2025新年伊始，A股上市公司回購(gòu)熱潮再起，1月有60家上市公司發(fā)布了回購(gòu)方案，有550余家公司正在實(shí)施回購(gòu)，有113家公司完成回購(gòu)。 在管理層發(fā)布的政策引導(dǎo)下，在1月發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的公司中，每經(jīng)資本眼專(zhuān)欄記者梳理發(fā)現(xiàn)，獲得貸款融資支持的公司數(shù)量繼續(xù)增加，獲批最長(zhǎng)貸款期限和最高貸款比例的公司數(shù)量也大幅增加。備受矚目的貴州茅臺(tái)在1月正式啟動(dòng)首次回購(gòu)計(jì)劃，當(dāng)月累計(jì)回購(gòu)近10億元；而折疊屏龍頭京東方A便迅速“頂格”完成大手筆回購(gòu)計(jì)劃，可見(jiàn)其推進(jìn)回購(gòu)的效率較高；此外，芯片代工公司晶合集成也實(shí)施了大手筆回購(gòu)。 A股開(kāi)年回購(gòu)熱潮再起，獲貸款融資支持的公司數(shù)量繼續(xù)增加 據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1月共有60家公司發(fā)布了回購(gòu)股份預(yù)案公告（其中7家為董事長(zhǎng)提議公告），與去年12月的38家相比，環(huán)比增長(zhǎng)了58%，可見(jiàn)2025新年伊始A股上市公司的回購(gòu)熱情明顯回升。在行業(yè)分布上，依舊是醫(yī)藥生物、電子和基礎(chǔ)化工這三個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的公司家數(shù)居前，分別有13家、7家、7家。下面，每經(jīng)資本眼專(zhuān)欄記者從擬回購(gòu)金額、擬回購(gòu)比例、資金來(lái)源和回購(gòu)用途等維度進(jìn)行梳理。 以回購(gòu)公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，這60家公司的擬回購(gòu)金額上限合計(jì)約為95.82億元，基本與去年12月數(shù)據(jù)持平，平均值為1.57億元。其中超過(guò)1億元（含）的有42家，占比70%。共有59家公司公布了擬回購(gòu)金額下限，下限之和為50.17億元，平均值為0.84億元，與去年12月的數(shù)據(jù)（擬回購(gòu)下限之和55.69億元、平均值1.51億元）相比都有所下降?？梢?jiàn)，1月發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的公司數(shù)量比去年12月大幅增加，但平均每家公司擬回購(gòu)金額下降，沒(méi)有出現(xiàn)擬回購(gòu)金額超10億元的大手筆公司。 具體個(gè)股上，復(fù)星醫(yī)藥擬回購(gòu)金額上下限均為最高。公司公告顯示，本次擬回購(gòu)金額為3億元~6億元，回購(gòu)用途為：用于未來(lái)（1）發(fā)行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股、和/或（2）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃。復(fù)星醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷企業(yè)。 以回購(gòu)公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，擬回購(gòu)股份數(shù)量上限在公司總股本中的占比最高的是廣大特材，為7.12%。公司公告顯示，本次擬回購(gòu)總額為2億元-4億元，回購(gòu)用途為股權(quán)激勵(lì)及/或員工持股計(jì)劃，或用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。廣大特材本次回購(gòu)實(shí)施速度非?？欤?月2日發(fā)布回購(gòu)預(yù)案公告后，1月13日開(kāi)始首次回購(gòu)，1月份累計(jì)回購(gòu)股份288.67萬(wàn)股，支付金額5327.42萬(wàn)元。同時(shí)段內(nèi)，二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢(shì)，1月公司股價(jià)上漲了18.57%。 公開(kāi)資料顯示，廣大特材主營(yíng)特殊鋼材料的研產(chǎn)銷(xiāo)，多項(xiàng)產(chǎn)品獲得高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)定。中泰證券日前發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯來(lái)看，（廣大特材）風(fēng)電齒輪箱需求有望快速放量且格局好、盈利優(yōu)，公司齒輪箱零部件產(chǎn)能逐步釋放疊加客戶(hù)導(dǎo)入加快，有望充分受益。同時(shí)，風(fēng)電大兆瓦鑄件產(chǎn)能處于行業(yè)第一梯隊(duì)水平，風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)也在逐步開(kāi)展，在下游高景氣背景下有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。 再來(lái)看這60家公司回購(gòu)預(yù)案中的資金來(lái)源。2025年1月，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)股票回購(gòu)增持再貸款座談會(huì)，會(huì)議內(nèi)容顯示：2024年全年，上市公司披露回購(gòu)增持計(jì)劃近3000億元。