北京時(shí)間明天凌晨，全球AI總龍頭的英偉達(dá)，將公布截至今年1月底的2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

英偉達(dá)的財(cái)報(bào)，或?qū)?duì)全球AI行業(yè)產(chǎn)生重大影響。一旦其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或指引不及預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)行業(yè)的擔(dān)憂，甚至可能引發(fā)美股市場(chǎng)動(dòng)蕩。

相對(duì)于英偉達(dá)的業(yè)績(jī)，達(dá)哥更關(guān)注DeepSeek開源對(duì)英偉達(dá)的影響。

2月24日，DeepSeek開源了FlashMLA。這是針對(duì)Hopper GPU（一種英偉達(dá)GPU架構(gòu)）開發(fā)的高效MLA解碼內(nèi)核，能讓大語言模型在GPU上跑得更快、更高效，可在不損失模型性能的前提下，將緩存體積壓縮至原來的四分之一，大幅降低顯存需求。

2月25日，DeepSeek開源了DeepEP，這是全球首個(gè)面向MoE模型的全棧通信庫(kù)，也是第一個(gè)用于MoE模型訓(xùn)練和推理的開源EP通信庫(kù)。其特點(diǎn)包括：高效且優(yōu)化的全對(duì)全通信，節(jié)點(diǎn)內(nèi)和節(jié)點(diǎn)間支持NVLink和RDMA，用于訓(xùn)練和推理預(yù)填充的高吞吐量?jī)?nèi)核，用于推理解碼的低延遲內(nèi)核，原生FP8調(diào)度支持，靈活的GPU資源控制，實(shí)現(xiàn)計(jì)算與通信重疊。

2月26日，DeepSeek開源了DeepGEMM，這是專為Hopper架構(gòu)GPU優(yōu)化的矩陣乘法庫(kù)，支持標(biāo)準(zhǔn)矩陣計(jì)算和混合專家模型計(jì)算，在Hopper GPU上可達(dá)到1350+FP8 TFLOPS的高性能，核心代碼僅約300行，在大多數(shù)矩陣尺寸下性能優(yōu)于現(xiàn)有解決方案。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)集體走高。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.02%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.93%、1.23%。

滬深兩市成交額達(dá)到19383億元，較昨日小幅放量416億元。滬深京三市共有4250只個(gè)股上漲，1054只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲1.03%。

今天市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，超出達(dá)哥的預(yù)期，主要原因在于上證指數(shù)60分鐘級(jí)別昨天出現(xiàn)了頂背離共振。不過，就歷史走勢(shì)來看，走出二次頂背離的情況也不少。

所以，當(dāng)前對(duì)于大盤，無論是上漲還是下跌，達(dá)哥都不感到意外，但即便是上漲，我認(rèn)為短期的上方空間不大，因?yàn)橹耙呀?jīng)給大家提到多個(gè)指數(shù)上方面臨重要壓力。

另外，由于全國(guó)兩會(huì)時(shí)間窗即將來臨，在全國(guó)兩會(huì)召開之前，市場(chǎng)有炒作政策預(yù)期的傳統(tǒng)，賺錢效應(yīng)至少會(huì)維持。

從盤面來看，今天的市場(chǎng)表現(xiàn)，給達(dá)哥的感覺是有點(diǎn)亂、有點(diǎn)懵。

首先，鋼鐵板塊今天異軍突起。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)，2025年1月全球粗鋼產(chǎn)量同比減少4.4%至1.514億噸。老實(shí)說，這樣的消息并不能對(duì)板塊有如此大的驅(qū)動(dòng)作用。

或許與港股的內(nèi)房股漲勢(shì)不俗有關(guān)，邏輯可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)見到底部；也可能與部分鋼鐵企業(yè)和IDC、機(jī)器人行業(yè)有關(guān)，而這兩個(gè)行業(yè)當(dāng)前正獲得市場(chǎng)資金的追捧。

其次，科技方向，尤其是人形機(jī)器人方向，上午非常強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)不斷向上拉升。但是到了午后，卻回落了不少，而且一些個(gè)股盤中漲幅超5%，尾盤卻收綠了。

人形機(jī)器人板塊的走勢(shì)，近期明顯加速。今天，人形機(jī)器人、減速器兩個(gè)板塊的成交額，均創(chuàng)下板塊指數(shù)設(shè)立以來的新高；機(jī)器人概念板塊的成交額，不僅是近期的第三高，也是歷史的第三高。

老實(shí)說，機(jī)器人板塊有成交過熱的情況，不過，板塊內(nèi)仍有不少低位股或漲幅不大的個(gè)股。但就中長(zhǎng)期而言，廣闊的市場(chǎng)空間讓機(jī)器人行業(yè)具備成長(zhǎng)價(jià)值。

最后是券商股尾盤爆發(fā)，中金公司、中國(guó)銀河雙雙漲停。最近一兩年，每當(dāng)這兩只券商股大漲而其他券商股僅跟風(fēng)時(shí)，都與合并傳聞?dòng)嘘P(guān)，但均被兩家公司否認(rèn)。

從早年的“一參一控”政策，到最近兩年提出的“培育一流投資銀行”等，其實(shí)都是鼓勵(lì)券商通過并購(gòu)重組來提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，2月14日，中證金融公司、中國(guó)信達(dá)、東方資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)發(fā)布公告，宣布股東擬將所持股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。由此，中央?yún)R金旗下實(shí)際控制有中金公司、中國(guó)銀河、申萬宏源、信達(dá)證券、東興證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券等多家券商。股權(quán)劃轉(zhuǎn)之后，這提升了市場(chǎng)對(duì)中央?yún)R金旗下券商的整合預(yù)期。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天，市場(chǎng)表現(xiàn)超出預(yù)期，但上證指數(shù)的頂背離仍存在，或許有二次頂背離的可能。全國(guó)兩會(huì)時(shí)間窗即將來臨，市場(chǎng)還會(huì)提前博弈政策預(yù)期。在這個(gè)時(shí)間窗還沒到來之前，市場(chǎng)還將保持震蕩，并不妨礙板塊個(gè)股的行情。

板塊方面，明天重點(diǎn)觀察券商股的持續(xù)性，倘若持續(xù)性較好，那么對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)有正反饋；倘若強(qiáng)勢(shì)無法持續(xù)，那么市場(chǎng)資金可能繼續(xù)追捧科技方向。重點(diǎn)關(guān)注英偉達(dá)明天凌晨公布的業(yè)績(jī)情況。在科技方向上，以熱門板塊（如人形機(jī)器人、DeepSeek概念、AI眼鏡、國(guó)產(chǎn)算力等）的低位品種為主。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