事件描述

2024年9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面及市場(chǎng)廣闊、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件并未改變。并對(duì)未來(lái)的財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)等方面分別做出安排，我們對(duì)此做出點(diǎn)評(píng)。

事件評(píng)論

要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用；在政策的落實(shí)推進(jìn)上，會(huì)議指出要抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策。往后看，隨著前期降息等貨幣政策逐步落地，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息推進(jìn)或打開(kāi)國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，疊加本次會(huì)議提及要加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，預(yù)計(jì)未來(lái)財(cái)政有望進(jìn)一步發(fā)力，夯實(shí)市場(chǎng)盈利底部。

房地產(chǎn)政策方面，指出要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)。在2024 年9 月24 日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上提出要降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例后，本次會(huì)議再次對(duì)房地產(chǎn)政策方面做出安排，會(huì)議指出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤(pán)活存量閑置土地。要調(diào)整住房限購(gòu)政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市。在對(duì)資本市場(chǎng)的支持上，有三個(gè)方面與2024 年9 月24 日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)提法類(lèi)似：1）引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市：會(huì)議指出要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)；2）要支持并購(gòu)重組：會(huì)議指出要支持上市公司并購(gòu)重組；3）保護(hù)中小投資者合法權(quán)益：會(huì)議指出要研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施，此外會(huì)議提及要穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革。

干字當(dāng)頭、眾志成城。在組織領(lǐng)導(dǎo)方面，會(huì)議要求，各地區(qū)各部門(mén)要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央決策部署，干字當(dāng)頭、眾志成城，充分激發(fā)全社會(huì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的積極性主動(dòng)性創(chuàng)造性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。廣大黨員、干部要勇于擔(dān)責(zé)、敢于創(chuàng)新，在攻堅(jiān)克難中長(zhǎng)本領(lǐng)、出業(yè)績(jī)。要支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁，更好發(fā)揮帶動(dòng)和支柱作用。會(huì)議關(guān)于組織領(lǐng)導(dǎo)方面的提法相對(duì)積極，在助力市場(chǎng)信心企穩(wěn)上或起到良好推動(dòng)作用。

落地投資，短期關(guān)注順周期成長(zhǎng)反彈，中長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注紅利紅馬。1）短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，關(guān)注前期超跌的板塊以及部分政策利好方向；2）中長(zhǎng)期繼續(xù)守紅利尋“紅馬”：回購(gòu)政策利好紅利資產(chǎn)，同時(shí)長(zhǎng)期低利率加資產(chǎn)荒的邏輯仍在，關(guān)注：①穩(wěn)定類(lèi)紅利，重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)，還有電力、通信運(yùn)營(yíng)商、公路鐵路港口、軌交、水務(wù)等行業(yè)龍頭，尋“紅馬”依然是長(zhǎng)期主線，如港股互聯(lián)網(wǎng)、白電、軌交、物流等行業(yè)龍頭。②對(duì)于資源類(lèi)紅利，即油、銅等相關(guān)品種，隨著海外衰退預(yù)期褪去，迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、政策力度不及預(yù)期；2、全球地緣政治的不確定性。

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