每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

10月8日，A股全市場(chǎng)（滬深京）成交額達(dá)到3.48萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史天量，全市場(chǎng)超5000只個(gè)股上漲；創(chuàng)業(yè)板指大漲17.25%，創(chuàng)下歷史單日最大漲幅。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前形勢(shì)下，各方應(yīng)對(duì)股市保持理性與清醒的態(tài)度。

針對(duì)前期股市的震蕩下行，國(guó)家出臺(tái)了一系列有力措施，以提振資本市場(chǎng)信心。從目前的情況來看，這些舉措對(duì)股市的影響頗為積極，投資者的信心明顯恢復(fù)。然而，投資者也需警惕市場(chǎng)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。短期市場(chǎng)情緒似乎已達(dá)到高潮，但部分經(jīng)驗(yàn)豐富者，往往在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)獲利了結(jié)。10月8日，港股恒生指數(shù)的下跌也為A股近期行情敲響了警鐘。

對(duì)于10月1日至8日期間提交開戶申請(qǐng)的新投資者，建議不要急于入場(chǎng)交易，而應(yīng)先觀察市場(chǎng)，逐步了解后再行動(dòng)。即使看好市場(chǎng)，也無需立即買入，可先小額試探，以感受市場(chǎng)節(jié)奏。資金的持續(xù)流入，才能推動(dòng)長(zhǎng)久的牛市行情。

行為金融學(xué)中的過度自信理論表明，投資者容易將偶然的成功歸因于個(gè)人技巧，從而在牛市中過于自信。一些老手習(xí)慣于在股市暴漲時(shí)加大杠桿，但現(xiàn)今行情演變速度遠(yuǎn)超預(yù)期。投資者使用杠桿后，股市下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)將成倍增加，這需要引起重視。

恐懼與貪婪是人性的弱點(diǎn)，熊市持續(xù)下跌令一些投資者失去信心，而牛市期間，有些人卻遲遲不愿獲利了結(jié)。投資者應(yīng)在投資過程中修煉心態(tài)，避免因恐懼或貪婪導(dǎo)致錯(cuò)誤決策。

歸根結(jié)底，堅(jiān)持理性價(jià)值投資是提高投資成功率的關(guān)鍵。證券市場(chǎng)的財(cái)富來源是上市公司創(chuàng)造的利潤(rùn)，而非零和博弈。監(jiān)管部門應(yīng)強(qiáng)化交易監(jiān)管，防止脫離基本面的股價(jià)大幅波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)健康秩序。此外，穩(wěn)固股市發(fā)展的基礎(chǔ)在于完善公司治理。應(yīng)通過制度安排形成股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效監(jiān)督，確保股東利益最大化，防止經(jīng)營(yíng)者與所有者利益背離。

當(dāng)前股市正處于新階段的起步期，應(yīng)珍惜并維護(hù)好來之不易的市場(chǎng)人氣。但值得注意的是，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，9月24日至今，已有超100家公司披露股東減持進(jìn)展或減持計(jì)劃。當(dāng)前市場(chǎng)剛剛有所回暖，股東大批量減持不僅可能打擊來之不易的市場(chǎng)信心，也不利于股東自身利益的長(zhǎng)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)。因此，筆者建議這些上市公司股東采取分階段、小批量的減持方式，避免對(duì)市場(chǎng)造成過大沖擊；同時(shí)，加強(qiáng)與投資者的溝通，解釋減持原因，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此外，上市公司應(yīng)鼓勵(lì)管理層適時(shí)增持股份，以實(shí)際行動(dòng)傳遞信心，并通過完善信息披露制度和倡導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，引導(dǎo)市場(chǎng)理性看待股東減持行為，共同維護(hù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

牛市要想行穩(wěn)致遠(yuǎn)，不僅要讓投資者獲益，更要避免股市大幅下挫傷害市場(chǎng)信心。穩(wěn)步前行，是當(dāng)前股市的優(yōu)選策略。