每經記者 趙景致    每經編輯 張益銘

近日，記者注意到多家銀行又有新動向——下調優(yōu)先股股息率。

如浦發(fā)銀行3月11日公告稱，將于當日調整該行的優(yōu)先股二期票面股息率。調整前，該行“浦發(fā)優(yōu)2”的票面股息率為4.81%；調整后，為3.80%，降幅超過1個百分點。此外，農業(yè)銀行、興業(yè)銀行也對票面股息率進行了調整。

北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平表示，在當前市場利率下行的環(huán)境下，融資成本也在下行，優(yōu)先股票面股息的下調也可以預見，但這并不意味著優(yōu)先股的資產配置優(yōu)勢會減弱。

多家銀行下調優(yōu)先股股息率

優(yōu)先股是一種兼具股票和債券特征的混合型股票，通常在公司盈利時優(yōu)先獲得固定股息，類似于債券的利息。

近日，記者注意到部分銀行對優(yōu)先股股息率進行了下調。如浦發(fā)銀行3月11日發(fā)布《關于調整優(yōu)先股二期票面股息率的公告》，將票面股息率由4.81%調整至3.80%。

據了解，此次涉及的優(yōu)先股為該行于2015年3月11日非公開發(fā)行的1.5億股優(yōu)先股“浦發(fā)優(yōu)2”。據悉，該優(yōu)先股采用分階段調整的票面股息率，以5年為一個股息率調整期，即在一個5年的股息率調整期內，以固定股息率支付股息。

3月11日，該優(yōu)先股的第二個股息率調整期滿5年結束，為第三個股息率調整期重定價日。由此浦發(fā)銀行依據相關條款，對該優(yōu)先股第三個股息率調整期的票面利率進行調整。

“本次‘浦發(fā)優(yōu)2’票面股息率的確定方式，為重定價日的基準利率加首次定價時所確定的固定溢價。”浦發(fā)銀行表示，目前基準利率為1.56%，固定溢價為2.24%，由此確定票面股息率為3.8%。

除了浦發(fā)銀行外，同樣于2015年3月發(fā)行“農行優(yōu)2”的農業(yè)銀行，也于本月迎來了重定價日。農業(yè)銀行表示，自今年3月11日起，“農行優(yōu)2”第三個股息率調整期的基準利率為1.53%，固定溢價為2.24%，由此票面股息率為3.77%，股息每年支付一次。

而在去年，也有多家銀行對優(yōu)先股股息率進行調整。如2024年12月9日，興業(yè)銀行公告稱，對其于2014年12月非公開發(fā)行的優(yōu)先股第三個計息周期的票面股息率進行調整，調整后票面股息率為4.23%。

記者整理發(fā)現，目前對股息率進行調整的優(yōu)先股，其定價模式均為基準利率+固定溢價，其中固定溢價一經確定不再調整，股息率下調主要系基準利率變化。上述銀行的優(yōu)先股基準利率，均為重定價日前20個交易日（不含重定價日當日）中國債券信息網公布的中債國債收益率曲線中，待償期為5年的國債到期收益率算術平均值。

業(yè)內：對資產配置價值影響不大

盡管由于基準利率變化，目前銀行優(yōu)先股股息率普遍下調，但仍相較于債券等資產有著較大的優(yōu)勢。

“優(yōu)先股，顧名思義，具有某種優(yōu)先權，優(yōu)先股的股東可以優(yōu)于普通股東參與公司的利潤和剩余財產的分配。”資深金融監(jiān)管專家周毅欽對記者表示，優(yōu)先股的股息收益一般是固定的，尤其對于具有強制分紅條款的優(yōu)先股而言，只要公司有利潤可以分配，就應當按照約定的數額向優(yōu)先股股東支付，具備較高的固定息差，且票息優(yōu)勢顯著。

周毅欽表示，優(yōu)先股的股息率和市場利率相關。目前市場利率正處于下行階段，因此優(yōu)先股股息率也相應進行調整。另外，部分商業(yè)銀行的財務狀況有所改善，或是信用評級提升，或是經營情況明顯改善，融資成本相應也會回落，因此也可能下調優(yōu)先股的股息率。

股息率下行是否意味著資產配置價值減弱？楊海平表示，在當前市場利率下行的環(huán)境下，融資成本也在下行，優(yōu)先股票面股息的下調也可預見，但這并不意味著優(yōu)先股的資產配置優(yōu)勢會減弱。

“銀行優(yōu)先股具有固定收益的特征，且投資者普遍認為投資銀行優(yōu)先股，可以在承擔相對較低風險的情況下，獲得穩(wěn)定收益。”楊海平表示，疊加商業(yè)銀行優(yōu)先股在市場上發(fā)行量不大，具有一定稀缺性，這使得其在資產配置組合中具有較好的配置價值。

周毅欽指出，目前銀行優(yōu)先股的發(fā)行主體均為大型國有銀行、主要股份制商業(yè)銀行、優(yōu)質城商行等，信用資質整體較好，即使是下調票面股息率，仍然是吸引力較好的穩(wěn)健資產。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