每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.15%，納指漲0.14%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.28%，道指、標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤新高，熱門科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲近5%，英特爾漲超3%，亞馬遜漲超1%，高通、谷歌跌超1%，蘋果跌幅不足1%。中概股普漲，納斯達克中國金龍指數(shù)漲1.36%。京東漲超4%，騰訊音樂、理想汽車漲超3%，富途控股、拼多多、百度、阿里巴巴、網(wǎng)易漲超2%，愛奇藝、微博、唯品會漲超1%。

2、標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月制造業(yè)連續(xù)第三個月萎縮并創(chuàng)下15個月新低，服務(wù)業(yè)的擴張速度略有放緩，綜合PMI增速下滑。9月制造業(yè)PMI初值降至47，創(chuàng)2023年6月以來的最低水平。9月服務(wù)業(yè)PMI初值為55.4，為兩個月新低。9月Markit綜合PMI初值為54.4，也創(chuàng)2024年7月份以來新低。國際油價小幅下跌，美油11月合約跌0.38%，報70.73美元/桶，布油12月合約跌0.19%，報73.55美元/桶。歐股主要指數(shù)收盤普漲，德國DAX30指數(shù)漲0.6%，法國CAC40指數(shù)漲0.1%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.3%。

（二）宏觀新聞

9月23日，第二屆中國—葡語國家中央銀行及金融家會議召開。中國人民銀行行長出席會議并致辭并表示，中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，中國人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性，為中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

（三）機構(gòu)觀點

壁虎資本基金經(jīng)理張小東：今年以來A股市場受到國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境影響下，不斷震蕩下行，當(dāng)前市場在投資者信心建設(shè)、財富管理和長期投資等金融功能都很難充分發(fā)揮。如果市場要重整旗鼓我們認為需要更多活躍市場的積極舉措。展望后市，當(dāng)前A股市場從整體估值體系來看，已經(jīng)到了歷史底部。當(dāng)前上證指數(shù)市凈率1.13倍，滬深300市凈率1.16倍，全部低于此前四大歷史的底部區(qū)間。而且從國家隊的持倉市場來看，截至二季度末國家隊合計持有A股市值達3.19萬億元，創(chuàng)近5年新高。當(dāng)前市場政策底明顯，如果進一步出活躍市場、提振信心等積極舉措，疊加股市供求關(guān)系的改善，我們相信A股市場有望迎來轉(zhuǎn)機。結(jié)合當(dāng)下市場環(huán)境，從板塊布局上來說我們始終看好人工智能、創(chuàng)新藥、高端制造等尤其是具備產(chǎn)業(yè)具有自主邏輯、國產(chǎn)替代的公司。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超：目前我們對市場保持謹慎樂觀的態(tài)度，隨著地產(chǎn)刺激政策逐步落地，未來會有更多的經(jīng)濟改革及刺激政策逐步落地，比如市場討論比較熱烈的降低存量房貸利率等等，如果能落地，未來經(jīng)濟有望復(fù)蘇。另一方面，美聯(lián)儲9月份降息50個BP，未來預(yù)計持續(xù)降息。國內(nèi)政策空間進一步打開，更多的刺激政策會出來，對宏觀基本面會形成支撐，未來隨著基本面的復(fù)蘇，外資會重啟流入A股市場的趨勢。我們持續(xù)看好醫(yī)藥生物、消費以及互聯(lián)網(wǎng)板塊，因為中長期行業(yè)空間較為清晰，具備穩(wěn)定、剛性的需求，且存在諸多具備行業(yè)定價權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績本身具備穩(wěn)健增長的特性，在市場整體普遍回調(diào)的背景下，估值逐步偏向合理甚至低估。當(dāng)全球進入利率下行周期后，對行業(yè)基本面和資金面都有一定利好。

