｜2024年10月21日 星期一｜

NO.1 多只跨境ETF遭高位贖回，雙創(chuàng)ETF被爆買(mǎi)超百億

近期，海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇、A股交易放量，部分跨境ETF遭遇贖回。整體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，全市場(chǎng)共44只跨境ETF（剔除了港股ETF），較9月24日份額減少了46.51億份，平均單只產(chǎn)品減少超1億份，逾七成跨境ETF被資金贖回，部分跨境ETF的溢價(jià)率也有所降低。與之對(duì)應(yīng)的，多只跟蹤寬基指數(shù)的ETF在9月24日至今獲得大量資金入場(chǎng)，其中雙創(chuàng)類(lèi)ETF份額增加較多，如華夏上證科創(chuàng)板50ETF，較9月24日該產(chǎn)品份額增加了167.85億份，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF增加了140.61億份，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF增加份額同樣在百億以上，為110.97億份。

點(diǎn)評(píng)：近期，跨境ETF的贖回現(xiàn)象引起了市場(chǎng)的關(guān)注。這一趨勢(shì)反映了投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的敏感反應(yīng)和對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)整。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)44只跨境ETF（剔除港股ETF）較9月24日份額減少了46.51億份，這表明市場(chǎng)對(duì)海外市場(chǎng)的波動(dòng)和A股市場(chǎng)的放量交易做出了反應(yīng)。值得注意的是，盡管跨境ETF遭遇贖回，但資金并未離場(chǎng)，而是轉(zhuǎn)向了A股市場(chǎng)，特別是雙創(chuàng)類(lèi)ETF，如華夏上證科創(chuàng)板50ETF和嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF等，顯示出資金對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的信心和對(duì)科技成長(zhǎng)板塊的青睞。這種資金的重新配置可能預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，投資者可能更傾向于投資于具有高成長(zhǎng)潛力的板塊。同時(shí)，這也提示基金管理者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整產(chǎn)品策略，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

NO.2 中原證券： 被證監(jiān)會(huì)暫停債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)6個(gè)月

中原證券10月20日晚間公告，近日，公司收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于對(duì)中原證券股份有限公司采取暫停債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)措施的決定》。經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)公司存在幫助債券發(fā)行人與投資者簽訂債券咨詢(xún)服務(wù)協(xié)議，以給予票面利息補(bǔ)差費(fèi)用的形式非市場(chǎng)化發(fā)債等違規(guī)行為，按照相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司在2024年10月17日至2025年4月16日期間，暫停債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于對(duì)李昭欣、花金鐘采取監(jiān)管談話(huà)措施的決定》，要求公司總經(jīng)理李昭欣及原公司副總經(jīng)理花金鐘前往中國(guó)證監(jiān)會(huì)接受監(jiān)管談話(huà)。目前，公司其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常。

點(diǎn)評(píng)：中原證券此次被暫停債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，反映了監(jiān)管層對(duì)券商合規(guī)性的嚴(yán)格要求。此次處罰，不僅影響中原證券債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的收入，也可能損害其在市場(chǎng)中的聲譽(yù)。同時(shí)，這也是對(duì)整個(gè)證券行業(yè)的警示，要求券商加強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)格遵守監(jiān)管規(guī)定，提高業(yè)務(wù)的合規(guī)性。中原證券需要在暫停期間進(jìn)行全面整改，切實(shí)吸取教訓(xùn)，以期在未來(lái)恢復(fù)業(yè)務(wù)時(shí)能夠以更加規(guī)范的方式運(yùn)營(yíng)。

NO.3 幻方量化回應(yīng)舍棄對(duì)沖，業(yè)內(nèi)表態(tài)：不跟

舍棄對(duì)沖產(chǎn)品后，如何實(shí)施下一步產(chǎn)品策略，對(duì)此幻方量化回應(yīng)稱(chēng)：“我們對(duì)沖產(chǎn)品規(guī)模非常小了，（后續(xù)）準(zhǔn)備專(zhuān)注量化多頭投資”。公開(kāi)信息顯示，該公司部分對(duì)沖系列產(chǎn)品規(guī)模，已經(jīng)降至千萬(wàn)元以下。據(jù)第一財(cái)經(jīng)，多名量化機(jī)構(gòu)管理人表示，目前無(wú)法看出放棄對(duì)沖策略是行業(yè)整體趨勢(shì)。其中一家百億私募市場(chǎng)負(fù)責(zé)人表示，“對(duì)管理人來(lái)說(shuō)，豐富產(chǎn)品線(xiàn)、讓客戶(hù)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇產(chǎn)品是比較好的。” 

點(diǎn)評(píng)：幻方量化近期宣布將逐步降低對(duì)沖產(chǎn)品投資倉(cāng)位至零，這一決策引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。幻方量化表示，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，對(duì)沖產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)增加，公司決定專(zhuān)注量化多頭投資。這一策略調(diào)整可能是基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，以及對(duì)沖策略在單邊市場(chǎng)中的局限性。然而，這一決策并不意味著整個(gè)量化行業(yè)將放棄對(duì)沖策略。事實(shí)上，多家量化機(jī)構(gòu)表示，他們將繼續(xù)維持對(duì)沖產(chǎn)品，因?yàn)閷?duì)沖/中性策略在海外是主流策略，且對(duì)沖產(chǎn)品能夠滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶(hù)需求。此外，對(duì)沖產(chǎn)品在市場(chǎng)波動(dòng)中可以提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，是重要的資產(chǎn)配置選擇。