每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

9月下旬，A股市場(chǎng)從探底到強(qiáng)勢(shì)拉升，私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)明顯修復(fù)。

雖然近期，市場(chǎng)又回到調(diào)整之中，但私募機(jī)構(gòu)并沒(méi)有閑著，而是積極發(fā)行新產(chǎn)品。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計(jì)備案私募證券產(chǎn)品353只，環(huán)比增長(zhǎng)171.54%，其中半數(shù)以上為股票策略產(chǎn)品。不少私募等待市場(chǎng)調(diào)整到位后積極攜帶新產(chǎn)品入場(chǎng)，有調(diào)查顯示，58.62%的私募認(rèn)為A股市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，還將進(jìn)一步上漲；32.18%的私募認(rèn)為市場(chǎng)有望開(kāi)啟一輪較長(zhǎng)周期的中級(jí)反彈行情。

行情回暖，私募產(chǎn)品備案數(shù)量環(huán)比大增171.54%

近期A股市場(chǎng)回暖，使得私募機(jī)構(gòu)積極發(fā)行新產(chǎn)品入市。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計(jì)備案私募證券產(chǎn)品353只，環(huán)比增幅171.54%。從策略來(lái)看，半數(shù)以上為股票策略產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計(jì)備案股票策略私募證券產(chǎn)品200只，占到備案產(chǎn)品總量的56.66%。9月備案的353只私募證券產(chǎn)品中，量化策略產(chǎn)品有114只，占比為32.30%，主要以股票市場(chǎng)中性和股票量化多頭為主，9月分別備案產(chǎn)品50只和46只，占到備案量化產(chǎn)品總量的43.86%和40.35%。

值得注意的是，量化CTA策略產(chǎn)品中，量化多策略和量化趨勢(shì)比較受青睞；股票量化多頭產(chǎn)品中，空氣指增最受青睞，9月備案產(chǎn)品數(shù)量明顯高于其余指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。期貨和衍生品策略因其靈活性和多樣化的優(yōu)勢(shì)，越來(lái)越受到專業(yè)投資者的青睞。多資產(chǎn)配置則可以利用不同資產(chǎn)之間的輪動(dòng)效應(yīng)來(lái)致力獲取穩(wěn)定收益，被認(rèn)為是穿越不同經(jīng)濟(jì)周期的有效手段。多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略比較受市場(chǎng)青睞，9月份分別備案65只和42只，占比依次為18.41%和11.90%。

從規(guī)模來(lái)看，9月備案產(chǎn)品主要來(lái)自0-5億元的小型私募機(jī)構(gòu)，合計(jì)備案產(chǎn)品149只，占到備案產(chǎn)品總量的42.21%。9月有備案產(chǎn)品的百億私募有20家，合計(jì)備案產(chǎn)品50只。從規(guī)模來(lái)看，49家備案產(chǎn)品數(shù)量不少于2只的私募管理人中，100億以上私募管理人數(shù)量最多達(dá)11家。值得注意的是，量化私募管理人數(shù)量最多有33家，9月備案產(chǎn)品數(shù)量最多的是百億量化私募明汯投資，合計(jì)備案產(chǎn)品9只居首；其次是百億量化私募黑翼資產(chǎn)，合計(jì)備案產(chǎn)品6只。磐松資產(chǎn)、海南世紀(jì)前沿私募、鳴石基金等私募機(jī)構(gòu)備案產(chǎn)品數(shù)量均不少于4只。

對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)大勢(shì)走向，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，58.62%的私募認(rèn)為A股市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，還將進(jìn)一步上漲。32.18%的私募認(rèn)為市場(chǎng)有望開(kāi)啟一輪較長(zhǎng)周期的中級(jí)反彈行情；另外數(shù)據(jù)顯示，68.97%的私募傾向于保持較高倉(cāng)位或逢低加倉(cāng)，在倉(cāng)位水平、組合彈性、交易性機(jī)會(huì)上會(huì)采取激進(jìn)策略。22.99%的私募傾向于保持中性倉(cāng)位，追求“攻守平衡”。8.05%的私募傾向于倉(cāng)位適當(dāng)下調(diào)，采取保守策略。

