每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議、美國(guó)大選以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議三大事件即將到來(lái)，政策博弈交易在一定程度上影響市場(chǎng)情緒。

上周，A股三大股指全線調(diào)整，而每經(jīng)品牌100指數(shù)上周五企穩(wěn)反彈，周跌幅大幅收窄，以1007.63點(diǎn)報(bào)收，維持之前的震蕩走勢(shì)。

上周，上證指數(shù)周跌0.84%，以3272.01點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌1.55%，以10455.5點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指周跌5.14%，以2123.74點(diǎn)報(bào)收；科創(chuàng)50指數(shù)周跌5.19%，以939.76點(diǎn)報(bào)收。楊靖制圖

A股交投情緒依然活躍

上周，滬指在3300點(diǎn)左右展開震蕩，截至11月1日收盤，上證指數(shù)周跌0.84%，以3272.01點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌1.55%，以10455.5點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指周跌5.14%，以2123.74點(diǎn)報(bào)收；科創(chuàng)50指數(shù)周跌5.19%，以939.76點(diǎn)報(bào)收；每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌0.77%，以1007.63點(diǎn)報(bào)收。

宏觀數(shù)據(jù)方面，9月生產(chǎn)端在部分商品出口、“兩新”政策及極端天氣影響消退等因素支撐下保持韌性，工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速邊際回升，受市場(chǎng)需求不足及部分國(guó)際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，9月PPI當(dāng)月同比增速降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，量增價(jià)減，最終1~9月營(yíng)業(yè)收入同比增速出現(xiàn)回落。不過(guò)，10月部分大宗商品價(jià)格在前期一攬子政策出臺(tái)后出現(xiàn)上漲，價(jià)格端的拖累或出現(xiàn)緩解，考慮到增量政策推動(dòng)有效需求釋放，10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際改善。

政策方面，六大商業(yè)銀行發(fā)布公告，調(diào)整利率定價(jià)規(guī)則。新規(guī)下，存量房貸利率的加點(diǎn)值將以上季度全國(guó)新發(fā)放房貸利率平均加點(diǎn)值加30BP為上限，超過(guò)這一水平可申請(qǐng)調(diào)整。未來(lái)存量房貸利率可按季度、半年度、年度進(jìn)行調(diào)整，在房貸利率下行周期中，將有助于加快存量房貸壓力的緩解。

有券商指出，當(dāng)下A股交投情緒依然活躍，兩市量能維持在1.5萬(wàn)億~2萬(wàn)億元，央行的兩項(xiàng)創(chuàng)新貨幣政策工具以及中證A500指數(shù)基金的火熱發(fā)行也為市場(chǎng)提供了增量資金。往后看，財(cái)政增量空間值得期待，年末降準(zhǔn)降息可期，待政策落地全面起效、價(jià)格信號(hào)驗(yàn)證企穩(wěn)后，活躍資金仍有望持續(xù)入場(chǎng)，帶動(dòng)大盤繼續(xù)震蕩上行。

兩大牛股上周繼續(xù)領(lǐng)漲

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，兩大牛股四川長(zhǎng)虹和上海電氣依舊處于漲幅榜前列，周漲幅依次達(dá)到 31.82%和26.76%，其中四川長(zhǎng)虹股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。另外，綠地控股、通威股份、三一重工、龍湖集團(tuán)、山西汾酒周漲幅也均超過(guò)7%。

在周市值增長(zhǎng)方面，小米集團(tuán)和中國(guó)移動(dòng)上周市值增長(zhǎng)幅度較大，依次增長(zhǎng)337億元和316億元。此外，上海電氣、山西汾酒、四川長(zhǎng)虹以及美團(tuán)的周市值增長(zhǎng)也都超過(guò)150億元。

公開資料顯示，三一重工是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械的龍頭，將顯著受益于國(guó)內(nèi)周期的觸底反彈。其在海外市場(chǎng)的規(guī)模、占比均為業(yè)內(nèi)第一，盈利能力、后市場(chǎng)服務(wù)、海外產(chǎn)能布局也首屈一指，在歐美高端市場(chǎng)的市占率提升空間大、極具潛力；在非歐美市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，且市占率仍有大幅提升空間。因此，三一重工可以賦予更高的龍頭溢價(jià)、國(guó)內(nèi)底部反轉(zhuǎn)溢價(jià)，以及海外成長(zhǎng)溢價(jià)。

龍湖集團(tuán)則聚焦開發(fā)、運(yùn)營(yíng)及服務(wù)三大業(yè)務(wù)，涵蓋五大航道的全面布局。其中，地產(chǎn)開發(fā)深耕核心城市，土儲(chǔ)充裕，滿足未來(lái)3年以上發(fā)展；商業(yè)投資發(fā)展逾20載，截至2023年底累計(jì)進(jìn)入30余個(gè)城市，分別獲取和已開業(yè)141座和88座購(gòu)物中心；長(zhǎng)租公寓已開業(yè)門店數(shù)超過(guò)300家，出租率為95.5%，累計(jì)已開業(yè)12.3萬(wàn)間房源，已開業(yè)規(guī)模行業(yè)第二；物管和代建業(yè)務(wù)加速拓展，助力公司未來(lái)高質(zhì)量長(zhǎng)期發(fā)展。

上周表現(xiàn)同樣亮眼的徐工機(jī)械，始終堅(jiān)守主業(yè)，堅(jiān)持“高質(zhì)量、控風(fēng)險(xiǎn)、世界級(jí)、穩(wěn)增長(zhǎng)”經(jīng)營(yíng)發(fā)展方針，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。隨著國(guó)內(nèi)工程機(jī)械上行周期如約而至，徐工機(jī)械作為龍頭有望率先受益。

房地產(chǎn)類ETF重拾升勢(shì)

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與房地產(chǎn)板塊相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如房地產(chǎn) ETF 基金（515060）、房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF（159768）等。上述房地產(chǎn)ETF上周漲幅均超過(guò)5%。

投資邏輯來(lái)看，今年上半年，高層會(huì)議提出研究消化存量房產(chǎn)；之后提出3000億元保障性住房再貸款，取消按揭貸款利率下限；9月宣布將首套和二套的按揭貸款首付比例下限統(tǒng)一調(diào)整為15%。從供給側(cè)看，強(qiáng)調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無(wú)旁貸，“金融16條”延期至2026年底，通過(guò)信貸、債券、股權(quán)等支持房地產(chǎn)融資，強(qiáng)調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”，地方專項(xiàng)債支持回收存量閑置土地；從需求側(cè)看，充分賦予城市調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大購(gòu)房支持力度，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”，差異化確定本地的首付比例及按揭利率等，同時(shí)支持地方專項(xiàng)債收購(gòu)存量商品房用于保障房；近期政策組合精準(zhǔn)有力，四季度地產(chǎn)表現(xiàn)值得期待。

據(jù)了解，房地產(chǎn)ETF基金（515060） 和 房 地 產(chǎn) ETF（512200）均追蹤的是中證全指房地產(chǎn)指數(shù)。該指數(shù)優(yōu)選滬深市場(chǎng)中核心龍頭國(guó)企，前五大成分股均為優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。與此同時(shí)，成分股半數(shù)以上的企業(yè)均為市值規(guī)模100億元以下的中小企業(yè)。

從中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權(quán)重股來(lái)看，萬(wàn)科A、保利發(fā)展以及招商蛇口等權(quán)重占比居前，這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

房地產(chǎn)ETF（159768）則追蹤的是中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)。該指數(shù)選取滬深兩市中涉及住宅開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理等方面的房地產(chǎn)主題相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，是一鍵布局房地產(chǎn)板塊的熱門工具。