在牽手蘋果、馬云頻繁現(xiàn)身之后，阿里巴巴（HK09988，股價120.900港元，市值2.30萬億港元）交出了一份關(guān)鍵的季度成績單。 2月20日晚，阿里巴巴集團發(fā)布2025財年第三季度業(yè)績（自然年2024年10月—12月）。本季度，阿里收入為2801.54億元，同比增長8%，歸屬于普通股股東的凈利潤為489.45億元，凈利潤為464.34億元，同比增長333%。 備受關(guān)注的電商業(yè)務(wù)方面，本季度，淘天的客戶管理收入同比增長9%至1007.90億元，主要由在線GMV增長和Take rate（收入率）同比提升所帶動。 此外，截至2024年12月31日止的季度，云智能集團收入為317.42億元，同比增長13%。值得注意的是，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個季度實現(xiàn)三位數(shù)的同比增長。 阿里巴巴集團首席執(zhí)行官吳泳銘說：“展望未來，由AI推動的云智能集團收入增速還會持續(xù)提升。我們將繼續(xù)執(zhí)行聚焦電商和云計算的戰(zhàn)略，持續(xù)投入以推動長期增長?！? 截至2月20日收盤，阿里巴巴報收于120.900港元，月內(nèi)漲幅為32.6%。 對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此前阿里因為面臨成長瓶頸而進行大規(guī)模整改，造成股價長時間波動，而如今阿里整改完成，運行重新回到正軌，投資者對阿里的判斷也出現(xiàn)變化。 值得一提的是，財報提及，該季度簽訂協(xié)議出售了高鑫零售（HK06808，股價1.760港元，總市值167.90億港元）和銀泰的全部權(quán)益，并表示這些舉措反映了阿里優(yōu)化運營并專注于核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！皽p重”之后，AI能助阿里重回巔峰嗎？ 圖片來源：公司提供 淘天營收漲5%：阿里穩(wěn)住基本盤了嗎？ 這一季度，阿里的電商業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出向好的趨勢。 財報顯示，這一季度，淘天集團營收達1360.91億元，同比上漲5%。其中，該季度來自中國零售商業(yè)的收入為1295.16億元，相較2023年同期增長5%。該季度，中國批發(fā)商業(yè)收入為65.75億元，相較2023年同期增長24%，增長主要來自提供予付費會員的增值服務(wù)收入增加所致。 值得一提的是，得益于商業(yè)化舉措見效，淘天季度CMR（客戶管理收入）同比加速增長至9%。“全站推廣”的商家滲透率穩(wěn)步提升，尤其是中小商家，從市場營銷效率提升中獲益。此外，88VIP核心用戶群體持續(xù)同比雙位數(shù)增長，達約4900萬。 此外，淘天集團本季度的經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤）為人民幣610.83億元，相較2023年同期增長2%，主要是由于客戶管理服務(wù)收入的增加，部分被對用戶體驗的投入增加所抵消。 該季度，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團（AIDC）收入同比增長32%至377.56億元。財報提及，AIDC在海外購物季期間投入環(huán)比擴大，并持續(xù)在特定的歐洲市場和海灣地區(qū)進行投入以獲取用戶，導(dǎo)致虧損增加。不過，速賣通Choice業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟效益仍環(huán)比改善。 當前，AIDC依然在投入期。財報數(shù)據(jù)顯示，該季度AIDC經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損49.52億元，主要是由于對Trendyol跨境業(yè)務(wù)和速賣通的投入增加所致。 去年11月，吳泳銘發(fā)布全員郵件，宣布成立阿里電商事業(yè)群，由蔣凡負責，向吳泳銘匯報。新的電商事業(yè)群將全面整合淘寶天貓集團、國際數(shù)字商業(yè)集團以及1688、閑魚等電商業(yè)務(wù)，形成覆蓋國內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)集群。這次重組尚沒有在本季度財報中體現(xiàn)。 對于電商業(yè)務(wù)的長期發(fā)展，在電話會議上，阿里高管表示，國內(nèi)（電商業(yè)務(wù)）的長期忠誠的目標，首先還是穩(wěn)定市場份額，同時優(yōu)化體驗以及營商效率。 至于海外業(yè)務(wù)，阿里高管表示，海外業(yè)務(wù)包括B2B業(yè)務(wù)和B2C業(yè)務(wù)，B2B業(yè)務(wù)在未來幾年將呈現(xiàn)比較穩(wěn)定的趨勢，也能帶來比較可觀的利潤，“B2C業(yè)務(wù)，我們也有信心在未來的幾個季度內(nèi)，可以看到整個跨境業(yè)務(wù)損益的明顯改善”。 值得一提的是，就是否會出售盒馬的問題，阿里高管表示，目前沒有出售盒馬的計劃，“但同時我們會用一個開放的心態(tài)，比如說在引入戰(zhàn)略投資人等方面，去思考怎樣讓盒馬這樣一個業(yè)務(wù)的價值能最終反映在集團整體的估值當中”。 