每經(jīng)編輯 黃勝    

10月7日，香港恒生指數(shù)漲1.6%，恒生科技指數(shù)漲3.05%，均創(chuàng)2022年2月以來新高。中芯國際漲近22%，10月以來累漲近60%；華虹半導體漲超16%，小米集團、比亞迪電子漲超5%。中信證券漲超10%，10月以來累漲近50%；廣發(fā)證券漲超10%，10月以來累漲超53%；東方證券漲超18%，10月以來累漲逾78%。

據(jù)央視新聞，國慶假期，A股休市，但是港股的表現(xiàn)十分亮眼。港股市場10月1日休市一天，在10月2日到10月4日交投活躍，成交量創(chuàng)歷史新高，吸引了全球投資者目光。

券商：港股難言已階段性觸頂，其估值修復行情有望延續(xù)至11月初

據(jù)證券時報，多位業(yè)內人士表示，國慶長假期間港股市場持續(xù)大漲，這可能會助推節(jié)后A股市場走勢。興證策略稱，“抓住重點、主動作為” 的政策新導向下，市場邏輯已經(jīng)反轉。首先，從歷史經(jīng)驗來看，牛市啟動時，大多會經(jīng)歷一個底部快速修復的階段。之后，則逐步進入到上漲斜率相對平緩、持續(xù)時間更長、賺錢效應更強的窗口。本輪市場從9月中旬的底部快速抬升以來，至今上證綜指已累計上漲27.2%，漲幅與2019年的熊牛反轉接近，低于前幾輪牛市初期。從中期的維度來說，大家要摒棄熊市思維，堅定多頭思維，對行情的時間和空間不要設限，因為資金動力仍源源不斷。

10月7日，中信證券研報指出，9月24日政策組合拳推出以來，港股漲幅顯著，多重指標均表明港股投資者情緒十分火熱。外資也呈現(xiàn)出顯著增配港股市場趨勢，9月16日以來的短短半月間累計流入606億港元。盡管經(jīng)歷一輪快速上漲，港股當前估值水平無論比較全球市場還是歷史情況仍處在具備較高性價比的位置，尤其成長及大金融板塊當前的估值更是處于較低的歷史分位。我們判斷雖然逼空交易推動的上漲最快的階段或已過去，但在政策逐步落地且投資者情緒依舊“興奮”的背景下，港股難言已階段性觸頂，其估值修復行情有望延續(xù)至11月初。11月我們也提示美國大選結果落地以及港股三季報披露過程中可能帶來的階段性擾動。行業(yè)配置上，建議關注兩大主線：1）受益于貨幣寬松、地產(chǎn)和提振資本市場政策持續(xù)落地的非銀金融板塊，特別是強貝塔屬性的保險和港交所；2）估值修復有望延續(xù)的消費和科技相關行業(yè)，包括：互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、教培、消費電子。

A股后市怎么走？

中信證券最新研報稱，政策信號出現(xiàn)重大變化，市場預期出現(xiàn)大逆轉，未來內需政策持續(xù)加碼或推動價格信號提前到來，行情將迎來大拐點；在預期大逆轉后，以散戶為主的增量資金集中入場為特征，脈沖式上漲短期內還會持續(xù)；當前正處于預期大逆轉向行情大拐點的過渡階段，以低P/B和內需修復為核心，待價格信號確認，迎來行情大拐點后，將開啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級別牛市行情，機構投資者將迎來更佳入場時機。

申萬宏源表示，從港股和A股比價關系來看，港股上漲進度已領先于A股。國慶假期，恒生指數(shù)上漲7.6%，恒生科技指數(shù)上漲10.0%。截至10月4日，AH溢價已回落至20年以來的3.7%分位數(shù)。行業(yè)上，非銀金融、家用電器、機械設備、商貿零售、電力設備、環(huán)保等行業(yè)的AH溢價已回落至20年以來的絕對低位。國慶假期港股上漲，固然存在“資金不休假”，做多力量集中于港股的影響。但港股強勢，至少證明了外資是樂觀的，做多力量仍在發(fā)力。節(jié)后A股可能集中上漲，修復比價關系。

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