每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

11月18日，市場(chǎng)全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，三個(gè)交易日跌超9%。截至收盤，滬指跌0.21%，深成指跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.35%。

板塊方面，石墨電極、銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，智譜AI、軟件開發(fā)、游戲、鴻蒙概念等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超4200只個(gè)股下跌，逾200股跌超9%。滬深兩市全天成交額1.76萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量688億。

緊接上周的下跌后，今天市場(chǎng)傳遞出兩個(gè)重要信號(hào)：

一是，大盤未能止跌。截至收盤，主要指數(shù)紛紛下探至30日線。

個(gè)股方面，不僅總體跌多漲少，跌停家數(shù)也反超了漲停家數(shù)，創(chuàng)近期新高。

二是，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了較大變化。

既可以說是大盤股走強(qiáng)、小盤股偏弱，也可以說科技成長(zhǎng)風(fēng)格走弱，破凈股、紅利資產(chǎn)走強(qiáng)。

如果你沒有“押中”今天上漲的一邊，或許不必太懊惱。因?yàn)檫@兩天行情確實(shí)有點(diǎn)難做；而且比起誰(shuí)領(lǐng)漲，當(dāng)下更重要的其實(shí)是先穩(wěn)住指數(shù)。

只有指數(shù)穩(wěn)住了，各種風(fēng)格才有輪動(dòng)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。而這，可能才是監(jiān)管層樂見的“慢牛”“長(zhǎng)牛”。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，待指數(shù)健康調(diào)整后，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步上行動(dòng)能。

上漲率一度超97%，破凈股為何扎堆漲停？

昨日推送中我們提到，上周末市場(chǎng)十分關(guān)注證監(jiān)會(huì)發(fā)布的正式版“市值管理14條”，即《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》。

持倉(cāng)決定立場(chǎng)。有人認(rèn)為其去掉了“發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告”，也有人認(rèn)為這是誤讀，于是引發(fā)了周末的一波討論。

還有一部分人，找到了最直接、最核心的受益板塊——破凈股。當(dāng)市凈率小于1時(shí)，意味著股票的市場(chǎng)價(jià)格低于其賬面價(jià)值。

《指引》明確，長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃，主要指數(shù)成分股公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司市值管理制度。

雖然個(gè)股破凈總有各自的理由，也許有的“活該”破凈，有的是被錯(cuò)殺。但既然有了政策支持，加上本身夠便宜，短線上漲確實(shí)順理成章。

同花順數(shù)據(jù)顯示，“破凈股”板塊今日共有402只成分股。

截至上午收盤，剔除ST股，市場(chǎng)可交易的破凈股數(shù)量為349只，其中，僅有8只個(gè)股下跌，其余個(gè)股均大漲，上漲個(gè)股數(shù)占比約為97.7%。

午后隨著大盤回落，該板塊內(nèi)也有不少個(gè)股翻綠，部分漲停股尾盤炸板；但總體仍漲多跌少。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，破凈股主要集中在銀行、房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)行業(yè)，相關(guān)板塊紛紛領(lǐng)漲。不過，這些板塊此前的標(biāo)簽更多是“高股息/紅利資產(chǎn)”“偏防御屬性”。

財(cái)信證券研報(bào)指出，市場(chǎng)健康調(diào)整，應(yīng)關(guān)注長(zhǎng)期破凈及化債方向：

一是從9月24日以來(lái)多部委、高規(guī)格、多頻次的密集發(fā)聲表態(tài)，佐證了政策已轉(zhuǎn)向刺激。雖然本次財(cái)政政策重點(diǎn)在大規(guī)?；瘋A(yù)計(jì)政策仍將視國(guó)內(nèi)外情況進(jìn)一步加碼發(fā)力，繼續(xù)對(duì)A股市場(chǎng)形成支撐。

二是市場(chǎng)賺錢效應(yīng)已經(jīng)激活、上行趨勢(shì)基本確定，目前市場(chǎng)日均成交額仍維持在2萬(wàn)億元上方，市場(chǎng)交投情緒依舊活躍。在上行趨勢(shì)中，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、政策、海外突發(fā)事件的容忍度都將提升，更容易出現(xiàn)“市場(chǎng)逢利空而不跌”的情形，投資的勝率將提升。

