每經AI快訊，中國銀河02月10日發(fā)布研報，給予通信行業(yè)推薦評級。

事件：近日，中國電信、中國移動、中國聯通三大運營商相繼宣布全面接入DeepSeek，通過各自的平臺和資源，實現了 DeepSeek在多場景、多產品中的廣泛應用，為AI技術的普惠發(fā)展注入強勁動力。

三大運營商全面接入 DeepSeek，應用端推廣進程有望加速。中國電信：天翼云自研 "息壤"智算平臺完成國產算力與DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度適配優(yōu)化，成為國內首家實現 DeepSeek 模型全棧國產化推理服務落地的運營商級云平臺；中國移動：移動云全面上線DeepSeek，全版本覆蓋、全尺寸適配、全功能暢用?，F已全面兼容 DeepSeek所有主流版本，靈活應對多樣化業(yè)務場景需求；中國聯通：聯通云與DeepSeek實現多場景深度對接。聯通云已基于"星羅"平臺實現多規(guī)格 DeepSeek-R1 模型適配，并在全國 270 多個骨干云池預部署，接入多種產品場景。

DeepSeek不僅具備更強性能，同時也顯著降低訓練與推理成本；運營商具備全國最大的流量通道以及數據積累，同時云業(yè)務硬件基礎較強， 云服務普及度較高，全面接入 DeepSeek，有望加速應用的發(fā)展，帶動云業(yè)務持續(xù)放量。

運營商AI加速應用落地，推理端發(fā)展有望實現算力投入產出的良性循環(huán)。此次 DeepSeek 開源模型推出后，我們認為大模型的重心逐步從預訓練轉移到了后訓練，推理端算力規(guī)模有望提升， 對于硬件端的要求也有所降低，運營商對算力底座的投資有望與應用端的普及形成良性循環(huán)，資本開支的投入逐步轉化為規(guī)?；嵘幕貓?，協同運營商的通道優(yōu)勢，形成人工智能應用端的快速發(fā)展以及市占率的提升。

AI算力推動通信企業(yè)再發(fā)展，看好運營商為代表的國產算力相關板塊。運營商盈利能力、現金流資產不斷改善、資產價值優(yōu)勢凸顯，持續(xù)增加分紅回饋股東，運營商業(yè)績持續(xù)增長或超預期，5G+AI"收獲期"大有可為。當前運營商云業(yè)務發(fā)展如火如荼，DeepSeek對于成本端的降低有望協同運營商云業(yè)務部署以及運營商的海量數據資產，推動運營商第二曲線的快速增長；同時，國產算力對于 DeepSeek的適配有望拉動國產算力產業(yè)鏈的快速發(fā)展。

建議關注：運營商中國移動、中國聯通、中國電信；算力主設備商中興通訊；光纖光纜中天科技、亨通光電等；光模塊中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技，華工科技等；光器件及光芯片天孚通信、德科立、太辰光、兆龍互連、瑞可達、金信諾、源杰科技等。

風險提示：AI發(fā)展不及預期的風險；全球政治經濟形勢變動的不確定風險等。

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(記者 王曉波)

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