每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月6日 星期四 |

NO.1 國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》

日前，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》指出，要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的激勵(lì)引導(dǎo)。發(fā)揮貨幣信貸政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，科學(xué)設(shè)計(jì)、精準(zhǔn)實(shí)施再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，為做好金融“五篇大文章”提供良好貨幣金融環(huán)境。優(yōu)化金融“五篇大文章”領(lǐng)域貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，發(fā)揮政府性融資擔(dān)保體系增信分險(xiǎn)作用。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、監(jiān)管政策合力，支持做好金融“五篇大文章”。

點(diǎn)評(píng)：《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確以結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（如再貸款）為核心，強(qiáng)化對(duì)科技、綠色、普惠、養(yǎng)老及數(shù)字金融的定向支持，并通過(guò)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、加強(qiáng)政策協(xié)同提升資金投放效率。這將直接利好銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，尤其是聚焦科技創(chuàng)新與低碳轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，如科技型中小企業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)鏈及數(shù)字化服務(wù)商，其融資可得性與成本優(yōu)勢(shì)有望增強(qiáng)。對(duì)資本市場(chǎng)而言，政策引導(dǎo)的“精準(zhǔn)滴灌”或加速資金向戰(zhàn)略新興行業(yè)集聚，推動(dòng)相關(guān)板塊估值邏輯向長(zhǎng)期成長(zhǎng)性傾斜；同時(shí)，財(cái)政與貨幣政策的協(xié)同發(fā)力或進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)宏觀流動(dòng)性的預(yù)期，緩解短期波動(dòng)壓力，為股市結(jié)構(gòu)性行情提供支撐。

NO.2 金融監(jiān)管總局：進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)

3月5日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化完善試點(diǎn)政策。《通知》明確，支持保險(xiǎn)資金依法合規(guī)投資金融資產(chǎn)投資公司通過(guò)附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的債券或者參股金融資產(chǎn)投資公司，有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，拓寬股權(quán)投資試點(diǎn)資金來(lái)源，進(jìn)一步豐富科技企業(yè)多元化融資體系。

點(diǎn)評(píng)：金融監(jiān)管總局?jǐn)U大股權(quán)投資試點(diǎn)，明確險(xiǎn)資可通過(guò)私募基金、債券及參股方式投向金融資產(chǎn)投資公司，將激活險(xiǎn)資長(zhǎng)期配置效能并拓寬科技企業(yè)融資渠道。政策直接強(qiáng)化險(xiǎn)資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度綁定，頭部險(xiǎn)企可通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提升綜合收益；同時(shí)，金融資產(chǎn)投資公司業(yè)務(wù)擴(kuò)容或加速科技型中小企業(yè)（如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥領(lǐng)域）的資本獲取效率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同。對(duì)資本市場(chǎng)而言，險(xiǎn)資長(zhǎng)線屬性有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)，而科技企業(yè)融資渠道多元化或進(jìn)一步鞏固成長(zhǎng)板塊在資金配置中的戰(zhàn)略地位，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)結(jié)構(gòu)性行情的長(zhǎng)期預(yù)期。

NO.3 金融監(jiān)管總局：對(duì)于“控股型”并購(gòu)，試點(diǎn)貸款期限放寬至“一般不超過(guò)十年”

日前，金融監(jiān)管總局組織開(kāi)展適度放寬科技企業(yè)并購(gòu)貸款政策試點(diǎn)工作。3月5日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就做好科技企業(yè)并購(gòu)貸款試點(diǎn)工作答記者問(wèn)。支持科技企業(yè)發(fā)展。對(duì)于“控股型”并購(gòu)，試點(diǎn)將貸款占企業(yè)并購(gòu)交易額“不應(yīng)高于60%”放寬至“不應(yīng)高于80%”，貸款期限“一般不超過(guò)七年”放寬至“一般不超過(guò)十年”。

點(diǎn)評(píng)：政策試點(diǎn)工作將貸款比例上限由60%提至80%、期限延至10年，通過(guò)提升杠桿靈活性與資金可獲得性，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合及技術(shù)協(xié)同，尤其利好具備并購(gòu)需求的“鏈主”型科技企業(yè)（如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥領(lǐng)域頭部公司）。對(duì)銀行板塊而言，試點(diǎn)銀行可通過(guò)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)拓展科技金融業(yè)務(wù)，但需平衡風(fēng)險(xiǎn)管控與收益增長(zhǎng)；資本市場(chǎng)中，長(zhǎng)期資金向科技領(lǐng)域傾斜或強(qiáng)化成長(zhǎng)板塊的估值邏輯，而政策協(xié)同性（財(cái)政、監(jiān)管聯(lián)動(dòng)）有望穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)科技行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，進(jìn)一步催化結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

NO.4 平安人壽人事調(diào)整

日前，平安人壽宣布，經(jīng)公司董事會(huì)審議，選舉執(zhí)行董事、副總經(jīng)理蔡霆先生兼任公司副董事長(zhǎng)；副總經(jīng)理史偉玉女士擬出任公司總經(jīng)理。平安人壽表示，本次調(diào)整，將進(jìn)一步完善公司治理架構(gòu)，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)，深化壽險(xiǎn)改革轉(zhuǎn)型，推動(dòng)公司穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展。

點(diǎn)評(píng)：平安人壽管理層調(diào)整落地，蔡霆兼任副董事長(zhǎng)、史偉玉擬任總經(jīng)理，標(biāo)志著公司深化壽險(xiǎn)改革與治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的持續(xù)推進(jìn)。蔡霆兼具戰(zhàn)略規(guī)劃與數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，史偉玉深耕運(yùn)營(yíng)與客戶服務(wù)領(lǐng)域，二者協(xié)同或強(qiáng)化平安在代理人渠道提質(zhì)、科技賦能等改革關(guān)鍵領(lǐng)域的執(zhí)行力。對(duì)資本市場(chǎng)而言，管理層年輕化與專業(yè)化趨勢(shì)或增強(qiáng)投資者對(duì)險(xiǎn)企治理效能及長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，進(jìn)而引導(dǎo)資金向改革成效顯著的金融龍頭集中，為金融板塊估值邏輯注入新動(dòng)能。

NO.5 美元指數(shù)跌破105關(guān)口

3月5日，美元指數(shù)大幅走低，當(dāng)日最低跌破105關(guān)口，創(chuàng)11月12日以來(lái)新低，日內(nèi)跌0.5%，連續(xù)3日大跌。據(jù)悉，美國(guó)關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息3次的預(yù)期重燃是美元指數(shù)下挫的主要原因。

點(diǎn)評(píng)：從市場(chǎng)整體看，美元疲軟或推動(dòng)資金向新興市場(chǎng)及大宗商品（黃金、原油）傾斜，疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期調(diào)整，可能重塑全球資產(chǎn)配置邏輯，促使A股北向資金流動(dòng)方向與成長(zhǎng)板塊估值中樞產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。