每經評論員 賈運可

2月19日晚間，深賽格（SZ000058，前收盤價8.12元，市值99.96億元）發(fā)布公告稱，因子公司上?，斍赐瓿蓸I(yè)績承諾且業(yè)績承諾方拒絕履行相關義務，公司及子公司蘇州泰斯特已向深圳國際仲裁院提交仲裁申請，申請業(yè)績承諾方支付股權回購款、業(yè)績補償款、逾期付款違約金等款項暫共計3714.23萬元，并由上?，斍鷮蓹嗷刭徔顐鶆粘袚B帶清償義務。這一事件深刻反映了在并購過程中，企業(yè)設定業(yè)績承諾的必要性與挑戰(zhàn)，也為其他企業(yè)提供了重要的經驗教訓。

首先，業(yè)績承諾在并購交易中至關重要。設定業(yè)績承諾不僅能有效減少并購方在未來不確定性中承擔的風險，更能夠確保投資方在收購標的后能持續(xù)受益。如果在并購時沒有明確的業(yè)績承諾，當被收購公司業(yè)績不及預期時，收購方將面臨極大的被動局面，既無法保證投資的回報，又可能因為未達預期的業(yè)績而無法獲得足夠的賠償或補償，進而影響整體并購收益和戰(zhàn)略目標的實現。而如果設有業(yè)績承諾，并規(guī)定清晰的回購條款，那么在目標公司未能達成承諾的情況下，收購方就可以通過回購機制來確保資金的安全，最大程度上減少損失。因此，業(yè)績承諾的設置，可以在一定程度上保護并購方的利益。

然而，僅僅設定業(yè)績承諾是不夠的，企業(yè)在簽署類似協議時，更應謹慎地評估承諾履行的可行性，確保這些承諾能夠基于實際情況得到實現。特別是在簽訂合同時，企業(yè)應深入了解并購標的的財務狀況、市場前景以及管理團隊的執(zhí)行力，避免過于樂觀的承諾和預測。要根據并購標的的實際經營情況，量力而行地設定業(yè)績目標，確保承諾有足夠的可實現性。如果標的公司業(yè)績沒有達到預期，企業(yè)應該有清晰的違約條款，并根據協議規(guī)定獲得相應的補償或回購款項，以免在后期發(fā)生糾紛時處于不利地位。

此外，成功的并購不僅僅是股權的交易，更包括對被收購公司的有效控制和幫助。并購方應該在交易后積極介入被收購公司的運營，提供管理上的支持和戰(zhàn)略指導，確保標的公司能夠順利實現業(yè)績目標。通過加強協同效應、提升運營效率、引入先進的管理體系等方式，可以有效助力被收購公司達成業(yè)績承諾，從而實現并購的預期效果。

具體到深賽格的案例中，雖然公司已采取仲裁手段以解決爭端，但這一過程的復雜性和不確定性也暴露了并購過程中存在的風險。未來，企業(yè)在進行類似投資時，必須更加審慎地評估目標公司的現狀與潛力，確保所有的投資協議和業(yè)績承諾能夠有保障，并在必要時采取有效的控制措施，以確保并購后的成功與可持續(xù)發(fā)展。

總而言之，業(yè)績承諾的設置是并購交易中的重要環(huán)節(jié)，但更為關鍵的是企業(yè)如何保障承諾的可行性以及獲得違約補償，確保投資價值的實現和風險的可控 。