政策工具實(shí)施以來(lái)，已有超300家上市公司發(fā)布使用銀行貸款回購(gòu)增持公告，市值百億以上公司占比超四成，政策工具的帶動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。 在管理層發(fā)布的政策引導(dǎo)下，1月份發(fā)布回購(gòu)預(yù)案公告的公司中獲得回購(gòu)貸款融資支持的公司數(shù)量持續(xù)增加。 根據(jù)公司公告，上述60家公司中共有32家公司取得了《貸款承諾函》，明確回購(gòu)資金來(lái)源包含回購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)貸款，超過(guò)去年12月的25家。其中有30家在相關(guān)公告中公布了貸款資金上限，順發(fā)恒業(yè)和中恒集團(tuán)貸款上限最高，均為4.5億元，且這兩家公司的回購(gòu)用途都是注銷(xiāo)減資。有22家公司在公告中明確貸款期限不超過(guò)3年；有11家公司在公告中明確貸款比例最高不超過(guò)90%；還有13家公司，經(jīng)計(jì)算貸款金額上限與本次擬回購(gòu)金額上限的比值，貸款比例上限也達(dá)到了90%。與去年12月相比，1月獲得回購(gòu)貸款融資支持的公司數(shù)量繼續(xù)增加，獲批最長(zhǎng)貸款期限3年和最高貸款比例90%的公司數(shù)量也都大幅增加。 最后來(lái)看回購(gòu)用途。與前面月份規(guī)律相同，上述60家公司中，回購(gòu)用途為股權(quán)激勵(lì)或/和員工持股計(jì)劃的上市公司數(shù)量依然最多，達(dá)到了36家，占比60%；而回購(gòu)用途包含注銷(xiāo)減資的公司只有8家，占比13.33%，繼續(xù)保持較低水平。 貴州茅臺(tái)正式啟動(dòng)首次回購(gòu)計(jì)劃，1月累計(jì)回購(gòu)近10億元 據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月31日，共有557家公司正在實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃，共涉及30個(gè)行業(yè)，其中醫(yī)藥生物行業(yè)不論是回購(gòu)公司數(shù)量，還是累計(jì)已回購(gòu)的金額，均居各行業(yè)之首，醫(yī)藥生物行業(yè)回購(gòu)的公司有71家，累計(jì)回購(gòu)了74.62億元股份。 截至1月31日，在正在回購(gòu)的公司中，累計(jì)回購(gòu)金額居前的公司有通威股份、牧原股份、九安醫(yī)療、貴州茅臺(tái)、凱萊英等個(gè)股。其中，通威股份、九安醫(yī)療、凱萊英1月未實(shí)施回購(gòu)。生豬養(yǎng)殖一體化龍頭企業(yè)牧原股份在1月份單月回購(gòu)了2.5億元公司股份，其股價(jià)當(dāng)月下跌了3.20%。 而中國(guó)白酒第一品牌貴州茅臺(tái)自2024年9月宣布回購(gòu)方案以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)其資金實(shí)力與未來(lái)發(fā)展的關(guān)注就持續(xù)升溫。這是貴州茅臺(tái)上市以來(lái)首次大規(guī)模回購(gòu)股份，擬回購(gòu)金額高達(dá)30億元-60億元，回購(gòu)用途為注銷(xiāo)減資。公司于2025年1月正式實(shí)施回購(gòu)，當(dāng)月累計(jì)回購(gòu)股份68.51萬(wàn)股，耗資約10億元。 東吳證券研報(bào)指出，在（白酒）行業(yè)增長(zhǎng)放緩、國(guó)企多維考核背景下，穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展、重視股東回報(bào)是企業(yè)的核心考量，市值維護(hù)也在邊際加強(qiáng)。本次回購(gòu)為公司上市以來(lái)首次，回購(gòu)力度亦超過(guò)此前歷次增持，（旨在）幫助呵護(hù)市值表現(xiàn)，與股東共享公司現(xiàn)金創(chuàng)造成果。 1月3日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2024年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況公告，經(jīng)公司初步核算，2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約1738億元，同比增長(zhǎng)約15.44%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約857億元，同比增長(zhǎng)約14.67%。營(yíng)收、利潤(rùn)均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。 據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月31日，正在回購(gòu)的公司中，累計(jì)回購(gòu)比例居前的公司有西山科技、歡樂(lè)家、九安醫(yī)療、明德生物和皖儀科技等個(gè)股。這些個(gè)股已回購(gòu)的股份占總股本比例分別為6.30%、5.99%、5.96%、5.61%、5.01%。 值得注意的是，芯片代工公司晶合集成也正在實(shí)施回購(gòu)。2月6日晚間，晶合集成發(fā)布公告稱(chēng)，截至2025年1月31日，公司通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份6208萬(wàn)股，占公司總股本20億股的比例為3.09%，回購(gòu)成交的最高價(jià)為15.31 元/股，最低價(jià)為12.97 元/股，支付的資金總額為人民幣8.92億元（不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用）。