排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華：當(dāng)前市場呈現(xiàn)出較多明顯的底部信號：其一，當(dāng)前A股市場的破凈率已經(jīng)來到了歷史高位水平，甚至超越了歷史上幾次大的底部對應(yīng)的破凈率；其二，近期市場成交額持續(xù)維持低迷水平，意味著市場的殺跌動能已經(jīng)大幅減弱；其三，人民幣持續(xù)升值，而且美聯(lián)儲已經(jīng)開啟降息周期，有望打開國內(nèi)的政策空間和減弱外部流動性壓力，還有助于推動人民幣資產(chǎn)吸引力提升；其四，近期市場頻繁大手筆抄底ETF，社保等耐心資本也積極入場，有望帶動更多增量資金入場。最近幾個交易日A股市場的上漲，更多是A股經(jīng)歷較長時間以及較大幅度調(diào)整后的修復(fù)，接下來市場還是會延續(xù)震蕩筑底的走勢，市場從弱轉(zhuǎn)強需要一個較長的時間過程，同時也需要政策和經(jīng)濟層面釋放更多利好，但從長周期來看，當(dāng)前A股正處于比較好的布局階段。

（四）行業(yè)掘金

1、近期長江存儲Xtacking4.0新一代產(chǎn)品已經(jīng)進入國產(chǎn)供應(yīng)鏈。長江存儲Xtacking4.0已經(jīng)出現(xiàn)在TiPlus7100《黑神話：悟空》聯(lián)名版，進一步驗證了長存最新先進3D NAND存儲產(chǎn)品的商業(yè)化進度，打破了市場對本土中高端存儲國產(chǎn)替代的質(zhì)疑。長江存儲Xtacking4.0得益于混合鍵合技術(shù)的成熟，依靠垂直通道的增加使得Xtacking4.0存儲密度提升明顯，Xtacking4.0在40.44平方毫米的面積上實現(xiàn)了512Gb，單位密度達到12.66 Gb/平方毫米。長江存儲自研Xtacking架構(gòu)可讓3D NAND的層數(shù)堆疊到232層，即使與美光、三星和SK海力士等知名制造商相比，也具有極強的競爭優(yōu)勢。概念股包括強力新材，同有科技，航宇微等。

2、隨著英偉達Blackwell新平臺預(yù)計于2024年第四季出貨，將推動液冷散熱方案的滲透率明顯增長，從2024年的10%左右至2025年將突破20%。英偉達在全球AI服務(wù)器市場市占率接近90%，新平臺因能耗較高，尤其GB200整柜式方案需要更好的散熱效率，有望促進液冷方案滲透率。TrendForce集邦咨詢預(yù)估2025年Blackwell平臺在高端GPU的占比有望超過80%，這將促使電源供應(yīng)廠商和散熱行業(yè)等將競相投入AI液冷市場，形成新的產(chǎn)業(yè)競爭格局。近年來，谷歌、亞馬遜和微軟等大型美系云廠商均加快布建AI服務(wù)器，主要采用搭載NVIDIA GPU及自研ASIC的方式。在AI架構(gòu)升級的大趨勢下，液冷已經(jīng)從“選配”到“必配”。概念股包括飛榮達，碩貝德，精研科技等。

3、據(jù)報道，美圖公司今天宣布，旗下的“奇想大模型”視頻生成能力完成全面升級，實現(xiàn)了視頻生成時長、畫質(zhì)、流暢性、真實性及可信度等方面的提升。據(jù)悉，美圖奇想大模型的單次文生視頻時長、單次圖生視頻時長均達5秒，支持生成1分鐘、24FPS、1080P 的超長視頻，升級后的視頻生成功能將逐步覆蓋美圖秀秀、美顏相機、Wink、開拍、美圖設(shè)計室、WHEE、MOKI等產(chǎn)品。自Sora等各類應(yīng)用和模型出圈至今，文生視頻已成為當(dāng)前科技巨頭們及業(yè)界積極探索的方向。隨著文生視頻大模型加速的迭代，用以訓(xùn)練的視頻素材將有望成為未來的增量需求，相關(guān)領(lǐng)域公司業(yè)務(wù)望迎來重估。概念股包括拓爾思，中文在線，中廣天擇等。