每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿    

曾一度風靡市場的“零錢組合”理財產(chǎn)品正逐漸迎來收緊。

據(jù)交通銀行近日公告，該行將從10月19日起調(diào)整旗下“活期盈”和“活期富”兩款“零錢組合”理財產(chǎn)品的快速轉(zhuǎn)出（快速贖回）及支付轉(zhuǎn)出最高限額，單日限額由此前的6萬元或10萬元下調(diào)至1萬元。

所謂“零錢組合”理財產(chǎn)品，是銀行將多個貨幣基金或者現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品組合形成的一種投資理財產(chǎn)品，申贖靈活且可以根據(jù)投資的基金或理財產(chǎn)品數(shù)量及金額進行大額贖回，因而受到投資者青睞?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，交行并非個例，今年以來，中國銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行等多家銀行也對零錢組合業(yè)務進行了調(diào)整，包括下調(diào)單日快贖額度、關閉智能轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出功能等。

普益標準研究員張翹楚接受每經(jīng)記者采訪時表示，銀行調(diào)整“零錢組合”業(yè)務，主要是出于對合規(guī)性風險以及流動性風險兩個方面因素的考慮。短期而言，“零錢組合”產(chǎn)品的相關優(yōu)勢性將受到一定程度的削弱；但長期來看，此類舉措有助于維護市場整體流動性水平，促進機構通過優(yōu)化產(chǎn)品設計、強化風險管理等舉措來提升自身現(xiàn)管產(chǎn)品的競爭力。

年內(nèi)多家銀行調(diào)整“零錢組合”業(yè)務

記者查詢交通銀行（SH601328，股價7.51元，市值5577億元）的手機銀行App了解到，“活期盈”“活期富”底層資產(chǎn)分別是10只現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品和6只基金產(chǎn)品，此前單個自然日總快贖額度最高分別為10萬元、6萬元，10月19日（含）后，均下調(diào)至1萬元。

而交行信用卡還款、交行個貸還款等交易則不受上述限制。交行同時表示，若客戶有更高資金需求，可通過單只產(chǎn)品贖回。

此外，客戶可簽約產(chǎn)品的數(shù)量也有所調(diào)整。原本今年3月16日后簽約“活期盈”“活期富”的新客戶僅能相應簽約1只“活期盈”或“活期富”下產(chǎn)品。此番業(yè)務調(diào)整后，3月16日后簽約“活期盈”的新客戶可最多簽約10只“活期盈”下產(chǎn)品，3月16日后簽約“活期富”的新客戶可最多簽約6只“活期富”下產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，交行并非個例，今年以來，中國銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行等多家銀行也對“零錢組合”業(yè)務進行了調(diào)整，包括關閉智能轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出服務、下調(diào)快贖額度等。

例如，中國銀行的“活錢寶”自1月21日起快速轉(zhuǎn)出模式由原來一次交易支持多只產(chǎn)品快贖，調(diào)整為僅支持1只產(chǎn)品快贖。寧波銀行“日日寶”自3月15日單客戶單自然日最大快贖額度調(diào)整為1萬元，同時取消智能轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出功能。

圖片來源：寧波銀行公告

“多家銀行調(diào)整‘零錢組合’業(yè)務，主要是出于對合規(guī)性風險以及流動性風險兩個方面因素的考慮。”普益標準研究員張翹楚接受每經(jīng)記者采訪時表示。

合規(guī)性方面，2022年底現(xiàn)金管理類產(chǎn)品相關政策實施后，設定快贖上限為1萬元，而“零錢組合”實際上是一種將多種現(xiàn)金管理產(chǎn)品整合在一起的產(chǎn)品服務，通過增加底層產(chǎn)品數(shù)量提升產(chǎn)品組合整體快贖額度上限，各機構調(diào)整該業(yè)務或有一定的合規(guī)性考量。

流動性方面，“零錢組合”這種突破快贖上限的組合類產(chǎn)品，最高可為投資者單日提供數(shù)十萬甚至上百萬元的快贖額度，但此類產(chǎn)品也存在著顯著的流動性風險，一旦遇到突發(fā)事件導致大量贖回時，大量的快速贖回額度或?qū)榻鹑跈C構帶來較大的贖回壓力以及流動性壓力，甚至可能影響金融市場整體的運作秩序。

有助于維護市場整體流動性水平

張翹楚指出，“零錢組合”走俏主要是因其風險低、流動性強、同時兼顧收益等特點。2022年底現(xiàn)管類產(chǎn)品相關政策實施后，對現(xiàn)管類產(chǎn)品的快贖額度上限以及申贖確認時間都進行了一定的調(diào)整，這讓不少投資者一時難以適應，而隨后推出的“零錢組合”服務通過增加底層產(chǎn)品數(shù)量間接提升了快贖額度上限，同時部分產(chǎn)品可直接進行消費轉(zhuǎn)賬服務，無需贖回資金，提升了投資的便捷化體驗。

在“破凈潮”后，市場整體對理財?shù)娘L險偏好相對較低，“零錢組合”能很好地滿足投資者對于低風險和高流動性產(chǎn)品的偏好，同時較活期存款又有較高的收益，因而受到了市場的廣泛歡迎。

不過，“零錢組合”理財產(chǎn)品通過擴充底層產(chǎn)品提升快速贖回額度的同時，也引發(fā)了市場以及監(jiān)管部門對其流動性風險的關注。去年，中國證監(jiān)會與央行聯(lián)合發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》，對重要貨幣基金提出了流動性管理的進一步要求。

在經(jīng)過上述種種調(diào)整舉措后，“零錢組合”產(chǎn)品對于投資者是否還具備吸引力？

張翹楚對每經(jīng)記者表示，短期來看，在各家機構下調(diào)“零錢組合”快贖額度、限制轉(zhuǎn)賬額度以及取消智能轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出功能等舉措下，“零錢組合”產(chǎn)品的相關優(yōu)勢性將受到一定程度的削弱，產(chǎn)品金融服務便捷性體驗也有所降低，對投資者的吸引力整體可能會有所下降，對于已經(jīng)習慣使用較高快贖額度的投資者而言，或?qū)⑼ㄟ^主動投資多個現(xiàn)金管理產(chǎn)品來代替此前“零錢組合”產(chǎn)品的效果。

“但長期來看，此類舉措有助于維護市場整體流動性水平，促進機構通過優(yōu)化產(chǎn)品設計、強化風險管理等舉措來提升自身現(xiàn)管產(chǎn)品的競爭力，有助于更好地維護市場整體的良性競爭與持續(xù)發(fā)展。”張翹楚說道。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1307121233