資料顯示，公司是國(guó)內(nèi)第三大晶圓代工企業(yè)，公司主營(yíng)12英寸晶圓代工業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品為顯示驅(qū)動(dòng)芯片代工，其LCDDDIC代工全球領(lǐng)先。 累計(jì)回購(gòu)比例前20的公司，其1月份的平均漲幅為1.36%（前復(fù)權(quán)），明顯跑贏同期上證指數(shù)，1月份上證指數(shù)下跌3.02%。其中華懋科技漲幅最大，1月上漲了22.33%（前復(fù)權(quán)）；跌幅最大的是泰福泵業(yè)，1月份下跌了13.47%（前復(fù)權(quán)）。 折疊屏龍頭快速“頂格”完成大手筆回購(gòu)計(jì)劃 每經(jīng)資本眼專(zhuān)欄記者梳理發(fā)現(xiàn)，2025年1月共有113家公司發(fā)布了回購(gòu)方案實(shí)施完成的公告，這些完成回購(gòu)的公司累計(jì)支付了100.26億元，共涉及25個(gè)行業(yè)，其中電子、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)完成回購(gòu)公司數(shù)量較多。 在1月份完成回購(gòu)的公司中，累計(jì)回購(gòu)金額最大的公司是京東方A，“頂格”完成回購(gòu)計(jì)劃10億元（不含交易費(fèi)用），回購(gòu)股份約2.29億股，堪稱(chēng)大手筆。而且該公司回購(gòu)速度非?？?，2024年10月31日發(fā)布預(yù)案公告顯示回購(gòu)周期預(yù)計(jì)為6個(gè)月。同年11月22日開(kāi)始首次回購(gòu)，2025年1月3日便發(fā)布公告稱(chēng)，回購(gòu)方案于2024年12月31日實(shí)施完成。也就是說(shuō)，該公司不到兩個(gè)月的時(shí)間就完成了本次回購(gòu)，堪稱(chēng)“閃電回購(gòu)”，回購(gòu)用途為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。 不過(guò)該公司回購(gòu)期間的股價(jià)走勢(shì)卻表現(xiàn)平淡，跑輸同期上證指數(shù)。發(fā)布預(yù)案公告當(dāng)日（2024年10月31日）股價(jià)最高，回購(gòu)期間（2024年10月31日-12月31日），股價(jià)持續(xù)震蕩下跌，跌幅為2.88%（前復(fù)權(quán)），同期上證指數(shù)上漲了2.62%。那么，京東方A本次的“閃電回購(gòu)”，其用意是否想要通過(guò)加速回購(gòu)進(jìn)度來(lái)穩(wěn)定公司股價(jià)？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專(zhuān)欄記者致電該公司，相關(guān)工作人員并未直接答復(fù)該問(wèn)題，而是表示，本次回購(gòu)的目的在相關(guān)公告中已經(jīng)寫(xiě)明，是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，公司也是在計(jì)劃時(shí)間之內(nèi)完成了回購(gòu)。而公司股價(jià)影響因素也比較多。 京東方A是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體顯示技術(shù)、產(chǎn)品與服務(wù)提供商。1月21日，公司發(fā)布2024業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52億-55億元，同比增長(zhǎng)104%-116%。平安證券研報(bào)指出：公司2024年在LCD領(lǐng)域持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、桌面顯示器、電視等五大主流應(yīng)用領(lǐng)域保持出貨量全球第一，面板行業(yè)景氣度得以延續(xù)。同時(shí)OLED出貨量再創(chuàng)新高，高端占比顯著提升。 值得注意的是，京東方A也是國(guó)內(nèi)的折疊屏制造龍頭，公司近期對(duì)投資者表示，該公司針對(duì)中尺寸的第8.6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2026年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。此外2025年第四季度，三星的G8.6 A6這條產(chǎn)線(xiàn)預(yù)計(jì)正式迎來(lái)量產(chǎn)，這將是全球首條專(zhuān)門(mén)做IT應(yīng)用的高世代線(xiàn)OLED產(chǎn)線(xiàn)。 1月完成回購(gòu)的公司中，累計(jì)回購(gòu)比例最大的是華聯(lián)控股，其共回購(gòu)了約3億元股票，回購(gòu)數(shù)量為9721.53萬(wàn)股，占總股本的6.55%，回購(gòu)用途為：實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。華聯(lián)控股主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)經(jīng)營(yíng)與服務(wù)管理業(yè)務(wù)。該公司1月22日發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.35億-0.45億元，同比下降57.12%-44.87%。