每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

諸多國內(nèi)外大事塵埃落定后，A股進(jìn)入政策空窗期，市場做多情緒明顯降溫，成交金額環(huán)比大幅回落。

受此影響，上周A股三大股指全線回調(diào)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也跌破1000點(diǎn)大關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場前期積累較大漲幅，市場短期或迎來持續(xù)調(diào)整。

上周，上證指數(shù)周跌3.52%，以3330.73點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌3.70%，以10748.97點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指周跌3.36%，以2243.62點(diǎn)報(bào)收；科創(chuàng)50指數(shù)周跌3.78%，以986.88點(diǎn)報(bào)收。楊靖制圖

上周主要股指全線回調(diào)

隨著市場做多情緒降溫，上周A股主要股指全線回調(diào)。截至11月15日，上證指數(shù)周跌3.52%，以3330.73點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌3.70%，以10748.97點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指周跌3.36%，以2243.62點(diǎn)報(bào)收；科創(chuàng)50指數(shù)周跌3.78%，以986.88點(diǎn)報(bào)收；每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌4.20%，以989.52點(diǎn)報(bào)收。

宏觀數(shù)據(jù)方面，10月CPI同比漲幅收窄，天氣擾動(dòng)減弱利好鮮活食品生產(chǎn)儲(chǔ)運(yùn)，疊加前期極端天氣等影響帶來的高基數(shù)，豬肉、鮮菜等食品價(jià)格下降。與此同時(shí)，國際油價(jià)下行背景下，能源相關(guān)項(xiàng)的價(jià)格也明顯回落。10月PPI同比降幅微擴(kuò)，環(huán)比降幅收窄，在國內(nèi)一攬子增量政策推出的催化下，國內(nèi)部分工業(yè)品需求有所恢復(fù)，其中，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價(jià)格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工、非金屬礦物制品價(jià)格均轉(zhuǎn)為上漲。

政策方面，近日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，完善相關(guān)稅收政策。本次房地產(chǎn)契稅、增值稅政策的進(jìn)一步完善，降低了房地產(chǎn)市場的交易成本，有助于推動(dòng)居民剛性和改善性住房需求的釋放。與此同時(shí)，在10萬億元化債資金減輕地方支付端壓力后，政府快速在收入端讓利于民，也有助于提升居民端的消費(fèi)能力，推動(dòng)內(nèi)需進(jìn)一步恢復(fù)。

有機(jī)構(gòu)指出，市場短期進(jìn)入業(yè)績真空階段，指數(shù)層面展開對前期市場上漲的鞏固。伴隨A股估值逐步修復(fù)，業(yè)績能否在下一年兌現(xiàn)，將是行情結(jié)構(gòu)分化的重要考量。除此之外，對已有政策效果的評估，以及對增量政策的再度預(yù)期，也將對行情的演化產(chǎn)生積極作用，A股整體仍受益于流動(dòng)性增量而呈現(xiàn)震蕩攀升特征，有業(yè)績預(yù)期的板塊未來上漲的確定性將更大。

上汽集團(tuán)上周漲幅搶眼

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，多只處于震蕩整理，鮮有個(gè)股實(shí)現(xiàn)大漲。其中，上汽集團(tuán)周漲幅達(dá)到28.59%，表現(xiàn)最為搶眼；網(wǎng)易和中國聯(lián)通周漲幅則分別為12.23%和11.95%；長城汽車、長安汽車以及上海醫(yī)藥3只個(gè)股的周漲幅在5%左右。

周市值增長方面，中國移動(dòng)、網(wǎng)易和上汽集團(tuán)上周市值分別增長478.61億元、468.77億元以及444.49億元，市值增長較多；寧德時(shí)代、中國聯(lián)通、中國電信以及長城汽車周市值增長也超過100億元。

資料顯示，上汽集團(tuán)正在外部壓力下進(jìn)入必須的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，公司會(huì)高效地梳理好內(nèi)部治理及調(diào)整人事干部，制定并實(shí)施后續(xù)行動(dòng)方案，用嶄新面孔迎接國內(nèi)外的挑戰(zhàn)，管理好出海、新能源、自主三駕馬車，推動(dòng)集團(tuán)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，有望迎來業(yè)績筑底回升。

目前，上汽集團(tuán)在西班牙、澳大利亞等國家穩(wěn)居“中國汽車出海單品冠軍”；新品MG3 HEV的技術(shù)指標(biāo)全面領(lǐng)先日系競品，已在歐洲A級車細(xì)分市場嶄露頭角，正在加速銷量爬坡。

中國移動(dòng)當(dāng)前處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的發(fā)展期，電信運(yùn)營商是“大安全”“央企估值體系”“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的交叉賽道，未來重要增長方向體現(xiàn)在AI國產(chǎn)算力成長、行業(yè)客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型、云網(wǎng)需求進(jìn)一步滲透。中國移動(dòng)科創(chuàng)領(lǐng)軍屬性凸顯，迎來成長新起點(diǎn)。

中國聯(lián)通聚焦網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國主責(zé)，深入實(shí)施科技強(qiáng)企戰(zhàn)略，加快建設(shè)新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)聯(lián)網(wǎng)通信、算網(wǎng)數(shù)智兩大主業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。公司作為傳統(tǒng)的高股息資產(chǎn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長背景下，有望持續(xù)提升分紅，股息分紅持續(xù)增長下，迎來配置良機(jī)。

汽車相關(guān)ETF逆市上揚(yáng)

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與汽車板塊相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如汽車ETF（516110）和汽車ETF（159512）上周均實(shí)現(xiàn)逆市上漲。

從投資邏輯來看，10月底以來，多地“加力以舊換新”，放寬各項(xiàng)條款推動(dòng)汽車消費(fèi)。如10月28日湖北省商務(wù)廳宣布汽車置換更新補(bǔ)貼取消車輛登記地等限制；10月26日廣西發(fā)布通知將“本地開票外省上牌”納入汽車置換更新補(bǔ)貼等。預(yù)計(jì)11月在政策持續(xù)發(fā)力及行業(yè)年底沖量疊加以舊換新政策到期前搶抓窗口期等影響下，汽車行業(yè)仍將保持較高景氣。

此外，汽車行業(yè)技術(shù)變遷，結(jié)構(gòu)升級，海外擴(kuò)張仍處于高速變化中，從中長期角度來看，汽車優(yōu)質(zhì)公司有望在新一輪產(chǎn)業(yè)變遷中持續(xù)成長向上。

據(jù)了解，汽車ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車指數(shù)，該指數(shù)從中證全指指數(shù)中選取與汽車主題相對應(yīng)的行業(yè)內(nèi)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從中證全指汽車指數(shù)權(quán)重股來看，上汽集團(tuán)、長城汽車、長安汽車以及廣汽集團(tuán)權(quán)重占比較大，這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

汽車ETF（516110）追蹤的是中證800汽車與零部件指數(shù)，該指數(shù)從中證800指數(shù)中選取與汽車及其零部件主題相對應(yīng)行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。