每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 馬子卿    

受8月債市回調(diào)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值下滑影響，銀行理財迅速調(diào)低產(chǎn)品業(yè)績比較基準。數(shù)據(jù)顯示，8月份銀行理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準降至2.82%，創(chuàng)下近一年以來新低。

一位銀行理財子公司投資部人士向記者透露，受未來降準降息預(yù)期升溫與金融市場利率進一步趨降影響，未來銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準仍面臨較大的下滑壓力。他指出，“但這沒有影響銀行理財產(chǎn)品規(guī)模保持恢復(fù)增長趨勢。”其中一個重要原因是，今日多家銀行相繼調(diào)低存款利率，令理財產(chǎn)品的收益優(yōu)勢再度顯現(xiàn)，吸引存款繼續(xù)向理財“搬家”。

圖片來源：同花順iFinD

該銀行理財子公司投資部人士直言，這也給銀行理財產(chǎn)品面臨新的資產(chǎn)配置壓力——隨著降息降準預(yù)期高企令固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)趨降，他們正增持公募REITs、高評級資產(chǎn)證券化產(chǎn)品ABS、紅利策略基金等投資品種，力爭理財產(chǎn)品凈值始終跑贏業(yè)績比較基準，為產(chǎn)品募資規(guī)模擴大創(chuàng)造有利條件。

今年銀行理財業(yè)績比較基準月均降幅超去年四季度

受8月債市回調(diào)等因素影響，當月各類銀行理財產(chǎn)品收益率普跌。

普益標準發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)管）、現(xiàn)管類理財產(chǎn)品、封閉式固收類理財產(chǎn)品的近1個月年化收益率平均水平分別為2.26%、1.78%、2.86%，較7月環(huán)比分別下跌0.37個百分點、0.07個百分點、0.52個百分點。其中，封閉式固收類產(chǎn)品的區(qū)間收益率在今年首度跌破3%。

這也拖累銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準跟隨下跌。上述銀行理財子公司投資部人士向記者坦言，“若封閉式固收類產(chǎn)品的年化業(yè)績比較基準仍設(shè)定在3%以上，我們可能很難確保產(chǎn)品實際業(yè)績能跑贏這個業(yè)績比較基準，反而導(dǎo)致產(chǎn)品遭遇贖回壓力。”

為了減輕產(chǎn)品凈值下滑壓力，他所在的銀行理財子迅速做了調(diào)倉，包括增加紅利策略基金產(chǎn)品與公募REITs的配置力度。

在他看來，在當前低利率時代，穩(wěn)定的現(xiàn)金流和紅利策略日益受到理財機構(gòu)的高度認可，尤其是具備高分紅比例特點與底層資產(chǎn)經(jīng)營性現(xiàn)金流較強的公募REITs，對擅長資產(chǎn)組合配置的銀行理財子而言，將是頗具增配潛力的大類資產(chǎn)。

但是，由于公募REITs與紅利策略基金產(chǎn)品的配置占比相對較低，對理財產(chǎn)品凈值回升的推動作用不夠明顯。這導(dǎo)致銀行理財子仍傾向通過降低理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準，先確保產(chǎn)品實際投資業(yè)績跑贏“前者”。

記者多方了解到，過去一年期間，銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準持續(xù)下滑，也與今年以來債券資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑、貨幣政策趨寬令市場利率趨降、存款利率持續(xù)下跌有著密切關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，過去一年，銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準從2023年9月的3.48%，一路跌至今年8月份的2.82%，尤其是今年以來月均跌幅在6—8個基點，超過去年后4個月的3—5個基點。

“隨著銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準持續(xù)下滑，目前多數(shù)產(chǎn)品實際收益都能跑贏前者，即便部分產(chǎn)品實際投資回報率差強人意，銀行理財子也可以做點調(diào)倉動作——將高收益資產(chǎn)裝入這些產(chǎn)品，先確保產(chǎn)品實際業(yè)績能與業(yè)績比較基準持平，避免產(chǎn)品遭遇贖回壓力。”這位銀行理財子公司投資部人士直言。

值得注意的是，受8月債市回調(diào)拖累理財產(chǎn)品凈值與業(yè)績比較基準雙雙下滑影響，當月新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量也相應(yīng)回落。

普益標準最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月共新發(fā)銀行理財產(chǎn)品2113款，環(huán)比減少230款。其中，在當月新發(fā)的封閉式凈值型理財產(chǎn)品里，新發(fā)固收類產(chǎn)品較7月環(huán)比減少268款，是拖累當月新發(fā)理財產(chǎn)品數(shù)量減少的最重要因素。

理財收益率“比價效應(yīng)”再度顯現(xiàn)，銀行理財規(guī)模達30萬億元

雖然8月產(chǎn)品業(yè)績比較基準創(chuàng)下年內(nèi)低點，但投資者仍對銀行理財產(chǎn)品保持熱情。前述銀行理財子公司投資部人士告訴記者，“9月債券價格回升（債券收益率走低）令理財產(chǎn)品凈值逐步收復(fù)失地，又吸引民眾看好銀行理財產(chǎn)品收益前景，再度投向銀行理財產(chǎn)品。”

據(jù)悉，銀行理財產(chǎn)品重獲青睞的背后，是多家銀行陸續(xù)降低存款利率，銀行理財產(chǎn)品收益率“比價效應(yīng)”再度顯現(xiàn)。

記者從一家國有大型銀行了解到，其1年期、2年期與3年期存款利率分別為1.6%、1.7%與2.15%，相比8月銀行理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準（2.82%）略低。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模突破30萬億元，約為30.06萬億元，環(huán)比增長0.37%。

而中國理財網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日當周，理財存續(xù)規(guī)模為29.95萬億元，較上周環(huán)比增加220.48億元；其中，新發(fā)理財規(guī)模共計92.63億元。9月前兩周期間，若按產(chǎn)品類型劃分，低風(fēng)險的現(xiàn)金管理型與固收類理財產(chǎn)品規(guī)模分別增長逾1000億元，相比而言，風(fēng)險相對較高的混合類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品仍出現(xiàn)規(guī)模縮水，顯示當前存款向理財“搬家”，仍側(cè)重投向安全性較高的固收類理財產(chǎn)品。

圖片來源：同花順iFinD

這位銀行理財子公司投資部人士直言，隨著存款重回理財，他們的資產(chǎn)配置壓力相應(yīng)增加。目前，不少銀行理財子都趕在降準降息舉措（導(dǎo)致固收類債券收益率進一步下滑）來臨前，搶先配置一些中長期國債鎖定較高的收益率同時，繼續(xù)增加公募REITs、紅利策略基金產(chǎn)品以增厚理財產(chǎn)品收益。

在他看來，在當前國債市場“多空博弈”的背景下，多元化資產(chǎn)配置將是理財產(chǎn)品在壓低產(chǎn)品波動性同時跑贏業(yè)績比較基準的重要舉措。與此同時，未來理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準進一步下滑，也將有效緩解理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置的收益壓力。

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