近日，BOSS直聘（NASDAQ:BZ，HK:02076）披露了2024年第三季度財(cái)報(bào)。績(jī)后公司連續(xù)兩個(gè)交易日上漲，花旗、里昂、匯豐陸續(xù)上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，BOSS直聘錄得營(yíng)業(yè)收入19.12億元，同比增長(zhǎng)19%；凈利潤(rùn)4.64億元。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，BOSS直聘經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到6.05億元，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)30%。

營(yíng)收和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的背后，是BOSS直聘日益穩(wěn)固的在招聘、求職兩端的用戶(hù)優(yōu)勢(shì)。BOSS直聘創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO趙鵬表示，“什么是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)？其本質(zhì)，就是一間公司的產(chǎn)品和服務(wù)贏得了更多的用戶(hù)，或在更高程度上贏得了用戶(hù)認(rèn)可。”

對(duì)BOSS直聘來(lái)說(shuō)，企業(yè)端與求職端用戶(hù)增長(zhǎng)、良好的企業(yè)客戶(hù)留存以及穩(wěn)定的ARPPU（付費(fèi)企業(yè)客戶(hù)客均收入），是該公司能在逆風(fēng)下保持韌性的關(guān)鍵。

第三季度，BOSS直聘新增發(fā)布職位數(shù)同比增長(zhǎng)18%。截至2024年9月30日的12個(gè)月內(nèi)，向公司付費(fèi)的企業(yè)客戶(hù)數(shù)達(dá)到600萬(wàn)，同比上漲22.4%。同期，BOSS直聘APP端平均月活用戶(hù)（MAU）規(guī)模為5800萬(wàn)，同比增長(zhǎng)30%。

用戶(hù)留存與用戶(hù)增長(zhǎng)面良好B&C雙端用戶(hù)留存保持穩(wěn)定

的確，用戶(hù)增長(zhǎng)是每家公司最為重要的引擎。

2024年1月至9月，BOSS直聘累計(jì)新增完善用戶(hù)超4000萬(wàn)。按照全年4000萬(wàn)至4500萬(wàn)新增用戶(hù)目標(biāo)來(lái)計(jì)算，整體增速區(qū)間約在22.5%至25.3%，且目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)目標(biāo)的下限。

就當(dāng)前的招聘市場(chǎng)來(lái)看，比較容易實(shí)現(xiàn)用戶(hù)增長(zhǎng)，但比較難滿(mǎn)足求職端的需求。

例如，在求職者相對(duì)增速快、招聘者相對(duì)增速慢的時(shí)間或領(lǐng)域內(nèi)，保障求職者獲得有效求職線(xiàn)索的挑戰(zhàn)就比以往大。

要盡可能滿(mǎn)足求職者的需求，除了提升既有的匹配算法與產(chǎn)品，還需加強(qiáng)與企業(yè)的黏合度，幫助企業(yè)在發(fā)布招聘的數(shù)量和質(zhì)量上做提升。

從結(jié)果上看，今年第三季度，BOSS直聘新增發(fā)布職位數(shù)同比增長(zhǎng)了18%，招聘者和求職者的人均達(dá)成次數(shù)（每個(gè)人在平臺(tái)獲得的基于雙向同意的溝通機(jī)會(huì)）同比繼續(xù)保持上漲，求職招聘雙方人均獲得的有效線(xiàn)索同比增加。

除了增加供給，提高品牌競(jìng)爭(zhēng)力也是保證用戶(hù)黏性的途徑之一。以BOSS直聘打造的“海螺優(yōu)選”為例，通過(guò)堅(jiān)持“凈化市場(chǎng)環(huán)境”，努力發(fā)展“朋友圈”；用產(chǎn)品和算法、運(yùn)營(yíng)能力提升優(yōu)質(zhì)招聘企業(yè)與候選人一對(duì)一溝通機(jī)會(huì)等方式，今年三季度“海螺優(yōu)選”累計(jì)入駐企業(yè)環(huán)比增加了45%。

南昌龍旗信息技術(shù)有限公司就是新鮮入駐的企業(yè)之一。作為一家消費(fèi)電子制造商，該公司已通過(guò)“海螺優(yōu)選”招募超3000名工人。負(fù)責(zé)招聘業(yè)務(wù)的員工也直言，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇招聘平臺(tái)時(shí)往往更關(guān)注員工的招聘成本、長(zhǎng)期留存與雇主聲譽(yù)等因素。加入“海螺優(yōu)選”后，一方面能提高求職者的好感；另一方面，招聘線(xiàn)索的收集效果也要更好。

藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)成為營(yíng)收增長(zhǎng)新動(dòng)能

如果說(shuō)新增用戶(hù)是基本盤(pán)，付費(fèi)用戶(hù)就是掌握方向的舵。

截至2024年9月30日，BOSS直聘付費(fèi)企業(yè)客戶(hù)數(shù)達(dá)到600萬(wàn)，同比上漲22.4%。新增付費(fèi)企業(yè)客戶(hù)的主要?jiǎng)恿?lái)源是求職者相對(duì)較少、崗位需求相對(duì)較多的藍(lán)領(lǐng)領(lǐng)域。

從收入來(lái)看，第三季度，BOSS直聘藍(lán)領(lǐng)收入占整體收入比例進(jìn)一步提升至超過(guò)38%，藍(lán)領(lǐng)的增速顯著高于白領(lǐng)。其中，制造業(yè)與倉(cāng)儲(chǔ)物流更為突出，制造業(yè)三季度的收入同比漲幅超過(guò)45%。

