每經(jīng)記者 王 琳    每經(jīng)編輯 魏官紅    

科大訊飛旗下子公司訊飛醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱訊飛醫(yī)療）正沖刺港股IPO。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，訊飛醫(yī)療在報告期內(nèi)（2021~2023年及2024年一季度）的收益不斷增長，其貿(mào)易應收賬款也隨之不斷攀升，貿(mào)易應收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)在2024年一季度末已達到481.1天。訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應收款項逾期金額占貿(mào)易應收款項的比例，也從2021年末的39.7%一路上升至2024年一季度末的77.3%。

訊飛醫(yī)療收益增長與其貿(mào)易應收款項和長期貿(mào)易應收款高企，主要源于對區(qū)域管理客戶的銷售。按照訊飛醫(yī)療的表述，區(qū)域管理機構是指地方衛(wèi)健委、疾控機構及其附屬疾控中心等。

為了解決回款問題，訊飛醫(yī)療也制定了相應措施，一是在業(yè)務上減少對區(qū)域管理客戶的依賴，二是簽署補充合約，推遲了對區(qū)域管理客戶的長期貿(mào)易應收款的付款時限。而這樣的措施能否達到預期效果，目前還得打上一個問號。

收益增長回款卻成難題

招股書顯示，2021~2023年及2024年一季度，訊飛醫(yī)療的收益分別為3.72億元、4.72億元、5.56億元和1.02億元，同比保持持續(xù)增長。公司在當期分別虧損8940.1萬元、2.09億元、1.54億元和7086.2萬元。

之所以持續(xù)虧損，主要在于訊飛醫(yī)療的研發(fā)開支和銷售成本較高。報告期內(nèi)，訊飛醫(yī)療的研發(fā)開支分別為1.60億元、2.42億元、2.64億元和6291.80萬元，銷售成本分別為1.85億元、2.41億元、2.42億元和4968.6萬元。

值得注意的是，訊飛醫(yī)療的回款難度也在增加。

招股書顯示，報告期各年（期）末，訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應收賬款分別為1.63億元、2.79億元、5.10億元和5.40億元，貿(mào)易應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長且不斷增長，在各年（期）末分別為160.1天、249.9天、305.6天和481.1天。

2021~2023年及2024年一季度各年（期）末，訊飛醫(yī)療的長期貿(mào)易應收賬款分別為0、9979萬元、7919.5萬元和8117.3萬元。

截至2024年一季度末，訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應收款項和長期貿(mào)易應收款項之和約為6.21億元，占資產(chǎn)總額的比例約為51%。

此外，訊飛醫(yī)療的逾期貿(mào)易應收款項在報告期內(nèi)也不斷增長，達到2024年一季度末的4.17億元，該金額占貿(mào)易應收款項的比例則攀升至77.3%，而在2021年末，這一比例只有39.7%。在訊飛醫(yī)療于報告期內(nèi)的長期應收款項中，同樣存在明顯逾期情況。

2021~2023年及2024年一季度，訊飛醫(yī)療的經(jīng)營活動所用現(xiàn)金分別凈流出5268.1萬元、1.14億元、3.14億元和8514.3萬元。截至2024年5月31日，訊飛醫(yī)療擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約有9250萬元。訊飛醫(yī)療在招股書中表示，其備有至少12個月運營所需的充足營運資金，這是因為訊飛醫(yī)療的未動用銀行融資約有2.35億元。

這或許也是訊飛醫(yī)療謀求上市的重要原因。

區(qū)域管理機構客戶為主

根據(jù)招股書，訊飛醫(yī)療的客戶主要包括區(qū)域管理機構及其他國有企業(yè)客戶、醫(yī)院客戶和其他非國有企業(yè)客戶。從訊飛醫(yī)療逾期的貿(mào)易應收款項和長期貿(mào)易應收款項來看，區(qū)域管理機構客戶在其中占據(jù)不小份額。

報告期內(nèi)，訊飛醫(yī)療對區(qū)域管理機構及其他國有企業(yè)客戶的收益分別為2.39億元、3.92億元、2.68億元和3379萬元，分別占公司當期整體收益的64.1%、83.1%、48.1%和33.1%。

區(qū)域管理機構在貢獻訊飛醫(yī)療報告期內(nèi)收益大頭的同時，也成為訊飛醫(yī)療逾期的貿(mào)易應收款項和長期貿(mào)易應收款項的主要來源。

