，50個基點的降息是一個“強有力的行動”，同時表示美聯(lián)儲并不認為“降息行動慢了”，而是認為這是“及時的舉措”。 美聯(lián)儲主席鮑威爾 （圖片來源：央視新聞視頻截圖） 9月以來，人民幣升值走勢明顯。 據(jù)北京商報，此輪人民幣匯率升值，與美聯(lián)儲降息預期有著不小關系?！笆袌鰧迪㈩A期押注加大，美元及利率快速回落推動人民幣等非美貨幣走升?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華解釋道，一方面，美國大選風險、歐美金融市場波動加劇，可能推動全球資金逐步流向基本面扎實、估值低的資產(chǎn)；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟處于復蘇周期、企業(yè)盈利改善、政策環(huán)境友好等，人民幣有望成為全球資金避風港，市場對人民幣及資產(chǎn)看漲情緒逐步積累。 針對人民幣匯率的升值，中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員楊海平還提到兩個助推因素：此前延期結匯的資金，在人民幣升值預期推動下，開始結匯，成為推動升值的因素；國際機構針對美聯(lián)儲降息及可能的金融市場波動進行布局，部分外資流入。 “人民幣中間價升值至年內(nèi)高點意味著促使人民幣升值的力量仍在積聚?！睏詈Ｆ秸f道。 中信證券首席經(jīng)濟學家明明進一步指出，這一方面是美元指數(shù)疲弱下被動升值的結果，另一方面也顯示出人民銀行對于匯率維穩(wěn)的預期管理。 周茂華表示，后續(xù)預計人民幣匯率呈現(xiàn)穩(wěn)中略升走勢，并在均衡水平附近運行。從國內(nèi)環(huán)境看，宏觀政策紅利持續(xù)釋放，經(jīng)濟復蘇基礎不斷夯實，國際收支有望保持基本平衡，為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐；外圍方面，美聯(lián)儲年內(nèi)逐步向降息周期過渡，將制約美元上行空間。 據(jù)中國證券報，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，“美聯(lián)儲降息后，對人民幣匯率的影響主要通過美元走勢來體現(xiàn)，而這又主要取決于接下來的降息節(jié)奏。如果美聯(lián)儲降息節(jié)奏較快，超出市場預期，美元指數(shù)有可能跌破100，人民幣對美元匯價將向7元靠攏，不排除短期內(nèi)回到‘6字頭’的可能性。反之，若降息節(jié)奏較緩，美元指數(shù)波動有限，人民幣對美元匯價將保持基本穩(wěn)定。” 綜合業(yè)內(nèi)觀點，目前人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一是美元走勢，這會造成人民幣對美元匯率被動升值或貶值；二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢，決定了人民幣內(nèi)在升值或貶值動能。 對于中國而言，美聯(lián)儲降息的影響主要表現(xiàn)在三方面。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤表示，首先是中國貨幣政策將獲得更大的寬松空間，具備了推動新一輪降準、降息的條件。其次是人民幣有望加快恢復性升值。中美原本倒掛的國債利差有望逐步收窄，從而推動人民幣恢復性升值，但由于中國的貨幣政策同樣處于偏松狀態(tài)等原因，人民幣匯率短期內(nèi)難以出現(xiàn)單邊大幅度走強的態(tài)勢。最后是境外資金有望一定程度上流向人民幣資產(chǎn)，為中國股市、債市注入流動性。 前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍也認為，美聯(lián)儲降息可能引發(fā)全球央行降息潮，推動美元指數(shù)回落，人民幣升值有利于資本回流新興市場。從全球資本市場估值來看，美股估值最高，而A股和港股處于全球市場的估值洼地。人民幣升值預期可能引發(fā)外資流入人民幣資產(chǎn)，帶動估值回升。 國家外匯管理局有關負責人日前表示，未來我國外匯市場將繼續(xù)保持平穩(wěn)運行態(tài)勢。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟運行中的積極因素和有利條件不斷積累，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢將持續(xù)鞏固和增強。同時，我國外匯市場發(fā)展與改革持續(xù)推進，市場內(nèi)在韌性提升，將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定市場預期和交易的積極作用。從外部看，隨著歐美等發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策進入降息周期，國際金融市場環(huán)境有望進一步改善。 8月下旬，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（Swift）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，人民幣國際支付價值份額上升至4.74%，且創(chuàng)出有數(shù)據(jù)記錄以來新高。市場人士認為，隨著中美利差的縮小，人民幣資產(chǎn)相對于美元資產(chǎn)的回報率優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。這不僅包括債券市場，還涉及其它人民幣計價的金融資產(chǎn)。較高的回報率吸引了大量國際資本流入中國市場，進一步支撐了人民幣的價值。 從歷史數(shù)據(jù)來看，人民幣升值對股市有積極利好作用。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，人民幣近兩次升值期間，A股多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)不錯。2020年5月29日至2022年3月1日升值期間，A股處于上升行情階段，漲幅前五的行業(yè)整體上攻都超過30%，十分火爆。分別是材料、能源、工業(yè)、公用事業(yè)、日常消費，區(qū)間漲幅依次為89.4%、75%、52%、45.9%和32.9%。 （文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。） 編輯|||何小桃 杜宇 蓋源源 校對|劉思琦 每日經(jīng)濟新聞綜合央視新聞、上海證券報、中國證券報、 北京商報、公開資料