10月8日早盤(pán)，恒生科技指數(shù)跌超9%，半導(dǎo)體、金融板塊回調(diào)震蕩，中信證券港股跌超19%，中芯國(guó)際跌超14%。恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）恒生紅利ETF（159726.SZ）二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高開(kāi)低走，目前漲2%。

廣發(fā)證券最新觀點(diǎn)維持“港股走牛市，A 股走修復(fù)市”，AH股“破曉”進(jìn)行時(shí)，“復(fù)合政策底”是本輪熊牛切換的重要框架。

“第三支箭”地產(chǎn)股權(quán)融資等，在市場(chǎng)疑慮之際印證兩大預(yù)期差：

預(yù)期差一：此前市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策決心和力度尚存疑慮，而后續(xù)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策將超市場(chǎng)預(yù)期，現(xiàn)階段政策“以發(fā)展促安全”為線索。

預(yù)期差二：此前市場(chǎng)對(duì)于資本市場(chǎng)地位認(rèn)知尚有分歧，而近期中國(guó)特色估值體系與基礎(chǔ)制度建設(shè)的推進(jìn)，足見(jiàn)決策層對(duì)于資本市場(chǎng)改革的重視。

配置上，廣發(fā)證券建議，繼續(xù)把握“以發(fā)展促安全”的政策線索：

1. “穩(wěn)增長(zhǎng)”政策加碼（地產(chǎn)龍頭股適度信用下沉/醫(yī)療設(shè)備/消費(fèi)建材）；

2. 疫情防控優(yōu)化趨勢(shì)下的修復(fù)機(jī)會(huì)（餐飲供應(yīng)鏈/啤酒/藥店/特效藥）；

3. 海外流動(dòng)性緩和（互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)）；主題投資“國(guó)家安全”（國(guó)產(chǎn)軟件等），國(guó)企改革（建筑等）。

相關(guān)ETF及其聯(lián)接基金：

恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）及聯(lián)接C（013403），覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、電商消費(fèi)等新科技行業(yè)，持倉(cāng)阿里巴巴、美團(tuán)、京東、快手、中芯國(guó)際等高成長(zhǎng)公司；

恒生紅利ETF（159726.SZ）及聯(lián)接C（017611），覆蓋金融、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)，持倉(cāng)建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、信義玻璃、建設(shè)銀行、工商銀行等港股高股息公司；

港股消費(fèi)ETF（513230.SH）及聯(lián)接C（017833），覆蓋非必需消費(fèi)龍頭公司，持倉(cāng)騰訊、美團(tuán)、農(nóng)夫山泉、安踏、李寧等線上線下消費(fèi)龍頭公司。