每經(jīng)編輯 葉峰

9月26日星期四

今日重磅會議意外盤中召開，大盤午后拉漲，滬指再度大漲3%收復3000點，截至收盤，上證指數(shù)漲3.61%報3000.95點，深證成指漲4.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.42%。量能方面，A股全天成交1.17萬億元，再創(chuàng)階段新高，午后出現(xiàn)顯著放量。

盤面上，多行業(yè)普漲，食品飲料、房地產(chǎn)、建材等領漲，全市場5140只股票上漲。

數(shù)據(jù)來源：WIND，所列示漲跌幅為二級市場價格漲跌幅。

政治局會議召開，釋放政策利好、提振市場信心，證券ETF（159745）上漲6.35%；此外近期房地產(chǎn)利好政策不斷，地產(chǎn)鏈大漲，建材ETF（159745）上漲10.1%

9月26日，中共中央政治局召開會議，在部署下一步經(jīng)濟工作時要求，要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用。

對于地產(chǎn)，政治局會議提出，要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

對于資本市場，政治局會議指出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

本次政治局會議論調(diào)積極，會議召開后，政策提振經(jīng)濟的信號意義強烈，市場信心提振，市場大漲。

【近期地產(chǎn)相關利好政策梳理】

9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會并答記者問，關于房地產(chǎn)行業(yè)的相關政策包括：1）降低存量房貸利率。2024年5月17日，人民銀行取消全國層面首套住房和二套住房商貸利率下限，新發(fā)放貸款利率在市場報價利率基礎上減點幅度擴大，利率水平大幅下降，再次拉開了新老房貸的利差。對此，人民銀行擬指導銀行對存量房貸利率進行批量調(diào)整，將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預計平均下降幅度在0.5個百分點。

2）統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。2024年5月17日，人民銀行將首套房和二套房商業(yè)性個人住房貸款最低首付比分別調(diào)整為不低于15%和25%，此次新政在全國層面的商業(yè)性個人住房貸款將不再區(qū)分首套房和二套房，最低首付比例統(tǒng)一為15%。

3）延長兩項房地產(chǎn)金融政策文件的期限。前期，人民銀行和金融監(jiān)管總局出臺“金融16條”、經(jīng)營性物業(yè)貸款兩項政策，文件原定于2024年12月31日到期，此次新政將延長兩項文件的期限至2026年底，繼續(xù)促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展和化解房地產(chǎn)市場風險。

4）優(yōu)化保障性住房再貸款政策。2024年5月17日，人民銀行宣布設立3000億元保障性住房再貸款，引導金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

【后市展望】

宏觀基本面上， 海外美聯(lián)儲9月超預期降息50BP，意味著新一輪政策周期開啟，具有一定信號意義。無論其后續(xù)降息的幅度及節(jié)奏，趨勢上來自外部的流動性擾動和約束將逐漸減少，人民幣匯率壓力減緩，國內(nèi)貨幣政策空間有望進一步打開。

隨著宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進行，以及積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟基本面有望進一步回暖，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望進一步企穩(wěn)向好，市場情緒可能重回積極，可關注寬基指數(shù)類產(chǎn)品、把握市場回暖的整體機會，如上證綜指ETF（510760）；行業(yè)方面可適當關注前期跌幅較大，有好轉(zhuǎn)預期的紅利、港股等，如紅利國企ETF（510720）、港股科技ETF（513020）。

【證券】

2024年9月20日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》，圍繞風險全面覆蓋、審慎從嚴監(jiān)管、提升指標合理性以及促進券商功能發(fā)揮四個方向?qū)ψC券行業(yè)風控指標計算標準進行修訂。該規(guī)定有望打開證券公司杠桿率提升空間，提升活躍資本市場能力。近期多政策的出臺有望進一步規(guī)范資本市場發(fā)展、提振市場信心。資本市場長期向好的趨勢不變，對于證券板塊中長期也構(gòu)成一定利好。

證券板塊當前估值較低，考慮到證券板塊在融資服務經(jīng)濟的職能、以及財富管理促進內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能一定的估值修復動力，可適當關注證券ETF（512880）。

但當前看，受近期市場承壓震蕩、個人投資者信心可能階段性偏弱，證券公司業(yè)績承壓。監(jiān)管突出“強本強基”和“嚴監(jiān)嚴管”，有助于增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性、行業(yè)集中度提升，但短期可能會對于證券公司手續(xù)費收入等有一定影響?；久嫫蹩赡軒聿▌语L險。

【建材】

建材板塊因為2023年地產(chǎn)的低迷，業(yè)績承壓，可能會帶來一定的波動風險；但下半年，專項債落地拉動基建項目開工、國務院《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的落地可能有望拉動建材需求。但當前建材板塊的機構(gòu)持倉及估值均處于低位，可保持一定關注，若有地產(chǎn)利好政策或需求階段性回暖時，可能會有階段性反彈的彈性。

風險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。