另外，本季度，本地生活集團收入同比增長12%，虧損同比顯著收窄；大文娛集團收入同比增長8%，虧損同比繼續(xù)收窄。至于菜鳥，本季度收入為人民幣282.41億元。 加大投入三大AI領(lǐng)域，阿里正在成為真正的科技公司？ 本季度，阿里云AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長，推動阿里云收入重回13%的雙位數(shù)增長。 財報提到，阿里始終致力于推進多模態(tài)AI技術(shù)的發(fā)展，并擴大其開源計劃。2025年1月，阿里開源了新一代多模態(tài)模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架構(gòu)的旗艦版模型Qwen2.5-Max。這兩個模型在公認的基準測試中均取得全球領(lǐng)先的成績，并通過Qwen Chat和“百煉”平臺開放給用戶和企業(yè)使用。 此外，自2023年8月以來，阿里已開源多個Qwen家族的大模型。截至2025年1月31日，基于Qwen模型家族在Hugging Face上開發(fā)的衍生模型數(shù)量已超過90000個，成為全球最大的AI模型家族之一。 就阿里在AI業(yè)務(wù)的進展方面，不得不提的是，2月13日，在阿聯(lián)酋迪拜舉辦的“World Governments Summit 2025峰會”上，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席蔡崇信回應(yīng)了阿里與蘋果合作傳聞，他表示，蘋果在中國需要一個本地化的合作伙伴，為他們的手機服務(wù)。 對于阿里而言，與蘋果的合作無疑是個好消息。當前，阿里對AI態(tài)度更明確了。 本次財報會議上，吳泳銘明確表示，面向未來，阿里巴巴將繼續(xù)專注三大業(yè)務(wù)類型：國內(nèi)外電商業(yè)務(wù)，AI+云計算的科技業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)平臺產(chǎn)品。未來三年，阿里將圍繞AI這個戰(zhàn)略核心，在AI基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)模型平臺及AI原生應(yīng)用、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型等三方面加大投入。 吳泳銘還透露，阿里還會在近期發(fā)布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。 根據(jù)他的說法，未來三年，阿里將加大投入三大AI領(lǐng)域：第一，投入AI和云計算的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。未來三年，阿里在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計將超越過去十年的總和；第二，投入AI基礎(chǔ)模型平臺以及AI原生應(yīng)用；第三，投入現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型升級。 在此大背景下，不少觀點認為，阿里正在成為一家真正的科技公司，其股價也在開年以來攀升明顯。 對此，知名數(shù)字經(jīng)濟學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，阿里本身就是科技公司，并不是轉(zhuǎn)變，而是更進一步，阿里在科技上的布局也不是一年兩年了，且很多阿里過去的布局是具有前瞻性的，只不過，阿里沒有深挖這些科技方向，從而錯過了一些科技創(chuàng)新的紅利。 “此次阿里和蘋果的合作，我認為是阿里的一次進步，不是技術(shù)的進步，而是科技變現(xiàn)，科技應(yīng)用的進步。任何科技都要用了才能發(fā)揮價值?！北P和林認為，阿里最近市值提升，就是因為阿里的通義千問有了使用場景。 沈萌也認為，阿里一直是科技公司，電商平臺的身份與科技公司的屬性并不沖突，“無論國內(nèi)還是國外，大型電商平臺都在科技創(chuàng)新方面投入巨大，電商是引領(lǐng)其科技創(chuàng)新的重要力量”。 當前，阿里對AI所可能帶來的影響有著高度的預(yù)期。 在財報會議上，阿里高管也表示，阿里在AI戰(zhàn)略中的首要目標，是必須追求AGI（通用人工智能），“我們現(xiàn)在的所有應(yīng)用場景，無論是在現(xiàn)在的生產(chǎn)力的創(chuàng)造也好，還是說最耳熟能詳?shù)腁I搜索也好，只是在AI能力提升過程當中產(chǎn)生的一些機會”。 他認為，智能能力的提升是這一輪AI技術(shù)生產(chǎn)力變革的核心步驟，“所謂的AGI的標準定義是能夠（具備）80%以上的人類的能力。我們預(yù)判，如果實現(xiàn)AGI，人工智能相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，大概率將會是全球最大的產(chǎn)業(yè)，有可能影響或者替代現(xiàn)在50%左右的GDP構(gòu)成”。