每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 馬子卿    

在一度收復(fù)“7.0”整數(shù)關(guān)口后，離岸人民幣兌美元遭遇獲利“回吐”。

截至9月25日19時(shí)48分，離岸人民幣兌美元匯率報(bào)價(jià)為7.02965。當(dāng)日，離岸人民幣盤中一度創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)6.99515，年內(nèi)首度收復(fù)“7.0”整數(shù)關(guān)口。

圖片來源：同花順iFinD

一位香港銀行外匯交易員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，離岸人民幣之所以能收復(fù)“7.0”整數(shù)關(guān)口，主要受三大因素影響，首先，中國央行行長潘功勝在9月24日強(qiáng)調(diào)，“人民幣匯率具有比較穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”，仍在外匯市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響——隔夜眾多海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了解讀，普遍認(rèn)為人民幣匯率貶值的外部壓力的確明顯減弱；其次，外貿(mào)企業(yè)的購匯/結(jié)匯力度仍在“此消彼長”，令離岸人民幣匯率的上漲動(dòng)能得到增強(qiáng)；最后，美元指數(shù)一度跌至年內(nèi)低點(diǎn)100.215，帶動(dòng)離岸人民幣匯率估值繼續(xù)回升。

收復(fù)“7.0”關(guān)口后，離岸人民幣遭遇獲利“回吐”

上述香港銀行外匯交易員表示，在“7.0”關(guān)口，離岸人民幣外匯市場(chǎng)存在著較強(qiáng)的獲利了結(jié)盤——因此離岸人民幣在收復(fù)“7.0”關(guān)口后迅速小幅回落，也在市場(chǎng)意料之中。截至9月25日19時(shí)48分，離岸人民幣兌美元匯率報(bào)價(jià)為7.02965，回調(diào)幅度接近300個(gè)基點(diǎn)。

圖片來源：同花順iFinD

記者多方了解到，資本在離岸人民幣匯率“7.0”關(guān)口的多空博弈正在悄然升級(jí)，一方面是企業(yè)結(jié)匯潮仍隨著人民幣匯率趨漲而回升，另一方面是不少海外投資機(jī)構(gòu)在“7.0”附近執(zhí)行“買漲人民幣期權(quán)”獲利了結(jié)，導(dǎo)致未來一段時(shí)間人民幣匯率在“7.0”關(guān)口的上下波動(dòng)性上升。

央行行長潘功勝表示，當(dāng)前外部環(huán)境與美元走勢(shì)不確定性依然存在，就國內(nèi)形勢(shì)而言，人民幣匯率還是具備比較穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。匯率影響因素是多元的，市場(chǎng)參與者要理性看待匯率波動(dòng)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)中性理念，不要“賭匯率方向”，也不要“賭單邊走勢(shì)”。

上述香港銀行外匯交易員直言，目前在“7.0”關(guān)口，離岸人民幣外匯市場(chǎng)的獲利了結(jié)盤依然相當(dāng)強(qiáng)大。具體而言，一是不少海外投資機(jī)構(gòu)都在“7”附近執(zhí)行外匯買漲期權(quán)進(jìn)行獲利了結(jié)；二是部分有著購匯需求的外貿(mào)企業(yè)也在“7”一線加大了購匯力度，避免離岸人民幣匯率沖高回落導(dǎo)致購匯成本增加。他指出，“這也令離岸人民幣匯率在‘7.0’關(guān)口上下波動(dòng)幅度正在變大。”

記者了解到，在今天凌晨離岸人民幣匯率因美元指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低等因素一度收復(fù)“7.0”整數(shù)關(guān)口后，早盤獲利回吐盤持續(xù)涌現(xiàn)，導(dǎo)致離岸人民幣匯率盤中跌幅一度超過200個(gè)基點(diǎn)。

