每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

一場被特斯拉CEO馬斯克稱為將“載入史冊”的發(fā)布會(huì)將大眾的期待值拉到了極致，但等到大幕拉開，卻只有短短20多分鐘的主題介紹，顯得有些潦草，有許多問題都未能得到正面回答。

自特斯拉今年4月5日宣布將舉行“Robotaxi Day”活動(dòng)以來，市場的情緒可謂十分高漲，特斯拉股價(jià)也順勢上漲，截至10月11日美股收盤，已經(jīng)累漲45%。馬斯克此前還表示，轉(zhuǎn)向自動(dòng)駕駛和AI可能會(huì)使特斯拉的估值達(dá)到5萬億美元，約為公司當(dāng)前市值的7倍。

北京時(shí)間10月11日（周五）上午11點(diǎn)左右，“Robotaxi Day”終于召開，雖說20臺(tái)Robotaxi（無人駕駛出租車）的亮相讓人眼前一亮，但覆蓋特斯拉的分析師幾乎一致認(rèn)為，整體缺乏細(xì)節(jié)，市場和投資者并未從馬斯克口中聽到他們希望聽到的內(nèi)容。馬斯克未能解答的疑問至少有三個(gè)：特斯拉Robotaxi何時(shí)能落地，特斯拉完全自動(dòng)駕駛（以下簡稱FSD）技術(shù)有無最新進(jìn)展，以及外界期待已久的低成本車型何時(shí)發(fā)布。

在隨后開盤的美股交易中，特斯拉大跌8.78%，市值一個(gè)交易日蒸發(fā)近700億美元。網(wǎng)約車公司優(yōu)步（Uber）大漲10.81%，盤中創(chuàng)出歷史新高，萊福特（Lyft）亦大漲9.59%，原因是分析師稱，特斯拉（的Robotaxi）缺乏細(xì)節(jié)，緩解了競爭。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月11日特斯拉股價(jià)大跌8.78% 圖片來源：谷歌財(cái)經(jīng)

發(fā)布會(huì)后，就連特斯拉長期多頭、摩根士丹利分析師Adam Jonas都看不下去了，他在研報(bào)中直呼，“就這？（That's it?）令人失望且缺乏細(xì)節(jié)。”但也有人看多。Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中直言，“我們非常不同意本次發(fā)布會(huì)令人失望的說法，因?yàn)槲覀兛吹搅薈ybercab和人形機(jī)器人Optimus的巨大改進(jìn)。我們相信未來幾年Cybercab和Optimus的推出可能會(huì)成為特斯拉財(cái)務(wù)表現(xiàn)的主要貢獻(xiàn)者”

疑問一：Cybercab的實(shí)際落地時(shí)間？

發(fā)布會(huì)在洛杉磯附近的一個(gè)電影制片廠舉行，馬斯克在現(xiàn)場表示，特斯拉計(jì)劃于2026年開始生產(chǎn)名為CyberCab的Robotaxi，并在美國的加利福尼亞和得克薩斯州啟動(dòng)無人監(jiān)督的完全自動(dòng)駕駛功能FSD的運(yùn)營。

他進(jìn)一步指出，CyberCab的產(chǎn)能將在2027年大幅度提升，以組建特斯拉的RoboTaxi車隊(duì)。該車的成本將低于3萬美元。

不過，馬斯克的演示不僅缺乏技術(shù)細(xì)節(jié)，對監(jiān)管或特斯拉是否會(huì)擁有和運(yùn)營自己的Cybercab等話題也避而不談。

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

“就這？令人失望且缺乏細(xì)節(jié)。”摩根士丹利知名汽車分析師、特斯拉長期多頭Adam Jonas周五給投資者的報(bào)告中寫道。富國銀行的分析師也贊同這種觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，特斯拉的Robotaxi“眼花繚亂，但并沒有什么實(shí)質(zhì)內(nèi)容。”

Deepwater Asset Management分析師Gene Munster第一時(shí)間也表示，Cybercab汽車的外觀不錯(cuò)，但推出時(shí)間存疑，可能要到2027年才能大規(guī)模鋪貨，“對于那些想投資特斯拉但持懷疑態(tài)度的人來說，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)太遙遠(yuǎn)了。”

