每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月21日發(fā)布研報(bào)，給予公用事業(yè)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

事件：國(guó)家能源局和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及能源生產(chǎn)情況：1-9月全國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)39.12GW,同比增長(zhǎng)17%;全國(guó)太陽(yáng)能新增裝機(jī)160.88GW,同比增長(zhǎng)25%;全國(guó)火電新增裝機(jī)33.43GW,同比下降15%。1-9月全社會(huì)用電量74094億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.9%。

9月風(fēng)電、太陽(yáng)能裝機(jī)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。9月風(fēng)電、太陽(yáng)能新增裝機(jī)分別為5.51GW、20.89GW,同比分別增長(zhǎng)20.8%、32.4%;截至9月末，風(fēng)電、太陽(yáng)能累計(jì)裝機(jī)分別為479.55GW、772.92GW,同比分別增長(zhǎng)19.8%、48.3%,占總裝機(jī)比例分別為15.2%、24.5%。國(guó)網(wǎng)能源研究院在《中國(guó)電力供需分析報(bào)告2024》中預(yù)計(jì)全年風(fēng)電新增裝機(jī)90GW,同比增長(zhǎng)16.5%;太陽(yáng)能新增裝機(jī)在2023年高基數(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長(zhǎng)，達(dá)240GW,同比增長(zhǎng)8.8%,連續(xù)兩年突破200GW。我國(guó)可再生能源裝機(jī)在2023年歷史性超過(guò)化石能源后，占比將繼續(xù)提升，裝機(jī)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。

9月火電發(fā)電量增速加快，水電發(fā)電量增速大幅下降。9月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8024億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.0%,增速比8月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月規(guī)上工業(yè)火電/水電/核電/風(fēng)電/太陽(yáng)能發(fā)電量分別增長(zhǎng)8.9%/下降14.6%/增長(zhǎng)2.8%/增長(zhǎng)31.6%/增長(zhǎng)12.7%,其中9月火電發(fā)電量增速較8月增加5.2pct,9月水電發(fā)電量增速較8月大幅下降25.3pct,主要是由于來(lái)水偏弱，其中長(zhǎng)江流域8-9月累計(jì)降水量160.7毫米，較多年同期均值偏少30%以上。長(zhǎng)江水利委員會(huì)預(yù)測(cè)，長(zhǎng)江流域10月來(lái)水仍偏少。我們預(yù)計(jì)四季度水電發(fā)電量增速將保持負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)火電電量擠壓效應(yīng)弱，火電發(fā)電量增速有望保持接近10%的高增長(zhǎng)。

9月用電量增速小幅回落，其中高溫導(dǎo)致三產(chǎn)、居民生活用電量高增長(zhǎng)。9月全社會(huì)用電量8475億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.5%(8月同比增長(zhǎng)8.9%),增速較8月下降0.4pct。其中，一產(chǎn)/二產(chǎn)/三產(chǎn)/居民生活用電量分別為121/5379/1652/1323億千瓦時(shí)，同比分別增長(zhǎng)6.4%/3.6%/12.7%/27.8%,相較8月增速變化分別為+1.8pct/-0.4pct/+1.5pct/+4.1pct。我們認(rèn)為三產(chǎn)、居民生活用電量增速大幅增加主要是由于9月高溫影響，根據(jù)中國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，9月全國(guó)平均氣溫18.8℃,較常年同期偏高1.7℃,為1961年以來(lái)歷史同期最高。

投資建議：全年看好具備政策催化、業(yè)績(jī)持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊；長(zhǎng)期看好業(yè)績(jī)確定性高、分紅能力強(qiáng)的水電、核電板塊。新能源已在底部區(qū)域。個(gè)股關(guān)注華能?chē)?guó)際、皖能電力、川投能源、長(zhǎng)江電力、中國(guó)廣核等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：裝機(jī)規(guī)模不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

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(記者 王曉波)

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