【盤面綜述】

三大指數(shù)今日探底回升，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3263.76點(diǎn)，跌幅0.11%，盤中一度跌超1%；深證成指跌幅0.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.02%。 全天成交1.52萬億元，較前一交易日縮量3108億元，全市場(chǎng)超3700股上漲。

板塊方面，電池、服裝家紡、教育、旅游及酒店等漲幅居前，貴金屬、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、軍工裝備、保險(xiǎn)等跌幅居前。 

場(chǎng)內(nèi)熱門ETF方面，A500指數(shù)ETF（560610）收跌0.53%，盤中一度跌近1.6%，全天成交13.53億元，換手率9.53%。自10月15日上市以來，A500指數(shù)ETF（560619）日均成交額13.96億，位居首批滬市A500ETF第一，流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)顯著。資金層面，截至11月22日，上市以來A500指數(shù)ETF（560610）合計(jì)資金凈流入128.76億元。

據(jù)媒體報(bào)道，第二批12只中證A500ETF全部成立，且均達(dá)到募集規(guī)模上限。除了第二批已上市的3只中證A500ETF之外，其余9只ETF將為A股核心資產(chǎn)注入180億元增量資金。

目前已成立的中證A500產(chǎn)品總規(guī)模超2500億元，成為規(guī)模增長(zhǎng)最快的寬基指數(shù)產(chǎn)品。

【今日要聞】

11月25日收盤后，最新一輪MSCI中國指數(shù)調(diào)整將正式生效。在本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新納入4只中國股票，剔除20只。具體來看，MSCI中國指數(shù)本次新增4只標(biāo)的，包括首創(chuàng)證券、華勤技術(shù)、龍芯中科、天風(fēng)證券，均為A股股票。

據(jù)悉，MSCI每年會(huì)對(duì)其所有指數(shù)進(jìn)行4次例行調(diào)整，包括5月份和11月份調(diào)整幅度較大的半年度審議，以及2月份和8月份幅度較小的季度審議。每次調(diào)整的依據(jù)主要為客觀量化指標(biāo)，如市值和流動(dòng)性等。高盛近期發(fā)布的2025年展望報(bào)告預(yù)計(jì)，MSCI中國指數(shù)在2025年將上漲15%，主要得益于每股盈利增長(zhǎng)和適度的估值增長(zhǎng)。

乘聯(lián)會(huì)：2024年10月中國汽車實(shí)現(xiàn)出口59萬輛，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比下降3%，同比環(huán)比走勢(shì)較為平穩(wěn)。今年1-10月，中國汽車實(shí)現(xiàn)出口528萬輛，同比增長(zhǎng)25%。2024年10月，新能源汽車出口量20萬輛，同比增長(zhǎng)1%，環(huán)比增長(zhǎng)10%；今年1-10月，新能源汽車?yán)塾?jì)出口量172萬輛，同比增長(zhǎng)15%。

國家數(shù)據(jù)局：到2028年，建成100個(gè)以上可信數(shù)據(jù)空間，形成一批數(shù)據(jù)空間解決方案和最佳實(shí)踐。這是國家層面首次針對(duì)可信數(shù)據(jù)空間這一新型數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行前瞻性的系統(tǒng)布局。

【機(jī)構(gòu)觀市】

華泰證券：11月中旬以來，A股縮量調(diào)整。短期A股仍處于政策難以證偽，業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，震蕩市底色未變。維持輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，啞鈴型做結(jié)構(gòu)的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益于增量政策的銀行、建筑；二是小盤成長(zhǎng)中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計(jì)算機(jī)。中期視角，繼續(xù)關(guān)注兩個(gè)配置線索：一是內(nèi)需相對(duì)外需改善，主要對(duì)應(yīng)內(nèi)需消費(fèi)品；二是產(chǎn)能周期的供需拐點(diǎn)，主要對(duì)應(yīng)先進(jìn)制造。

招商證券：近期市場(chǎng)調(diào)整是前期漲幅累積過大，政策進(jìn)入真空期，企業(yè)面臨業(yè)績(jī)壓力，地緣政治局勢(shì)頻繁變動(dòng)以及美元指數(shù)和美債收益率顯著走強(qiáng)等多重因素交織影響的結(jié)果。當(dāng)前，市場(chǎng)正處于一個(gè)大級(jí)別上行趨勢(shì)的調(diào)整期中。建議投資者在年末或明年年初，利用政策預(yù)熱期和業(yè)績(jī)披露期的市場(chǎng)效應(yīng)積極建倉。

從行業(yè)和風(fēng)格配置角度考慮，在前期中小風(fēng)格占優(yōu)之后，隨著中小風(fēng)格補(bǔ)漲到位，交投占比出現(xiàn)較高的情況，并且此前大家預(yù)期的并購可能會(huì)隨著IPO節(jié)奏的逐漸恢復(fù)有所弱化，中小風(fēng)格繼續(xù)進(jìn)一步占優(yōu)的概率降低。后續(xù)，隨著化債政策順利落地、四季度進(jìn)入業(yè)績(jī)修正和年底估值切換的階段、ETF目前已經(jīng)逐漸深入人心、中證A500進(jìn)入批量建倉期，偏藍(lán)籌風(fēng)格的指數(shù)有望獲得更加正面的支撐。

中金公司：綜合宏觀環(huán)境變化、指數(shù)走勢(shì)結(jié)構(gòu)、成交分布情況、技術(shù)指標(biāo)表現(xiàn)等，我們認(rèn)為A股當(dāng)前具有一定的宏觀預(yù)期支撐，微觀結(jié)構(gòu)偏中性，成交量能夠?qū)κ袌?chǎng)進(jìn)行一定托底，未來關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情。風(fēng)格輪動(dòng)方面，目前相對(duì)看好后續(xù)大盤成長(zhǎng)風(fēng)格。

【中證A500指數(shù)】

中證A500指數(shù)——核新資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力=A股版“標(biāo)普500”，減配金融、超配信息、醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)板塊。綜合行業(yè)均衡、ESG、互聯(lián)互通等要素，助力“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)建設(shè)，面向世界，面向未來。上市以來持續(xù)獲資金熱捧，有望成為“國民底倉”。

ETF交易便捷，實(shí)時(shí)捕捉機(jī)會(huì)；綜合年費(fèi)低至0.2%，季度評(píng)估分紅，強(qiáng)制分紅比例不低于超額收益率的80%；聯(lián)接省心省力，無需盯盤無需開戶，招行、支付寶、天天等渠道均可購買。A500指數(shù)ETF(場(chǎng)內(nèi)代碼：560610)聯(lián)接代碼（A類：022455；C類：022456）

中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件?；饦I(yè)績(jī)具有波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。請(qǐng)?jiān)谕顿Y前認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本產(chǎn)品的特定風(fēng)險(xiǎn)詳見公司官網(wǎng)https://www.cmfchina.com公告欄基金《招募說明書》風(fēng)險(xiǎn)揭示部分。