每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

9月下旬，A股市場從探底到強勢拉升，私募機構的產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)明顯修復。

雖然近期，市場又回到調整之中，但私募機構并沒有閑著，而是積極發(fā)行新產(chǎn)品。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計備案私募證券產(chǎn)品353只，環(huán)比增長171.54%，其中半數(shù)以上為股票策略產(chǎn)品。不少私募等待市場調整到位后積極攜帶新產(chǎn)品入場，有調查顯示，58.62%的私募認為A股市場趨勢已經(jīng)反轉，還將進一步上漲；32.18%的私募認為市場有望開啟一輪較長周期的中級反彈行情。

行情回暖，私募產(chǎn)品備案數(shù)量環(huán)比大增171.54%

近期A股市場回暖，使得私募機構積極發(fā)行新產(chǎn)品入市。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計備案私募證券產(chǎn)品353只，環(huán)比增幅171.54%。從策略來看，半數(shù)以上為股票策略產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月份合計備案股票策略私募證券產(chǎn)品200只，占到備案產(chǎn)品總量的56.66%。9月備案的353只私募證券產(chǎn)品中，量化策略產(chǎn)品有114只，占比為32.30%，主要以股票市場中性和股票量化多頭為主，9月分別備案產(chǎn)品50只和46只，占到備案量化產(chǎn)品總量的43.86%和40.35%。

值得注意的是，量化CTA策略產(chǎn)品中，量化多策略和量化趨勢比較受青睞；股票量化多頭產(chǎn)品中，空氣指增最受青睞，9月備案產(chǎn)品數(shù)量明顯高于其余指數(shù)增強產(chǎn)品。期貨和衍生品策略因其靈活性和多樣化的優(yōu)勢，越來越受到專業(yè)投資者的青睞。多資產(chǎn)配置則可以利用不同資產(chǎn)之間的輪動效應來致力獲取穩(wěn)定收益，被認為是穿越不同經(jīng)濟周期的有效手段。多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略比較受市場青睞，9月份分別備案65只和42只，占比依次為18.41%和11.90%。

從規(guī)模來看，9月備案產(chǎn)品主要來自0-5億元的小型私募機構，合計備案產(chǎn)品149只，占到備案產(chǎn)品總量的42.21%。9月有備案產(chǎn)品的百億私募有20家，合計備案產(chǎn)品50只。從規(guī)模來看，49家備案產(chǎn)品數(shù)量不少于2只的私募管理人中，100億以上私募管理人數(shù)量最多達11家。值得注意的是，量化私募管理人數(shù)量最多有33家，9月備案產(chǎn)品數(shù)量最多的是百億量化私募明汯投資，合計備案產(chǎn)品9只居首；其次是百億量化私募黑翼資產(chǎn)，合計備案產(chǎn)品6只。磐松資產(chǎn)、海南世紀前沿私募、鳴石基金等私募機構備案產(chǎn)品數(shù)量均不少于4只。

對于當前A股市場大勢走向，私募排排網(wǎng)調查結果顯示，58.62%的私募認為A股市場趨勢已經(jīng)反轉，還將進一步上漲。32.18%的私募認為市場有望開啟一輪較長周期的中級反彈行情；另外數(shù)據(jù)顯示，68.97%的私募傾向于保持較高倉位或逢低加倉，在倉位水平、組合彈性、交易性機會上會采取激進策略。22.99%的私募傾向于保持中性倉位，追求“攻守平衡”。8.05%的私募傾向于倉位適當下調，采取保守策略。

從形態(tài)上看，市場仍處在暴漲后的第二階段之中。鴻涵投資告訴記者，經(jīng)過9月底大幅增量跑步進場之后，市場需要消化浮籌以求多空平衡后開展再大級別的向上修復，這需要最少約兩至三周時間以完成調整。1.5萬億以上的成交體現(xiàn)出市場交投活躍的特性，當下也正是靈活交易攤低成本的最優(yōu)時間窗口，未來隨著悲觀預期的扭轉市場向上修復的概率非常大，繼續(xù)耐心持有即可；方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示，市場短線巨量拉高后逐漸回歸理性，市場將在下有政策、上有壓力的影響下重新進入震蕩筑底格局，機會存在于結構性的板塊和個股，耐心等待量能萎縮后重新進場。

機構頻繁調倉換股背后醞釀第二波攻勢？

A股近期的調整何時結束？市場資深分析人士汪平指出，今日大盤低開沖高回落，K線形態(tài)上是一根低開長上影倒T線，連續(xù)調整后指數(shù)初步止跌的跡象較為明顯。大盤見高點3674點調整以來，今天是調整的第7天，對比之前的逼空上漲階段，時間上基本滿足了短波調整的要求?？臻g上，2689-3674上行波段的半分位是3180點，5月份的高點是3174點，今天開盤便均已觸及，同時今天最低點3167點也已經(jīng)非常接近3087-3153這個重要缺口的上沿。“簡而言之，大盤已經(jīng)到達主要支撐位置，我們認為大盤已經(jīng)止跌或者即將止跌，輕倉者可以考慮低吸。”

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，當前市場的調整已經(jīng)接近尾聲，直到情緒型成交量出現(xiàn)明顯下降到呈現(xiàn)理性，市場波動性降低才是逐步入場的時機。對于后市表現(xiàn)，應保持長期謹慎樂觀的態(tài)度，市場在經(jīng)歷了快速的估值修復后，盈利提升成為了延續(xù)升勢的重要前提。優(yōu)質股票在財政發(fā)力周期的盈利增長和估值修復將成為主線敘事。國際局勢的風云變幻，中國資產(chǎn)的避風港屬性在每日劇增。板塊方面，建議關注新質生產(chǎn)力方向的科技線，以及消費彈性在細分領域的潛力。總的來說，市場的調整可能已經(jīng)接近到位，但投資者應保持耐心。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝認為，目前市場行情整體還是在一個盤整階段的向上醞釀階段。近期盤面大波動背后的原因，更多是市場多方和空方的相互博弈。多方的信號很明確，一些積極的政策信號不斷釋放，給市場帶來了一定的樂觀預期，增強了投資者的信心，吸引部分資金入場，推動大盤出現(xiàn)上漲行情。比如 “924” 政策組合拳對市場產(chǎn)生了積極影響，讓投資者對市場的穩(wěn)定和發(fā)展有了更多期待。但是空方消息也是有的，近期國際局勢的不穩(wěn)定、地緣政治風險等利空消息不斷涌現(xiàn)，使得投資者風險偏好下降。

“近期據(jù)我觀察，主力資金在不同板塊之間頻繁調倉換股，試圖尋找更具投資價值的標的。散戶資金則往往跟隨市場熱點進行操作，容易受到市場情緒的影響，在大盤上漲時追漲，下跌時殺跌，這與主力資金的操作形成了一定的博弈。就機會而言，現(xiàn)階段新興行業(yè)更具投資機會。大盤股基本面沒問題，但一個千億級別的公司，很難有一個大漲幅的，如果是一個新興行業(yè)的小公司，我們有希望看到他能給到十倍甚至百倍的回報，所以在這個階段，我更看好一些小公司能夠脫穎而出，實現(xiàn)自身增長，給到投資人以良好的投資機會。”