每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月14日發(fā)布研報，給予汽車行業(yè)推薦評級。

事件：中汽協(xié)發(fā)布2024年9月汽車產銷數(shù)據(jù)：9月汽車銷量為280.9萬輛，同比-1.7%,環(huán)比+14.5%;產量為279.6萬輛，同比-1.9%,環(huán)比+12.2%;出口53.9萬輛，同比+21.4%,環(huán)比+5.4%。其中：1)乘用車銷售252.5萬輛，同比+1.5%,環(huán)比+15.8%;2)商用車銷售28.4萬輛，同比-23.5%,環(huán)比+4.4%;3)新能源汽車銷售128.7萬輛，同比+42.3%,其中，國內銷量117.6萬輛，環(huán)比+18.8%,同比+45.5%,新能源汽車出口11.1萬輛，環(huán)比+0.9%,同比+15.6%。新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的45.8%。

1)“金九”車市銷量表現(xiàn)穩(wěn)健，地補政策效果釋放，“銀十”車市銷量增長可期

乘用車方面，9月國內乘用車銷售206.8萬輛，環(huán)比+18.6%,同比-1.8%,在中央以舊換新補貼+地方置換補貼的政策推動下，“金九”車市銷量表現(xiàn)穩(wěn)健，同比微降主要是去年同期高基數(shù)疊加部分地區(qū)消費者持幣觀望情緒所致，截止9月底，我國31個省、直轄市、自治區(qū)(不含港澳臺)已全部推出乘用車置換補貼政策，政策推出自9月中上旬起加速，前期未推出政策地區(qū)消費者持幣觀望情緒較高，10月地補政策效果有望加速釋放，考慮到去年10月銷量基數(shù)低于9月，“銀十”車市銷量增長可期。

商用車方面，9月國內銷售20.2萬輛，同比-34.4%,環(huán)比+1.9%,出口8.2萬輛，同比+29.8%,環(huán)比+11.0%,出口維持較高景氣度，國內市場平穩(wěn)，受高基數(shù)影響同比出現(xiàn)較大降幅。分車型來看，貨車銷售24.2萬輛，同比-25.7%,環(huán)比+4.4%,客車銷售4.2萬輛，同比-7.3%,環(huán)比+4.3%,貨車表現(xiàn)弱于客車市場。

2)新能源增勢不減，頭部車企國慶期間訂單表現(xiàn)亮眼，有望為“銀十”銷量增長提供核心助力

新能源方面，9月國內新能源乘用車銷售112.8萬輛，同比+47.6%,滲透率達到54.6%,同比+18.3pct,環(huán)比+0.2pct,續(xù)創(chuàng)新高，新能源將成為“銀十”銷量增長的核心驅動力，近期多款新車取得亮眼市場表現(xiàn)，如阿維塔07 上市20小時大定達11673臺、極氮7X大定破兩萬、智界R7上市14天大定破兩萬、埃安RT國慶假期訂單超9000臺。國慶期間，受益于補貼政策效果釋放，車企訂單表現(xiàn)搶眼，比亞迪國慶期間訂單達16萬臺、鴻蒙智行國慶期間大定超2.86萬臺、零跑國慶期間鎖單17397臺、理想國慶期間新增訂單突破2萬臺、領克全系車型國慶期間訂單突破1.3萬臺、極氪國慶期間訂單超萬臺、智己LS6國慶期間大定超8000臺、小米國慶期間鎖單超6000臺，展現(xiàn)出“銀十”車市消費熱情，有望為10月車市銷量增長帶來強勁動能。

出口方面，9月乘用車出口45.7萬輛，同比+20%,環(huán)比+4.5%,延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，9月新能源汽車出口11.1萬輛，環(huán)比+0.9%,同比+15.6%。1)分車型來看，9月純電動出口8.9萬輛，同比-3.6%,環(huán)比+1.1%,插混出口2.2萬輛，同比增長4.9倍，環(huán)比-0.1%,整體表現(xiàn)穩(wěn)健。2)企業(yè)端來看，整車出口前十企業(yè)中，奇瑞出口量達10.9萬輛，同比+20.7%,占總出口量的20.2%。與上年同期相比，江汽出口增速最為顯著,出口達2.9萬輛，同比增長1.1倍。1-9月，整車出口前十企業(yè)中，從增速上來看，比亞迪出口30.2萬輛，同比+96.3%;吉利出口40.4萬輛，同比+63.4%;長安出口42萬輛，同比+61%,出口市場強者恒強，頭部集中度有所提升。

投資建議：整車推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、均勝電子、星宇股份；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。

風險提示：國內汽車銷量不及預期的風險；出口增長面臨海外政策制約的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；政策效果不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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