上述香港銀行外匯交易員告訴記者，“不少海外投資機(jī)構(gòu)還采取高拋低吸的交易策略，預(yù)計(jì)在離岸人民幣匯率回調(diào)至7.03-7.05之間逢低買入。”目前，多數(shù)海外投資機(jī)構(gòu)依舊看好離岸人民幣未來升值前景，但當(dāng)離岸人民幣逼近“7.0”關(guān)口，他們認(rèn)為此前離岸人民幣較大漲幅可能會(huì)引發(fā)技術(shù)性回調(diào)，因此采取高拋低吸策略反而能實(shí)現(xiàn)更高的超額回報(bào)。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近日人民幣兌美元匯率大幅走高，主要由三大因素推動(dòng)：首先，央行在9月24日宣布降息降準(zhǔn)與加大房地產(chǎn)行業(yè)政策支持力度，有效提振市場(chǎng)信心；其次，9月美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息令美元指數(shù)趨于下跌，推動(dòng)人民幣匯率升值；最后，7月底以來人民幣兌美元匯率持續(xù)升值，已顯著改變市場(chǎng)預(yù)期，8月銀行代客結(jié)匯規(guī)模和結(jié)匯率都在上升，在短期內(nèi)形成“結(jié)售匯平衡好轉(zhuǎn)——人民幣升值”循環(huán)。他預(yù)計(jì)9月這種狀況還在加劇。

上述香港銀行外匯交易員指出，盡管離岸人民幣匯率在“7.0”關(guān)口遭遇獲利回吐，但這不影響市場(chǎng)對(duì)人民幣持續(xù)升值的較高預(yù)期。這種預(yù)期已對(duì)外匯市場(chǎng)交易行為產(chǎn)生新的影響。

一方面，海外對(duì)沖基金與投機(jī)資本按日、按周借入離岸人民幣頭寸拋售沽空的操作力度持續(xù)回落，因?yàn)樗麄儞?dān)心虧損風(fēng)險(xiǎn)更高；另一方面，當(dāng)前境內(nèi)外人民幣匯差顯著收窄，難以覆蓋海外投機(jī)資本的境內(nèi)外匯差套利交易操作成本，令人民幣沽空壓力進(jìn)一步減弱。

人民幣如何站穩(wěn)“6”字頭？業(yè)內(nèi)：美元指數(shù)何時(shí)跌破“100”或是關(guān)鍵

在遭遇獲利回吐盤后，離岸人民幣匯率能否迅速收復(fù)失地并重新上漲突破“7.0”整數(shù)關(guān)口，備受金融市場(chǎng)關(guān)注。上述香港銀行外匯交易員認(rèn)為，未來人民幣匯率如何站穩(wěn)“6”字頭，美元指數(shù)何時(shí)跌破“100”整數(shù)關(guān)口或是關(guān)鍵。

他告訴記者，“目前，華爾街投資機(jī)構(gòu)對(duì)此仍有著較大爭(zhēng)議。部分華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為即便美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，美元指數(shù)未必會(huì)有效跌破‘100’整數(shù)關(guān)口。”一是當(dāng)前美元基準(zhǔn)利率依然相對(duì)較高，支撐著美元匯率，二是美國經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較高，令部分投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為美元指數(shù)“超跌”。

圖片來源：同花順iFinD

上述香港銀行外匯交易員直言，這種分歧正對(duì)當(dāng)前外匯市場(chǎng)不同參與主體的交易策略產(chǎn)生沖擊。比如，外匯交易量最大的銀行機(jī)構(gòu)，會(huì)緊盯美元指數(shù)作為買賣人民幣匯率的關(guān)鍵指標(biāo)；企業(yè)結(jié)匯潮則可能因美元指數(shù)守住“100”整數(shù)關(guān)口而有所回落；海外對(duì)沖基金更會(huì)看重美元指數(shù)是否觸底反彈，作為他們加大離岸人民幣多頭頭寸獲利了結(jié)力度的重要風(fēng)向標(biāo)。

“此外，在美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)后，重返新興市場(chǎng)的全球資本規(guī)模低于以往，也將影響離岸人民幣外匯市場(chǎng)的買漲人氣能否進(jìn)一步提升。”他分析說。

華泰期貨分析師蔡劭立表示，本輪人民幣升值的核心驅(qū)動(dòng)力仍然是美元指數(shù)的疲軟，特別是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步大幅降息預(yù)期增加的背景下，人民幣匯率得到支撐。就中長期而言，人民幣匯率走勢(shì)仍將受中美經(jīng)濟(jì)基本面差異的雙向影響，在短期升值后，未來人民幣匯率大概率繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的特征。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