Munster同時(shí)指出，特斯拉無人駕駛汽車Robovan雖然讓人眼前一亮，但馬斯克并沒有告訴公眾它何時(shí)上市，可能至少要等到2028年。

大摩分析師強(qiáng)調(diào)，特斯拉擴(kuò)大無人駕駛出租車業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，包括所需的技術(shù)到所涉及的監(jiān)管，還有路線和車隊(duì)管理的復(fù)雜性。

疑問二：FSD的最新進(jìn)展如何？

大多數(shù)分析師認(rèn)為，考慮到監(jiān)管障礙和對其自動(dòng)駕駛技術(shù)安全性的質(zhì)疑，特斯拉還需要幾年時(shí)間才能推出Robotaxi。

區(qū)別于其他車企采用激光雷達(dá)方案，特斯拉的FSD采用“端到端”的純視覺方案，但馬斯克并未在此次發(fā)布會(huì)上透露任何關(guān)于FSD最新進(jìn)展的任何內(nèi)容。

美國投行Jefferies分析師表示，馬斯克沒有提供特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)取得進(jìn)展的“可驗(yàn)證證據(jù)”。他們補(bǔ)充稱，這“使得評估馬斯克在發(fā)布會(huì)上概述的目標(biāo)的可行性變得困難，因?yàn)槟壳斑€沒有使用僅憑視覺的方法實(shí)現(xiàn)更高水平自動(dòng)駕駛的先例”。

高盛分析師在報(bào)告中稱，“如果特斯拉股票在未來幾周出現(xiàn)拋售，我們不會(huì)感到意外，因?yàn)榘l(fā)布會(huì)前的動(dòng)能將逐漸消退。”

與此同時(shí)，大摩認(rèn)為，馬斯克在發(fā)布會(huì)上未能證明特斯拉是一家AI公司。大摩分析師Adam Jonas指出，馬斯克沒有提及特斯拉FSD系統(tǒng)改進(jìn)的任何細(xì)節(jié)，也沒有透露有關(guān)特斯拉與馬斯克的人工智能公司xAI合作計(jì)劃的細(xì)節(jié)。

Adam Jonas表示，他一直在尋找有關(guān)特斯拉FSD改進(jìn)的量化數(shù)據(jù)，也在期待有監(jiān)管和無監(jiān)管拼車服務(wù)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。他在周五的一份報(bào)告中寫道，此次發(fā)布會(huì)“在許多方面都令人失望：缺乏FSD/技術(shù)的變化數(shù)據(jù)、網(wǎng)約車經(jīng)濟(jì)和Cybercab的上市策略。總的來說，我們對馬斯克演講的內(nèi)容和細(xì)節(jié)感到失望。因此，我們預(yù)計(jì)特斯拉股價(jià)在后期將面臨壓力。”

巴克萊分析師表示，（美東時(shí)間）周四的發(fā)布會(huì)更多是展示了對馬斯克對完全自動(dòng)駕駛未來的愿景。該行汽車團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道，“正如預(yù)期那樣，與之前特斯拉的產(chǎn)品發(fā)布一樣，此次發(fā)布會(huì)并未透露細(xì)節(jié)，而是強(qiáng)調(diào)了特斯拉在AI/自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域增長的愿景。我們沒有得到任何關(guān)于FSD進(jìn)展的更新，或者反應(yīng)FSD系統(tǒng)改進(jìn)的數(shù)據(jù)。”

疑問三：低價(jià)車型何時(shí)來？

分析師在特斯拉發(fā)布會(huì)召開前表示，他們希望馬斯克能在會(huì)上分享有關(guān)傳聞已久的低價(jià)車型Model 2的信息。 

此前，馬斯克一直承諾將推出一款起售價(jià)約為2.5萬美元的汽車，投資者認(rèn)為這一承諾對特斯拉贏得新客戶至關(guān)重要。同時(shí)，價(jià)格更便宜的電動(dòng)汽車是特斯拉提高交付量和消耗現(xiàn)有工廠過剩產(chǎn)能的關(guān)鍵。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場對于Model 2的期待其實(shí)并不輸給Cybercab，因?yàn)樘厮估能囆屠吓f問題已經(jīng)明顯影響到其銷量。根據(jù)汽車行業(yè)數(shù)據(jù)提供商Wards Automotive的數(shù)據(jù)，截至今年8月份，特斯拉在美國的銷量已經(jīng)同比下降近10%，相比之下，2023年特斯拉的在美國的銷量同比增速為25%。

