｜2025年3月6日 星期四｜

NO.1 中金公司：下半年市場(chǎng)表現(xiàn)有望好于上半年

中金公司研報(bào)指出，展望后市，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，A股市場(chǎng)已過(guò)重山，底部大概率已經(jīng)出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期的催化下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多，自下而上的賽道研究更加重要。從節(jié)奏上看，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)點(diǎn)在6月，屆時(shí)匯率掣肘減輕，下半年市場(chǎng)表現(xiàn)有望好于上半年。配置方面建議重點(diǎn)關(guān)注幾條主線：第一，景氣成長(zhǎng)，成長(zhǎng)行業(yè)代表著先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向和政策支持方向，關(guān)注估值持續(xù)收縮、基本面預(yù)期有望迎來(lái)出清拐點(diǎn)的成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，包括鋰電池、高端制造，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、軟件等為代表的科技軟硬件等，短期部分TMT板塊（AI與人形機(jī)器人概念）交易擁擠度較高，需關(guān)注行情擴(kuò)散和“高切低”效應(yīng)。第二，新型紅利，今年紅利資產(chǎn)可能并非整體性趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，更多為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，建議結(jié)合現(xiàn)金流及股息率配置，新視角關(guān)注食品飲料等泛消費(fèi)領(lǐng)域。第三，政策支持，受益于內(nèi)需政策加強(qiáng)和基本面預(yù)期改善的順周期行業(yè)可能有階段性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注并購(gòu)重組、破凈、化債等政策預(yù)期較高領(lǐng)域。

NO.2 中信建投：春季行情有望繼續(xù)，科技成長(zhǎng)板塊仍為主線

中信建投研報(bào)指出，在外部擾動(dòng)穩(wěn)定后，春季行情有望繼續(xù)，科技成長(zhǎng)板塊仍為主線，中國(guó)資產(chǎn)信心重估的中期趨勢(shì)預(yù)計(jì)也將延續(xù)。重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)產(chǎn)算力、消費(fèi)電子、汽車智能化、服務(wù)消費(fèi)、地產(chǎn)、鋼鐵等。

NO.3 中信建投：AI制藥潛力釋放，有望重塑醫(yī)藥未來(lái)圖景

中信建投研報(bào)表示，AI制藥領(lǐng)域正經(jīng)歷著快速的迭代和變革，算法的更新迭代和算力的支持為AI在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用打下了良好的基礎(chǔ)。目前AI算法在臨床前藥物發(fā)現(xiàn)階段已經(jīng)有著深入且深刻的應(yīng)用，海外頭部臨床CRO公司在臨床試驗(yàn)中已經(jīng)布局AI多年，完全由AI研發(fā)的新藥有望在1-2年內(nèi)成功上市。AI有望重塑藥物發(fā)現(xiàn)的模式，并且為制藥行業(yè)帶來(lái)潛移默化且持續(xù)地降本增效，驅(qū)動(dòng)AI制藥管線和市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，看好AI制藥行業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿扒熬啊?/p>

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