每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 馬子卿    

回顧2024年，地方資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“地方AMC”）增資熱情不減。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，2024年至少有6家地方AMC累計(jì)完成近97億元的增資。這基本延續(xù)了前兩年“增資潮”的趨勢(shì)。

從股東構(gòu)成來(lái)看，近幾年增資的地方AMC大多有地方國(guó)資背景。業(yè)內(nèi)指出，近年來(lái)監(jiān)管著力引導(dǎo)AMC積極參與各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，地方AMC在區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融體系中的地位愈發(fā)重要。受益于國(guó)資股東的增資，部分地方AMC資本實(shí)力進(jìn)一步提升，有望提高其化解區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的效率和深度。

東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)李柯瑩在受訪時(shí)表示，地方國(guó)資股東積極為地方AMC增資主要有兩大原因：一是風(fēng)險(xiǎn)控制與降杠桿考量，因?yàn)榇饲鞍l(fā)布的《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》要求地方AMC控制杠桿率，融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的3倍；二是響應(yīng)政策導(dǎo)向與強(qiáng)化市場(chǎng)角色，增資可以更好地支持地方AMC在房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮作用。

中原資產(chǎn)增資至130億元，注冊(cè)資本將躍居至地方AMC第二位

近日，中原資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中原資產(chǎn)”）2024年第四次臨時(shí)股東會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于增加公司注冊(cè)資本的議案》，同意河南投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“河南投資集團(tuán)”）以現(xiàn)金形式出資30億元認(rèn)購(gòu)公司新增注冊(cè)資本30億元。該步驟實(shí)施后，中原資產(chǎn)的注冊(cè)資本將增加至130億元。

增資完成后，各股東的持股比例將隨之出現(xiàn)調(diào)整。河南投資集團(tuán)的持股比例將從增資前的50%變成61.54%，仍然是大股東。其他股東的持股比例則被“壓縮”，如河南財(cái)政廳作為中原資產(chǎn)的二股東，持股比例從16%變成12.31%。不過(guò)，河南省財(cái)政廳始終是中原資產(chǎn)的實(shí)際控制人。

圖片來(lái)源：中原資產(chǎn)公告

中原資產(chǎn)日前稱(chēng)，截至2024年12月27日，公司已收到30億元資本金，待辦理注冊(cè)資本相關(guān)工商變更登記、備案等手續(xù)。截至發(fā)稿，記者發(fā)現(xiàn)相關(guān)工商變更尚未完成。

據(jù)悉，這是中原資產(chǎn)自成立以來(lái)的第三次增資。中原資產(chǎn)成立于2015年8月，是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)設(shè)立并經(jīng)財(cái)政部和原銀保監(jiān)會(huì)備案的河南省首家具有金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)資質(zhì)的地方AMC，初始注冊(cè)資本為30億元。2018年12月，公司完成第一次增資，注冊(cè)資本變成50億元。2022年8月，公司完成第二次增資，注冊(cè)資本增至100億元。

在黑龍江省嘉實(shí)龍昇金融資產(chǎn)管理有限公司于2024年年初注銷(xiāo)之后，目前全國(guó)共有59家地方AMC。從注冊(cè)資本的規(guī)模來(lái)看，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山東金資”）以496.60億元的注冊(cè)資本位列第一。此次中原資產(chǎn)增資完成后，將躍居至第二的位置。

地方AMC增資熱情不減，6家機(jī)構(gòu)累計(jì)去年完成增資超97億元

企業(yè)預(yù)警通顯示，目前，注冊(cè)資本超過(guò)100億元的地方AMC共有9家。除了前面出現(xiàn)的三家之外，還有寧夏順億資產(chǎn)管理有限公司、貴州省資產(chǎn)管理股份有限公司、廣西金控資產(chǎn)管理有限公司、成都益航資產(chǎn)管理有限公司、江蘇資產(chǎn)管理有限公司和秦合資產(chǎn)管理有限公司。

記者根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，2024年至少有6家地方AMC（未將中原資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)）累計(jì)完成超97億元的增資。

2024年1月，山東金資的注冊(cè)資本由486.97億元增加至496.60億元，增加了9.63億元；2024年2月，陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司完成增資，注冊(cè)資本由60.18億元增加至85.90億元，增加了25.73億元；2024年3月末，新疆金投資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆資管”）增資5.36億元至20.43億元；2024年4月，內(nèi)蒙古金融資產(chǎn)管理有限公司的注冊(cè)資本由56.30億元增加至96.30億元，增加了40.00億元；2024年10月，江蘇資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“江蘇資產(chǎn)”）完成增資，注冊(cè)資本由90.69億元增加至100.00億元，增加了9.31億元；2024年12月，浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司的注冊(cè)資本由71億元增加至78.85億元，增加了7.85億元。

實(shí)際上，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近幾年地方AMC增資動(dòng)作不斷。據(jù)記者根據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至少有9家地方AMC完成了增資，增資規(guī)模超160億元；2022年至少有7家地方AMC完成了增資，增資規(guī)模超240億元。