不過遺憾的是，Model 2并沒有亮相，這讓市場對特斯拉的汽車銷售前景產(chǎn)生了進(jìn)一步的懷疑。如果不想讓其年度交付量首次出現(xiàn)下滑，特斯拉需要在未來幾個(gè)月交付創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的電動(dòng)車。

華爾街預(yù)計(jì)，特斯拉在2024年將交付約180萬輛汽車，僅僅與2023年基本持平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年前分析師預(yù)測的230萬輛。在這樣的背景下，如果特斯拉能夠推出售價(jià)低于3萬美元的Model 2，將有助于再次推動(dòng)特斯拉銷售額，同時(shí)擴(kuò)大該公司的潛在市場。

CFRA Research分析師Garrett Nelson在一份報(bào)告中表示，“我們對特斯拉近期產(chǎn)品路線圖缺乏細(xì)節(jié)感到失望，我們認(rèn)為，今天的發(fā)布會(huì)無助于改變特斯拉的中期盈利前景。”

質(zhì)疑聲中也有機(jī)構(gòu)看多 

一片質(zhì)疑聲中，也有機(jī)構(gòu)對特斯拉本次發(fā)布會(huì)的內(nèi)容表現(xiàn)出看多情緒。

投行Piper Sandler的分析師認(rèn)為，特斯拉的“真正信徒”在此次發(fā)布會(huì)后“完全有理由感到興奮”。美國銀行分析師在一份報(bào)告中也表示，此次發(fā)布會(huì)“沒有辜負(fù)炒作”，但2026年開始生產(chǎn)的目標(biāo)“可能過于樂觀”。

美銀分析師重申了對特斯拉的“買入”評級，并補(bǔ)充說：“有趣的是，馬斯克表示，人形機(jī)器人Optimus的基礎(chǔ)AI技術(shù)與特斯拉電動(dòng)車使用的技術(shù)相同，因?yàn)閮烧咧g的區(qū)別只是物理形狀的不同。我們認(rèn)為，這說明了一個(gè)事實(shí)，即特斯拉目前已不僅僅是一家傳統(tǒng)的汽車公司。盡管這些潛在新產(chǎn)品的財(cái)務(wù)影響尚不清楚，但AI和機(jī)器人技術(shù)可能是特斯拉未來十年的主要發(fā)展道路。”

投行Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中也表示，“投資者和空頭都在問，更多的細(xì)節(jié)在哪里？對，我們完全同意，在理想情況下，馬斯克和特斯拉確實(shí)應(yīng)該花更多時(shí)間在自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略愿景的細(xì)節(jié)上。這會(huì)給特斯拉周五的股價(jià)帶來壓力。但我們非常不同意本次發(fā)布會(huì)令人失望的說法，因?yàn)槲覀兛吹搅薈ybercab和人形機(jī)器人Optimus的巨大改進(jìn)。”

“我們相信，本次發(fā)布會(huì)只是外界對特斯拉和下一代交通工具的未來的一瞥。從Cybercab到Optimus，再到2025年加州和得州無人監(jiān)管的消防局的路線……馬斯克提出了愿景，我們近距離看到了這些汽車，最終相信這將標(biāo)志著特斯拉從一家電動(dòng)汽車制造商轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼜V泛的AI/機(jī)器人/顛覆性科技的公司。雖然這需要時(shí)間，但我們相信未來幾年Cybercab和Optimus的推出可能會(huì)成為特斯拉財(cái)務(wù)表現(xiàn)的主要貢獻(xiàn)者，并可能在2030年前占到總利潤/利潤率的20%。”Ives補(bǔ)充道。

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