從形態(tài)上看，市場(chǎng)仍處在暴漲后的第二階段之中。鴻涵投資告訴記者，經(jīng)過(guò)9月底大幅增量跑步進(jìn)場(chǎng)之后，市場(chǎng)需要消化浮籌以求多空平衡后開(kāi)展再大級(jí)別的向上修復(fù)，這需要最少約兩至三周時(shí)間以完成調(diào)整。1.5萬(wàn)億以上的成交體現(xiàn)出市場(chǎng)交投活躍的特性，當(dāng)下也正是靈活交易攤低成本的最優(yōu)時(shí)間窗口，未來(lái)隨著悲觀預(yù)期的扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)向上修復(fù)的概率非常大，繼續(xù)耐心持有即可；方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明表示，市場(chǎng)短線巨量拉高后逐漸回歸理性，市場(chǎng)將在下有政策、上有壓力的影響下重新進(jìn)入震蕩筑底格局，機(jī)會(huì)存在于結(jié)構(gòu)性的板塊和個(gè)股，耐心等待量能萎縮后重新進(jìn)場(chǎng)。

機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)倉(cāng)換股背后醞釀第二波攻勢(shì)？

A股近期的調(diào)整何時(shí)結(jié)束？市場(chǎng)資深分析人士汪平指出，今日大盤(pán)低開(kāi)沖高回落，K線形態(tài)上是一根低開(kāi)長(zhǎng)上影倒T線，連續(xù)調(diào)整后指數(shù)初步止跌的跡象較為明顯。大盤(pán)見(jiàn)高點(diǎn)3674點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，今天是調(diào)整的第7天，對(duì)比之前的逼空上漲階段，時(shí)間上基本滿足了短波調(diào)整的要求?？臻g上，2689-3674上行波段的半分位是3180點(diǎn)，5月份的高點(diǎn)是3174點(diǎn)，今天開(kāi)盤(pán)便均已觸及，同時(shí)今天最低點(diǎn)3167點(diǎn)也已經(jīng)非常接近3087-3153這個(gè)重要缺口的上沿。“簡(jiǎn)而言之，大盤(pán)已經(jīng)到達(dá)主要支撐位置，我們認(rèn)為大盤(pán)已經(jīng)止跌或者即將止跌，輕倉(cāng)者可以考慮低吸。”

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，當(dāng)前市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，直到情緒型成交量出現(xiàn)明顯下降到呈現(xiàn)理性，市場(chǎng)波動(dòng)性降低才是逐步入場(chǎng)的時(shí)機(jī)。對(duì)于后市表現(xiàn)，應(yīng)保持長(zhǎng)期謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，市場(chǎng)在經(jīng)歷了快速的估值修復(fù)后，盈利提升成為了延續(xù)升勢(shì)的重要前提。優(yōu)質(zhì)股票在財(cái)政發(fā)力周期的盈利增長(zhǎng)和估值修復(fù)將成為主線敘事。國(guó)際局勢(shì)的風(fēng)云變幻，中國(guó)資產(chǎn)的避風(fēng)港屬性在每日劇增。板塊方面，建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力方向的科技線，以及消費(fèi)彈性在細(xì)分領(lǐng)域的潛力?？偟膩?lái)說(shuō)，市場(chǎng)的調(diào)整可能已經(jīng)接近到位，但投資者應(yīng)保持耐心。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝認(rèn)為，目前市場(chǎng)行情整體還是在一個(gè)盤(pán)整階段的向上醞釀階段。近期盤(pán)面大波動(dòng)背后的原因，更多是市場(chǎng)多方和空方的相互博弈。多方的信號(hào)很明確，一些積極的政策信號(hào)不斷釋放，給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的樂(lè)觀預(yù)期，增強(qiáng)了投資者的信心，吸引部分資金入場(chǎng)，推動(dòng)大盤(pán)出現(xiàn)上漲行情。比如 “924” 政策組合拳對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響，讓投資者對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展有了更多期待。但是空方消息也是有的，近期國(guó)際局勢(shì)的不穩(wěn)定、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等利空消息不斷涌現(xiàn)，使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

“近期據(jù)我觀察，主力資金在不同板塊之間頻繁調(diào)倉(cāng)換股，試圖尋找更具投資價(jià)值的標(biāo)的。散戶資金則往往跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行操作，容易受到市場(chǎng)情緒的影響，在大盤(pán)上漲時(shí)追漲，下跌時(shí)殺跌，這與主力資金的操作形成了一定的博弈。就機(jī)會(huì)而言，現(xiàn)階段新興行業(yè)更具投資機(jī)會(huì)。大盤(pán)股基本面沒(méi)問(wèn)題，但一個(gè)千億級(jí)別的公司，很難有一個(gè)大漲幅的，如果是一個(gè)新興行業(yè)的小公司，我們有希望看到他能給到十倍甚至百倍的回報(bào)，所以在這個(gè)階段，我更看好一些小公司能夠脫穎而出，實(shí)現(xiàn)自身增長(zhǎng)，給到投資人以良好的投資機(jī)會(huì)。”