以江蘇資產(chǎn)為例，這家具有無(wú)錫國(guó)資背景的地方AMC成立于2013年，自2020年以來(lái)進(jìn)行了五輪融資，每年一輪。其注冊(cè)資本一路從50億元增加至100億元，實(shí)現(xiàn)了翻倍，也是近幾年地方AMC增資的一個(gè)縮影。

另如新疆資管初始注冊(cè)資本為10億元，自2023年以來(lái)，公司開(kāi)始增資擴(kuò)股計(jì)劃并引入戰(zhàn)略投資者，目標(biāo)是將注冊(cè)資本提升至30.00億元。新疆資管2024年度信用評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，公司首輪增資計(jì)劃已經(jīng)完成，實(shí)收資本增至20.43億元，正逐步推進(jìn)第二輪增資擴(kuò)股工作。

圖片來(lái)源：新疆資管2024年度信用評(píng)級(jí)報(bào)告

聯(lián)合資信在近期的研報(bào)中以27家地方AMC樣本分析行業(yè)整體情況，結(jié)論指出，2021年以來(lái)，地方AMC行業(yè)整體凈資產(chǎn)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，增速持續(xù)放緩，其中2021年增速較高主要系多家主體增資所致；2022年增速較高主要系山東金資為收購(gòu)恒豐銀行而獲得股東大額增資162.83億元，對(duì)行業(yè)整體凈資產(chǎn)規(guī)模影響較大所致。2024年6月末，行業(yè)整體凈資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)，增速為3.97%。隨著近年持續(xù)補(bǔ)充資本，地方AMC整體資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。

增資有利于地方AMC擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、穩(wěn)健應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

值得一提的是，從股東構(gòu)成來(lái)看，近幾年增資的地方AMC大多有地方國(guó)資背景。通常而言，較強(qiáng)的股東實(shí)力能夠?qū)拘庞锰峁└辛Φ闹С帧?/p>

據(jù)了解，地方AMC業(yè)務(wù)發(fā)展與區(qū)域內(nèi)不良資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量之間存在較高的相關(guān)性。業(yè)內(nèi)指出，近年來(lái)監(jiān)管著力引導(dǎo)AMC積極參與各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，地方AMC在區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融體系中的地位愈發(fā)重要。受益于國(guó)資股東的增資，部分地方AMC資本實(shí)力進(jìn)一步提升，有望提高其化解區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的效率和深度。

同時(shí)，資產(chǎn)管理行業(yè)屬于典型的資金密集型行業(yè)，因此，資本實(shí)力和融資能力是衡量地方AMC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵因素。新世紀(jì)評(píng)級(jí)在研報(bào)中指出，不良資產(chǎn)的收購(gòu)?fù)ǔＰ枰拇罅抠Y金，且不良資產(chǎn)處置程序通常較長(zhǎng)，存在較大的不確定性，可即時(shí)變現(xiàn)能力弱。因此，資本實(shí)力雄厚、融資渠道通暢的AMC在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有更大優(yōu)勢(shì)。

東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)李柯瑩在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，地方國(guó)資股東積極為地方AMC增資主要有兩大原因。一是風(fēng)險(xiǎn)控制與降杠桿考量。2021年8月原銀保監(jiān)會(huì)就《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》向業(yè)內(nèi)征求意見(jiàn)，要求地方AMC控制杠桿率，謹(jǐn)慎選擇融資渠道，融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的3倍。國(guó)資股東增加對(duì)地方AMC的資本注入，旨在幫助地方AMC降低高企的杠桿率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二是響應(yīng)政策導(dǎo)向與強(qiáng)化市場(chǎng)角色。在房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域，地方AMC的作用日益重要，增資是支持其承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任和市場(chǎng)使命的物質(zhì)基礎(chǔ)。同時(shí)，地方政府作為地方AMC的實(shí)際控制人，通過(guò)增資增強(qiáng)其資本實(shí)力積極響應(yīng)國(guó)家政策，參與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的化解工作。

同時(shí)，資本金增厚之后，地方AMC本身也受益頗多。李柯瑩進(jìn)一步分析，首先，增資有利于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。地方AMC不屬于嚴(yán)格意義的金融機(jī)構(gòu)范疇，不享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付等同業(yè)投融資業(yè)務(wù)的相關(guān)政策。其存在融資難、融資貴的問(wèn)題，資本金的增加意味著其可以承擔(dān)更大規(guī)模的不良資產(chǎn)收購(gòu)和處置，從而在不良資產(chǎn)市場(chǎng)上占據(jù)更大的份額，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，增資有利于增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。當(dāng)今宏觀環(huán)境下，地方AMC不良資產(chǎn)處置壓力加大，增資使其面對(duì)不良資產(chǎn)處置時(shí)有更強(qiáng)的財(cái)務(wù)緩沖，能夠更穩(wěn)健地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。再次，增資有利于提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率與收益。增資后地方AMC可運(yùn)用更多資金進(jìn)行多元化投資與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，且可以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

此外，增資有利于增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。通過(guò)增資，地方AMC能更有效地參與問(wèn)題企業(yè)重組、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

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