實(shí)際上，過(guò)去幾個(gè)季度，BOSS直聘藍(lán)領(lǐng)求職者供給、崗位需求增速都比較快。

求職者方面，根據(jù)BOSS直聘年報(bào)數(shù)據(jù)，該平臺(tái)2021年、2022年、2023年底藍(lán)領(lǐng)求職者數(shù)量分別為2848.89萬(wàn)、3636萬(wàn)、5487.72萬(wàn)，年度復(fù)合增長(zhǎng)率為38.8%，跑贏BOSS直聘整體大盤(pán)。同口徑下，BOSS直聘求職者數(shù)量年度復(fù)合增長(zhǎng)率為30.53%。

這一趨勢(shì)在2024年繼續(xù)延續(xù)，在2024年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)上，BOSS直聘管理層就曾提及一季度新增用戶(hù)中，藍(lán)領(lǐng)用戶(hù)從絕對(duì)值和增速都已超過(guò)白領(lǐng)。

招聘端，BOSS直聘并未在財(cái)報(bào)中披露具體的藍(lán)領(lǐng)崗位與企業(yè)數(shù)量。

但從過(guò)去幾個(gè)季度收入信息披露上看，藍(lán)領(lǐng)崗位與企業(yè)數(shù)也呈上升趨勢(shì)。

從收入情況來(lái)看，過(guò)去幾個(gè)季度，藍(lán)領(lǐng)2023年全年及第四季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，BOSS直聘管理層曾透露：“從收入來(lái)看，在revenue增長(zhǎng)的情況下，藍(lán)領(lǐng)在整個(gè)收入中的占比又漲了6個(gè)百分點(diǎn)，從20%大幾到34%。”2024年第一季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，管理層又提到：“藍(lán)領(lǐng)收入占比提升到超過(guò)35%。”

2024年第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)上，BOSS直聘相關(guān)管理層透露，二季度整個(gè)藍(lán)領(lǐng)的情況同比仍然有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，今年二季度藍(lán)領(lǐng)的整個(gè)亮點(diǎn)是在生產(chǎn)制造業(yè)，物流行業(yè)位居其后；8月藍(lán)領(lǐng)崗位的供需比例好于整個(gè)Q2，BC比的改善是看得見(jiàn)的，B端日活不斷上升制造業(yè)持續(xù)表現(xiàn)較好。

市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間但要保證信息真實(shí)性

從整體市場(chǎng)來(lái)看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，我國(guó)藍(lán)領(lǐng)從業(yè)者已經(jīng)達(dá)到了4億的規(guī)模，未來(lái)仍有較大空間。據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，城鎮(zhèn)化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化將為藍(lán)領(lǐng)線(xiàn)上招聘創(chuàng)造更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，中國(guó)藍(lán)領(lǐng)的線(xiàn)上招聘滲透率預(yù)計(jì)將由2021年的15.6%上升到2026年的35.5%。

預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)藍(lán)領(lǐng)線(xiàn)上招聘的市場(chǎng)規(guī)模按收入計(jì)算將達(dá)到1524億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為36.3%，增速跑贏白領(lǐng)線(xiàn)上招聘市場(chǎng)及整個(gè)線(xiàn)上招聘市場(chǎng)大盤(pán)。

目前，無(wú)論從營(yíng)收還是從用戶(hù)滲透的角度來(lái)看，BOSS直聘所占的市場(chǎng)份額均相對(duì)較小。隨著互聯(lián)網(wǎng)一代成為藍(lán)領(lǐng)求職招聘用戶(hù)的主力，藍(lán)領(lǐng)招聘求職的線(xiàn)上化趨勢(shì)將更為顯著。

從服務(wù)環(huán)節(jié)上看，業(yè)內(nèi)分析師通常將藍(lán)領(lǐng)招聘服務(wù)分為兩大環(huán)節(jié)：匹配與交付。其中，配即求職者與企業(yè)或中介服務(wù)商對(duì)接，主要形式包括職位發(fā)布費(fèi)與曝光等權(quán)益的收費(fèi)。交付則更接近用工環(huán)節(jié)，提供送人到崗或直接提供外包等服務(wù)。根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)，2021年藍(lán)領(lǐng)匹配市場(chǎng)價(jià)值為137億元，交付市場(chǎng)規(guī)模超1100億，交付環(huán)節(jié)仍有很大價(jià)值。

值得關(guān)注的是，長(zhǎng)期以來(lái)“老鄉(xiāng)帶老鄉(xiāng)”在藍(lán)領(lǐng)求職的三種匹配渠道里占比最高。究其原因，虛假職位、中介冒充雇主甚至黑中介的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，影響了潛在求職者的使用意愿。對(duì)招聘平臺(tái)來(lái)說(shuō)，若不能解決上述“頑疾”，仍難以改變用戶(hù)心智，并進(jìn)一步擴(kuò)大用戶(hù)規(guī)模。

另外，由于職業(yè)招聘市場(chǎng)具有天然的信息不對(duì)稱(chēng)性，容易產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的情況。求職者天生傾向于選擇要求更低、薪資更高的工作，因此招聘市場(chǎng)中的虛假崗位往往更容易吸引求職者關(guān)注，導(dǎo)致C端信任度偏低。

在此背景下，強(qiáng)化線(xiàn)下安全審核是招聘類(lèi)平臺(tái)提升用戶(hù)體驗(yàn)的關(guān)鍵手段，信息真實(shí)度越高，用戶(hù)規(guī)模潛力就越大。對(duì)BOSS直聘來(lái)說(shuō)，若未來(lái)要長(zhǎng)久地做藍(lán)領(lǐng)這塊業(yè)務(wù)，維持可持續(xù)性發(fā)展，用戶(hù)方面，不能將不加挑選的求職者對(duì)接給所有中介，而是應(yīng)選擇出服務(wù)、履約能力強(qiáng)，信譽(yù)度好的中介與求職者對(duì)接，保障求職者長(zhǎng)期的信任度。

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