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富國基金：上周主要指數(shù)延續(xù)上上周回調(diào)趨勢，且4.27行情展開以來表現(xiàn)更為強(qiáng)勢的小盤成長調(diào)整力度更大。調(diào)整的原因一方面是疫情、地產(chǎn)、階段性限電三因素?cái)_動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，對A股構(gòu)成系統(tǒng)性壓制，另一方面是中報(bào)密集披露期，部分漲幅較大的“賽道股”在財(cái)報(bào)披露后資金獲利了結(jié)擴(kuò)大了市場波動。

向前看，經(jīng)過連續(xù)兩周的調(diào)整，當(dāng)前主要指數(shù)已經(jīng)大致回落至8月初的“前低”，處于震蕩區(qū)間下沿，市場向下風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放。而8月疫情逐步穩(wěn)定，政策“托底”后地產(chǎn)預(yù)期不斷改善，疊加高溫天氣好轉(zhuǎn)限電大幅緩解，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期有望迎來改善期，進(jìn)而在中期推動A股在震蕩下沿“穩(wěn)而后進(jìn)”。節(jié)奏上，周三之前仍是財(cái)報(bào)披露期，部分公司低于預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)對市場的沖擊仍值得警惕，此時(shí)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”。但中報(bào)披露期過后，市場或大概率重回景氣的成長風(fēng)格，此時(shí)強(qiáng)調(diào)“進(jìn)”。

中歐基金：

市場維持震蕩且行業(yè)輪動較快，其中能源板塊包括煤炭、油氣持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。步入八月至今的持續(xù)震蕩反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的放緩，以及對于后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢的較高不確定性。近期極端天氣造成工業(yè)和商業(yè)用電壓力，對于經(jīng)濟(jì)增速形成短期沖擊，同時(shí)上周市場對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力的擔(dān)憂情緒加重。在疫后復(fù)蘇紅利在二季度釋放后，三季度至今經(jīng)濟(jì)仍在刺激政策、“新冠疫情周期”和地產(chǎn)失速間尋找新的增長動能和平衡點(diǎn)。預(yù)計(jì)市場對前期低位的再確認(rèn)已較為充分計(jì)價(jià)，當(dāng)前A股逐漸浮現(xiàn)更多的再配置價(jià)值。短期市場的持續(xù)震蕩有望成為重新調(diào)整持倉并加碼下半年機(jī)會的優(yōu)良時(shí)點(diǎn)。

從行業(yè)角度排序，可持續(xù)優(yōu)先關(guān)注具有政策支持、需求轉(zhuǎn)旺且信貸支援較為充裕的行業(yè)，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，例如其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。