三是疫情及地產(chǎn)沖擊迄今，居民收入增速及財(cái)富效應(yīng)均有所承壓，“資產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)增速”有負(fù)向強(qiáng)化的風(fēng)險(xiǎn)。9月底政治局會(huì)議提出“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，并強(qiáng)調(diào)“努力提振資本市場(chǎng)”。

其預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的重點(diǎn)在于“保量”，地產(chǎn)收儲(chǔ)將是地產(chǎn)政策重點(diǎn)；而提振資本市場(chǎng)的重點(diǎn)則在于“保價(jià)”，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)將在居民財(cái)富保值中發(fā)揮更重要功能，指數(shù)上行空間或?qū)⑦M(jìn)一步打開。

四是當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)“游資風(fēng)格”持續(xù)性有一定擔(dān)心，監(jiān)管對(duì)“直播薦股”開始規(guī)范性整頓，但監(jiān)管規(guī)范的目的在于“呵護(hù)慢牛長(zhǎng)牛市場(chǎng)”，營(yíng)造健康可持續(xù)投資生態(tài)，而非使指數(shù)上行動(dòng)能停歇。

綜上，目前政策刺激取向不變、市場(chǎng)上行趨勢(shì)基本確定、資本市場(chǎng)地位明顯抬升、監(jiān)管積極呵護(hù)“慢牛長(zhǎng)牛市場(chǎng)”、市場(chǎng)整體估值仍相對(duì)便宜，維持“近期指數(shù)走向震蕩、呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的概率較大”的判斷。等指數(shù)健康調(diào)整后，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步上行動(dòng)能。

大盤連續(xù)3日午后跳水，科技成長(zhǎng)風(fēng)格還有機(jī)會(huì)嗎？

看到銀行、地產(chǎn)拉升，部分老股民可能已憑經(jīng)驗(yàn)，預(yù)判了今日科技線將走弱。結(jié)果來(lái)看，市場(chǎng)連續(xù)第3個(gè)交易日午后走弱。

上周逆勢(shì)走強(qiáng)的多數(shù)題材，今天都登上了跌幅榜；熱門科技股也大面積、大幅調(diào)整。

為什么市場(chǎng)內(nèi)會(huì)有這樣的“共識(shí)”呢？這里分享一則來(lái)自光大證券的研報(bào)。

該研報(bào)認(rèn)為，在“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”及“市場(chǎng)情緒”兩個(gè)變量的影響下，市場(chǎng)投資風(fēng)格可分為4個(gè)象限。

其中，“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”的強(qiáng)弱通過影響業(yè)績(jī)預(yù)期，決定了順周期板塊能否獲得更好表現(xiàn)；

“市場(chǎng)情緒”主要反映了投資者的心態(tài)，情緒高時(shí)投資者更注重遠(yuǎn)期空間追求成長(zhǎng)，反之淡化空間尋求確定性。

不同風(fēng)格下，對(duì)應(yīng)了不同的適合投資的具體行業(yè)。

具體來(lái)看，適合均衡風(fēng)格投資的行業(yè)數(shù)量相對(duì)較多，涉及的行業(yè)主要分布在成長(zhǎng)、周期、金融地產(chǎn)等；適合在主題成長(zhǎng)及獨(dú)立景氣風(fēng)格投資的行業(yè)主要集中在TMT及周期；適合在防御風(fēng)格投資的行業(yè)數(shù)量相對(duì)最少，主要以穩(wěn)定及高股息行業(yè)為主；適合在順周期風(fēng)格投資的行業(yè)主要集中在消費(fèi)及銀行。

依照該研報(bào)的底層邏輯，當(dāng)我們討論“科技成長(zhǎng)風(fēng)格還有機(jī)會(huì)嗎”時(shí)，其實(shí)是要判斷，當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)格是不是完全切換了。

財(cái)信證券研報(bào)表示，往后看，鑒于A股指數(shù)上方暫時(shí)面臨強(qiáng)壓力位及密集成交區(qū)，政策端對(duì)市場(chǎng)短期強(qiáng)勢(shì)上攻的支撐減弱，但此前市場(chǎng)賺錢效應(yīng)又持續(xù)吸引場(chǎng)外新資金入場(chǎng)，短期指數(shù)大幅調(diào)整的概率也很低，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將以反復(fù)震蕩換手為主，后續(xù)建議輕指數(shù)、重個(gè)股，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