每經(jīng)編輯 何小桃    

持續(xù)數(shù)月的收購傳聞后，普拉達正式官宣即將收購范思哲。

4月10日晚，普拉達在港交所發(fā)布公告稱，計劃以13.75億美元（約合人民幣100.57億元）的價格收購意大利時尚品牌范思哲（Versace）。收購?fù)瓿珊?，范思哲將成為普拉達的附屬公司。

截至4月10日收盤，普拉達漲4.93%，報收47.85港元，總市值1124億港元。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

普拉達擬13.75億美元收購范思哲

4月10日，普拉達在港交所公告，公司與Capri Holdings Limited訂立購股協(xié)議，據(jù)此，公司同意收購及Capri Holdings Limited同意出售GIVI Holding S.r.l.（即Versace控股公司）的全部股份，按企業(yè)價值13.75億美元進行。收購事項交易完成后，Versace控股公司將成為公司的附屬公司。

Capri Holdings Limited是一家根據(jù)英屬維爾京群島法律注冊成立的有限公司，并在紐約證券交易所上市。該公司是全球時裝及奢侈品集團，旗下?lián)碛袠?biāo)志性品牌 Versace、Jimmy Choo 及 Michael Kors。

據(jù)公告中介紹，范思哲一直以來都被公認(rèn)為世界頂尖的國際時尚設(shè)計公司之一，是意大利魅力與風(fēng)格的代名詞。范思哲于1978年在米蘭創(chuàng)立，以其標(biāo)志性的風(fēng)格和無與倫比的工藝聞名。過去數(shù)十年，范思哲從高級定制時裝起家，逐步在全球拓展至成衣、配飾、鞋履、眼鏡、腕表、珠寶、香水以及家居裝飾品的設(shè)計、制造、分銷及零售。范思哲通過全球分銷網(wǎng)絡(luò)、電商網(wǎng)站以及世界各地知名的百貨店及專賣店銷售其產(chǎn)品。

值得注意的是，普拉達此次收購價格，較2018年Capri以21.5億美元收購范思哲的價格大幅縮水。此前，有外媒報道稱，Capri集團為范思哲標(biāo)價為15億歐元。

公告稱，范思哲鮮明的美學(xué)風(fēng)格將為普拉達集團的品牌組合帶來高度的互補效應(yīng)。

范思哲業(yè)績低迷

普拉達作為全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米蘭創(chuàng)立。其以高品質(zhì)的皮革制品起家，逐漸發(fā)展成為涵蓋服裝、皮具、鞋履、配飾及香水等多個品類的時尚帝國。

不過，當(dāng)前全球奢侈品市場正進入 “低增速常態(tài)”。麥肯錫和貝恩等機構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預(yù)計每年僅增長2%至4%。2025年全年市場環(huán)境略有改善，總體銷售額增長區(qū)間可能在0%到4%之間。

亞太地區(qū)中，今年中國內(nèi)地奢侈品市場預(yù)計與2024年持平，消費者購買意向仍較積極；日本市場疫情紅利逐漸消失，但珠寶市場逆勢增長。歐洲市場面臨消費者信心不足和經(jīng)濟不確定性挑戰(zhàn)。美國市場受通脹預(yù)期和消費心理變化影響。中東、印度和其他亞太地區(qū)等新興市場展現(xiàn)活力，但不足以彌補核心市場的疲軟。

以中國為主的亞太區(qū)也是普拉達第一大市場，2024年貢獻零售銷售凈額16.04億歐元，同比增長13.1%；歐洲市場則是其大本營，零售銷售凈額為15.32億歐元，同比增長17.5%；日本市場表現(xiàn)強勁，同比增長45.8%。

范思哲的整體業(yè)績表現(xiàn)則頗為低迷。根據(jù)Capri集團2024財年報告，范思哲營收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤率僅為0.4%。2025財年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團截至2024年12月28日第三季度營收同比下降11.6%，計入非現(xiàn)金減值費用后凈虧損達5.47億美元。

整合的難題

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道此前報道，部分投資者感到擔(dān)憂，收購范思哲可能利好普拉達的長期發(fā)展，但是至少短期一兩年內(nèi)，范思哲會是個負(fù)擔(dān)，或者說“燙手山芋”。

此前瑞銀分析師Susy Tibaldi曾向媒體表示，范思哲要扭轉(zhuǎn)困局可能至少需要數(shù)年時間，它有很多需要改革的地方，比如大范圍的打折促銷還有過寬的產(chǎn)品線，都脫離了其奢侈品的定位。但是普拉達如果能以很有吸引力的價格收購這類資產(chǎn)，潛力也很可觀。

伯恩斯坦奢侈品分析師Luca Solca也認(rèn)為，范思哲可以和普拉達現(xiàn)有品牌形成互補，但是收購路上依然存在一些障礙，普拉達的并購記錄很糟糕，重振范思哲考驗?zāi)芰?，需要足夠多的資金、管理層重視和短期犧牲。

此前，普拉達的收購史大多以失敗告終。1999年，普拉達曾重金收購設(shè)計師品牌Helmut Lang和Jil Sander，但后來都因為設(shè)計理念和商業(yè)路線分歧，兩個收購來的品牌很難和母公司形成合力，在很長一段時間里成為普拉達營收的拖累，Jil Sander更和普拉達糾紛不斷，最后普拉達只能折價出售。2000年，普拉達還與LVMH集團聯(lián)合收購了Fendi的多數(shù)股權(quán)，但Fendi的財務(wù)困難也一度拖垮普拉達，使其負(fù)債累累。

“多品牌矩陣是很難發(fā)展的，”時尚行業(yè)分析師唐小唐也對普拉達收購范思哲持保留態(tài)度，在他看來，并購之后如何整合和分配資源是個難題，奢侈品牌依賴持續(xù)的重資產(chǎn)投入，但是一個集團的資源是有限的，在不同品牌之間怎么分配資源經(jīng)常是個難題，就像LVMH擁有非常多的奢侈品牌，但旗下發(fā)展一般的品牌也有不少。所以這幾年單品牌的發(fā)展策略可能會更成功，最典型的是愛馬仕，聚焦核心人群，最大化資源投入。

中泰證券在去年10月發(fā)布的一份研報中提出，奢侈品賽道上最好的“單品牌”公司愛馬仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更穩(wěn)健，因為多品牌公司在增加品牌的同時，往往增加了非核心用戶占比，而無論有多少品牌， 他們的非核心客戶在宏觀經(jīng)濟中的消費波動是同向的，在下行階段很難激發(fā)他們的購買行為，難以起到“分散風(fēng)險”的效果。

編輯|||何小桃 杜波

校對|孫志成

每日經(jīng)濟新聞綜合公開消息、澎湃新聞、界面新聞、21世紀(jì)經(jīng)濟報道

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