每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，11月8日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議表決通過了全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》的決議，增加6萬(wàn)億地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，并從2024年開始連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元專門用于化債。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在同日舉行的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上表示，結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，實(shí)施更加給力的財(cái)政政策：一是積極利用可提升的赤字空間；二是擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領(lǐng)域，提高用作資本金的比例；三是繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)；四是加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新，擴(kuò)大消費(fèi)品以舊換新的品種和規(guī)模；五是加大中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、民生等重點(diǎn)領(lǐng)域投入保障力度。

對(duì)此，多位業(yè)界專家在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前的積極財(cái)政政策呈現(xiàn)明顯加力和更加給力的特點(diǎn)，明年我國(guó)有望實(shí)施力度更大的財(cái)政政策，加力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更加有利的條件和基礎(chǔ)。

積極利用可提升的赤字空間，財(cái)政赤字率將更加優(yōu)化

藍(lán)佛安在新聞發(fā)布會(huì)上表示：“10月12日，我在新聞發(fā)布會(huì)上說過，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。目前我們正在積極謀劃下一步的財(cái)政政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。”而其中一項(xiàng)就是積極利用可提升的赤字空間。

針對(duì)新聞發(fā)布會(huì)上提到的明年“更加給力”的財(cái)政政策的五個(gè)方向，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)、研究員楊志勇認(rèn)為，這些方向都值得期待，特別是積極利用可提升的赤字空間，這意味著財(cái)政赤字率將更加優(yōu)化，有望不受3%的約束，從而更好地滿足財(cái)政資金保障的需求，更好地發(fā)揮財(cái)政政策的積極作用。

中信建投證券政策分析師胡玉瑋、馮天澤也對(duì)此表示，此次會(huì)議進(jìn)一步明確，“一是積極利用可提升的赤字空間，二是擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模”，政策表述從“有空間”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;積極利用空間”，態(tài)度明確而堅(jiān)決。

在其看來，一是3%赤字率的紅線標(biāo)準(zhǔn)并不成立。一直以來，除個(gè)別年份，我國(guó)預(yù)算財(cái)政赤字率大多位于3%水平以下，而3%這一標(biāo)準(zhǔn)源自歐盟的《馬斯特里赫特條約》。然而，現(xiàn)階段全球大多數(shù)國(guó)家已經(jīng)不再遵守3%赤字率這一刻板規(guī)定，政府債務(wù)率普遍提升?，F(xiàn)在學(xué)術(shù)界已形成基本共識(shí)，所謂3%的赤字率“紅線”并不存在理論依據(jù)和實(shí)證支持，也就是說學(xué)理和實(shí)踐上都不存在3%的國(guó)際控制線，以此作為赤字率的控制線不僅沒有意義，更會(huì)束縛財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的巨大作用。

二是更應(yīng)該關(guān)注廣義實(shí)際赤字率而非預(yù)算名義赤字率。明年財(cái)政政策有望較為積極，而預(yù)算赤字率水平僅為其中一個(gè)組成部分，其包括了其他財(cái)政賬戶的資金劃轉(zhuǎn)劃出，且并沒有涵蓋專項(xiàng)債和特別國(guó)債等增量財(cái)政資金的影響。因此，更應(yīng)該關(guān)注最寬口徑的“增量財(cái)政資金”，并通過廣義實(shí)際赤字率衡量財(cái)政擴(kuò)張水平，即在預(yù)算赤字水平上考慮專項(xiàng)債、特別國(guó)債等并去除掉其他賬戶的資金調(diào)入影響。

中金公司研究部也指出，對(duì)于明年而言，此次新聞發(fā)布會(huì)提及將提升赤字空間、擴(kuò)大專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模、繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債。若假設(shè)明年預(yù)算內(nèi)赤字率較今年的3.0%提升至4%、對(duì)應(yīng)赤字規(guī)?？赡茉?.5萬(wàn)億元左右，專項(xiàng)債新增限額較今年小幅提升0.3萬(wàn)億元至4.2萬(wàn)億元，超長(zhǎng)期特別國(guó)債若仍在1萬(wàn)億元，疊加6萬(wàn)億元化債限額中2萬(wàn)億元，以及為大行注資的特別國(guó)債，“我們預(yù)計(jì)明年政府債券凈增量可能會(huì)在13.0萬(wàn)億~13.7萬(wàn)億元，較今年抬升2萬(wàn)億~3萬(wàn)億元左右”。

加大對(duì)“兩重”“兩新”支持力度，有助提振投資和消費(fèi)

除了支持房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的稅收和收儲(chǔ)政策外，發(fā)布會(huì)提出明年將實(shí)施更加給力的財(cái)政政策，具體就包括繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新、擴(kuò)大消費(fèi)品以舊換新的品種和規(guī)模，也就是加大對(duì)“兩重”（國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）的支持力度。

對(duì)此，中金公司研究部指出，“兩新”政策加力擴(kuò)圍，有助提振投資和消費(fèi)。

設(shè)備更新方面，根據(jù)9月發(fā)改委的介紹，1500億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金共支持4600多個(gè)項(xiàng)目，相關(guān)設(shè)備更新項(xiàng)目總投資近8000億元，帶動(dòng)各類設(shè)備更新超過200萬(wàn)臺(tái)（套）。按此推算，如果進(jìn)一步加力支持設(shè)備更新改造，可支持的設(shè)備更新項(xiàng)目總投資規(guī)模將更大。消費(fèi)品以舊換新方面，9月以來伴隨政策落地，相關(guān)消費(fèi)改善明顯，比如9月汽車零售額轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，家電銷售額增速超過20%等。明年擴(kuò)大消費(fèi)品以舊換新的品種和規(guī)模，一方面可以與現(xiàn)有政策相接續(xù)，防止由于政策到期退出導(dǎo)致的相關(guān)消費(fèi)下滑；另一方面可以擴(kuò)大政策覆蓋面，讓更多消費(fèi)品類和消費(fèi)群體受益。

胡玉瑋、馮天澤也表示，今年全國(guó)兩會(huì)已經(jīng)宣布，“從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債”。2024年我國(guó)計(jì)劃發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，截至9月底已經(jīng)發(fā)行了7520億元。1萬(wàn)億元增量資金中大約7000億元用于“兩重”，大約3000億元用于“兩新”。此次會(huì)議明確，“繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新、擴(kuò)大消費(fèi)品以舊換新的品種和規(guī)模。”預(yù)計(jì)明年超長(zhǎng)期特別國(guó)債不會(huì)低于1萬(wàn)億元，作為實(shí)打?qū)嵉念A(yù)算外增量財(cái)政資金，對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有乘數(shù)效應(yīng)和放大作用。

中證金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘宏勝分析稱，總的來看，目前的積極財(cái)政政策呈現(xiàn)明顯加力和更加給力的特點(diǎn)。此次置換近三年安排8.4萬(wàn)億元地方化債資源，問題導(dǎo)向明確，體現(xiàn)了明顯加力。同時(shí)，稅收及專項(xiàng)債券支持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展、特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有大型商業(yè)銀行核心一級(jí)資本等增量財(cái)政政策即將推出，2025年的積極財(cái)政政策有望在擴(kuò)大專項(xiàng)債發(fā)行和投向、超長(zhǎng)期國(guó)債支持重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域、支持大規(guī)模設(shè)備更新與消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域等方面持續(xù)加力發(fā)力，財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的重要作用將更加凸顯，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更加有利的條件和基礎(chǔ)。

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