每經(jīng)編輯 趙云    

周二（11月5日），上證指數(shù)漲2.32%，深成指漲3.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.75%，中證A500漲2.67%，市場成交額2.35萬億，較上日放量6272億元。板塊題材全數(shù)上漲，軍工股全天領(lǐng)漲，大金融概念漲幅居前，集成電路、芯片等半導(dǎo)體板塊活躍。

集成電路ETF（159546）大漲6.32%

芯片ETF（512760）收漲4.84%

【上漲原因分析】美國大選來臨自主可控邏輯強(qiáng)化

近期國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)回暖的信號明確；中美摩擦下自主可控是核心方向；重要會議對化債等動作有很高的期待；地方持續(xù)發(fā)力，比如杭州創(chuàng)新基金截至10月底的規(guī)模已達(dá)1008億元。

近兩日市場強(qiáng)勢上漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，半導(dǎo)體板塊率先展開反彈，股性較強(qiáng)的龍頭標(biāo)的漲超10%。

【后市展望】半導(dǎo)體芯片板塊兼具景氣度和自主可控邏輯，受益于市場需求回暖、政策扶持、終端需求拉動等利好因素，板塊基本面與估值有望持續(xù)改善

半導(dǎo)體設(shè)備材料作為半導(dǎo)體生產(chǎn)核心要素，目前國產(chǎn)替代率仍低供應(yīng)鏈安全受到國際政治的影響較大，國產(chǎn)替代需求迫切。在政策持續(xù)支持、本土頭部存儲廠/晶圓代工廠等帶動下，國產(chǎn)設(shè)備材料有望加速產(chǎn)線驗證，預(yù)計板塊受益于本土產(chǎn)能擴(kuò)張及國產(chǎn)替代率提升。

據(jù)SIA統(tǒng)計，2024年8月全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的銷售額同比增長20.6%，持續(xù)回升。中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的銷售額同比增長 19.2%。

推進(jìn)中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣?？萍贾骶€近期反復(fù)活躍，或成為本輪行情中有延續(xù)性的主線，特別是兼具景氣度和自主可控邏輯的半導(dǎo)體芯片板塊。

據(jù)Semiconductor Intelligence最新數(shù)據(jù)，預(yù)計2024年全球AI IC市場規(guī)模將達(dá)到1100億美元，其中英偉達(dá)以960億美元的收入和87%的市場份額占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)WSTS預(yù)測，未來五年AI IC的年均復(fù)合增長為20%，到2029年AI IC將占整個半導(dǎo)體市場的31.9%。

AI Phone方面，支持AI功能（Apple Intelligence）的iOS 18.1版本上線，AI功能的導(dǎo)入有望進(jìn)一步完善和強(qiáng)化蘋果AI手機(jī)的相關(guān)功能。端側(cè)AI應(yīng)用帶動硬件升級，存儲需求將會攀升。

今年5月大基金三期成立，注冊資本達(dá)3440億元人民幣，有望撬動超過1萬億的投資額，為國內(nèi)集成電路資本開支繼續(xù)增長提供高確定性。隨著國內(nèi)外晶圓廠持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，同時需求回暖推動稼動率提升，上游設(shè)備和材料需求穩(wěn)定增長，國產(chǎn)設(shè)備和材料廠商業(yè)績有望持續(xù)向好。

6月“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，政策更大力度支持并購重組。據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至10月13日，今年A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已有36家企業(yè)披露重大重組事件或進(jìn)展。并購重組利好行業(yè)資源整合和業(yè)務(wù)拓展，提升企業(yè)的競爭力。

近期伴隨市場“政策底”的形成，市場風(fēng)險偏好明顯上升，半導(dǎo)體板塊受益于政策扶持科技創(chuàng)新方向、基本面向上趨勢以及關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化取得良好進(jìn)展，成為市場共識度靠前的板塊，芯片ETF和集成電路ETF上漲勢頭強(qiáng)勁。在本周人大常委會、美國大選、美聯(lián)儲議息會議等宏觀事件密集催化下，半導(dǎo)體行情表現(xiàn)有望持續(xù)亮眼。集成電路指數(shù)與中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)近期估值分位數(shù)已相對較高、均超90%分位點，建議遇調(diào)整后布局。

風(fēng)險提示：本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。 我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。