｜2025年2月12日 星期三｜

NO.1 券商2024年業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜，自營業(yè)務(wù)成主因

又一家券商2024年業(yè)績(jī)預(yù)喜。2月10日，東吳證券發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)公告，2024年實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增。除了東吳證券，近期還有多家上市券商或券商概念股公布業(yè)績(jī)快報(bào)及業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)成為主旋律。具體來看，多家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度明顯的券商在公告中提及自營業(yè)務(wù)的助力。有業(yè)內(nèi)人士表示，去年四季度以來，股基交易額及融資余額大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)券商自營板塊投資凈收益大幅提升，未來券商業(yè)績(jī)?nèi)杂型S持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

點(diǎn)評(píng)：多家券商2024年業(yè)績(jī)預(yù)喜，東吳證券等機(jī)構(gòu)營收凈利雙增，自營業(yè)務(wù)成為核心驅(qū)動(dòng)力。四季度股基交易額及融資規(guī)模擴(kuò)張，直接催化券商投資收益彈性，反映資本市場(chǎng)活躍度提升對(duì)行業(yè)盈利模式的支撐。此舉或增強(qiáng)投資者對(duì)券商板塊的配置偏好，尤其是自營占比高、資本實(shí)力強(qiáng)的頭部機(jī)構(gòu)。此外，市場(chǎng)交投回暖與政策環(huán)境優(yōu)化形成共振，可能進(jìn)一步鞏固券商在財(cái)富管理、投行等多元賽道的增長(zhǎng)預(yù)期。

NO.2 考研名師張雪峰，豪擲千萬再做LP

近日，考研名師張雪峰通過蘇州峰學(xué)蔚來教育科技有限公司出資1000萬元，成為蘇州永鑫開拓二號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)的LP，加碼創(chuàng)投領(lǐng)域。張雪峰商業(yè)版圖不斷擴(kuò)大，他創(chuàng)辦了教育公司，還涉足旅游、出版及直播帶貨等領(lǐng)域。此前他已開始做LP，稱希望借此了解投資邏輯等，為咨詢業(yè)務(wù)服務(wù)。隨著DeepSeek爆火，張雪峰回應(yīng)其高考志愿填報(bào)服務(wù)不會(huì)被AI取代，因傳遞的還有情緒價(jià)值，有些信息網(wǎng)上不公開。

點(diǎn)評(píng)：張雪峰跨界創(chuàng)投的資本布局折射出教培行業(yè)轉(zhuǎn)型新路徑。其通過教育主業(yè)積累的流量資源正轉(zhuǎn)化為多元化資本運(yùn)作能力，教育科技、文旅等關(guān)聯(lián)企業(yè)或?qū)⑹芤嬗趧?chuàng)始人的品牌效應(yīng)與資源整合。股權(quán)投資布局顯示教培從業(yè)者正在探索"教育+"的生態(tài)閉環(huán)，這種產(chǎn)融結(jié)合模式可能為教育服務(wù)行業(yè)開辟第二增長(zhǎng)曲線。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，知識(shí)IP的商業(yè)化路徑創(chuàng)新或引發(fā)投資者關(guān)注具備跨界整合能力的教育類企業(yè)。

NO.3 7只貨幣ETF緊急停牌，誰在炒作？

2月11日中午，上交所公告，根據(jù)基金公司申請(qǐng)，華泰貨幣ETF、華泰天天金ETF、廣發(fā)貨幣ETF、金鷹增益貨幣ETF、國聯(lián)日盈貨幣ETF、國壽貨幣ETF、嘉實(shí)快線ETF等7只貨幣ETF產(chǎn)品自盤中即時(shí)起至收市暫停交易業(yè)務(wù)。根據(jù)基金公司發(fā)布的公告，停牌原因在于這些產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，交易價(jià)格明顯偏離基金份額參考凈值，為保護(hù)投資者利益而臨時(shí)停牌。若基金后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未回落，該基金有權(quán)向上交所申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌、多次延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施以向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。

點(diǎn)評(píng)：此次7只貨幣ETF因溢價(jià)異常觸發(fā)盤中停牌，反映出固收類產(chǎn)品交易機(jī)制與市場(chǎng)情緒的深度博弈。貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具，二級(jí)市場(chǎng)高溢價(jià)顯示部分資金在流動(dòng)性寬松環(huán)境下尋求低風(fēng)險(xiǎn)配置時(shí)出現(xiàn)非理性搶籌，側(cè)面印證當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位。短期可能引發(fā)投資者對(duì)固收類產(chǎn)品流動(dòng)性的重新評(píng)估，中長(zhǎng)期則倒逼基金公司完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)，強(qiáng)化凈值偏離預(yù)警機(jī)制。

NO.4 年內(nèi)82只QDII基金加入降費(fèi)大軍，高費(fèi)率QDII基金僅剩27只

QDII基金降費(fèi)公告不停歇。2月11日，交銀施羅德旗下2只QDII基金、融通旗下1只QDII基金宣布降費(fèi)，就在前一天，2月10日，海富通中國海外精選混合基金降低管理費(fèi)率、托管費(fèi)率并修改基金合同和托管協(xié)議。同日起，富國基金旗下6只QDII主動(dòng)權(quán)益基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率統(tǒng)一降至1.2%、0.2%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有23家基金公司合計(jì)82只QDII基金加入降費(fèi)大軍，“1.2%+0.2%”逐漸成為QDII主動(dòng)基金的主流。經(jīng)過此番降費(fèi)后，管理費(fèi)率在1.5%以上的基金僅剩27只。

點(diǎn)評(píng)：QDII基金年內(nèi)降費(fèi)潮折射資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重構(gòu)。交銀施羅德、富國等頭部機(jī)構(gòu)批量調(diào)降管理費(fèi)率至1.2%+0.2%區(qū)間，不僅壓縮基金公司利潤(rùn)空間，更倒逼其通過規(guī)模效應(yīng)維持營收平衡?？缇惩顿Y工具的成本優(yōu)化，可能提升國內(nèi)投資者全球資產(chǎn)配置效率，催化跨境理財(cái)需求釋放。對(duì)資管行業(yè)而言，費(fèi)率下行將加速馬太效應(yīng)，投研能力突出的機(jī)構(gòu)或借機(jī)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

NO.5 銀泰證券原總經(jīng)理甘韶球到齡退休，原常務(wù)副總經(jīng)理關(guān)曉斌接任

每日經(jīng)濟(jì)新聞2月11日消息，記者從知情人士處獲悉，銀泰證券近期完成了總經(jīng)理職務(wù)調(diào)整，原常務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)關(guān)曉斌出任總經(jīng)理，并繼續(xù)兼任財(cái)務(wù)總監(jiān)。另外，原總經(jīng)理甘韶球到齡退休。關(guān)曉斌擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷，曾任職于多家券商，包括英大證券、華福證券、第一創(chuàng)業(yè)、東亞前海證券和華林證券等，積累了近30年的財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。

點(diǎn)評(píng)：銀泰證券高層人事變動(dòng)，關(guān)曉斌接任總經(jīng)理一職，其豐富的財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)有望為公司帶來穩(wěn)定發(fā)展。此變動(dòng)可能引起市場(chǎng)對(duì)銀泰證券未來戰(zhàn)略方向的關(guān)注，影響投資者對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的評(píng)估。同時(shí)，證券行業(yè)人才流動(dòng)的動(dòng)態(tài)，或?qū)π袠I(yè)整體管理水平產(chǎn)生一定影響，值得業(yè)界持續(xù)關(guān)注。

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