截至2024年一季度末，在賬齡超過1年的貿(mào)易應收款項中，來自區(qū)域管理機構及其他國有企業(yè)客戶的占比高達92.2%。

訊飛醫(yī)療表示，賬齡超過1年的貿(mào)易應收款項以及逾期的貿(mào)易應收款項在報告期內(nèi)有所增加，主要是由于區(qū)域管理機構及其他國有企業(yè)客戶為公共部門機構，按照其內(nèi)部財務管理及付款審批程序的規(guī)定有較長的付款周期。

事實上，訊飛醫(yī)療還披露，為進一步提醒及強烈督促客戶付款，公司在2021~2023年及2024年前5個月，分別發(fā)出了10份、40份、57份和30份催款函或律師信，提起了2宗、4宗、13宗和4宗訴訟。

天眼查顯示，訊飛醫(yī)療在2023年和2024年對渦陽縣衛(wèi)健委、呼和浩特市衛(wèi)健委和沈陽市皇姑區(qū)北塔街道辦事處提起了相關服務合同糾紛的訴訟。

解決回款問題有何措施？

如何解決對區(qū)域管理機構的應收款項問題？

在解釋計劃如何加強公司的現(xiàn)金流量時，訊飛醫(yī)療提到的第一點便是，將公司解決方案拓展至醫(yī)院及患者、居民客戶，以減少對區(qū)域管理機構客戶的依賴。

或許正因如此，訊飛醫(yī)療對醫(yī)院客戶的收益在2021年和2022年分別為2117.6萬元和3322.8萬元，大增至2023年的1.06億元。到了2024年一季度，訊飛醫(yī)療對醫(yī)院客戶的收益達到4312.4萬元，繼續(xù)同比猛增4.95倍，對醫(yī)院客戶的收益占公司整體收益的比例也達到42.3%，成為訊飛醫(yī)療當期第一大收益來源。

事實上，訊飛醫(yī)療對客戶市場的轉(zhuǎn)向，并不完全出于對款項回收問題的考慮。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，自2022年底以來，受旨在加強政府采購流程及醫(yī)療保險基金管理的政府政策影響，區(qū)域管理機構的采購及合約敲定暫時放緩；而全球新冠疫情也影響了區(qū)域管理機構客戶的預算及流動資金。

記者注意到，2021~2023年及2024年一季度各年（期）末，訊飛醫(yī)療對于醫(yī)院客戶的逾期貿(mào)易應收款項分別為0.1萬元、432.2萬元、2227.1萬元和4508.5萬元，是對所有客戶類型中增速最快的。

那么，減少對區(qū)域管理機構客戶的依賴，更多地轉(zhuǎn)向醫(yī)院客戶，這樣的策略是否能達到預期效果？2024年9月13日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電訊飛醫(yī)療和科大訊飛，并分別向兩家公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。

如今待解決的還有訊飛醫(yī)療的長期貿(mào)易應收款項回收問題。

訊飛醫(yī)療的長期貿(mào)易應收款項主要是一年以上到期的貿(mào)易應收款項，涉及向兩名市級區(qū)域管理機構客戶銷售綜合服務。訊飛醫(yī)療與區(qū)域管理機構簽署了兩份價值分別為超1億元和超9000萬元的合約，約定付款條件分別為3年和5年分期支付總合約價值。

訊飛醫(yī)療在招股書中披露，上述合約的若干銷售代價截至2023年末已逾期，同時若干代價將至2023年末起一年內(nèi)到期，所以訊飛醫(yī)療將這部分長期貿(mào)易應收款項的相應款項重新分類為了貿(mào)易應收款項。

如何解決長期貿(mào)易應收款項的回款問題？訊飛醫(yī)療表示，其預計將于2028年前收到一家客戶合約價值的全額付款，比最初協(xié)定的最后一期付款的時間表晚一年；同時訊飛醫(yī)療還在與其他客戶溝通，并預計簽署補充合約以指定新的付款時間表，預計在2026年前收到一家客戶合約價值的全額付款，同樣比最初協(xié)定的最后一期付款的時間表晚一年。

而新的合約是否能夠按時兌現(xiàn)，則仍需等待。

封面圖片來源：公司官網(wǎng)